国际占比持续提升，未来看好非航增长
非航进入快速发展期，上调评级
国际占比持续提升，未来非航增长可期
非航业绩亮眼，长期看好逻辑不变
非航收入增速超预期，产能扩张迎来新增长点
业绩低于预期，非航招标值得期待
出境降速影响非航增长，成本压力下业绩仍具韧性
公告点评：签订T3航站楼商业委托管理合同，推进非航价值有效变现
重大事项点评：免税招标落地，提成比例符合预期，强化公司非航业务增长逻辑，维持目标价70元，强调“推荐”评级
非航收入占比提高，长期趋势仍旧向好
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