【安信证券】国际占比持续提升，未来看好非航增长.pdf

航空主业盈利修复，非航板块高速成长

2018年中报点评：业绩平稳增长，国际化战略持续推进，非航业务有望迎来催化剂，强调“推荐“评级

国际枢纽机场地位稳固，非航收入维持高速增长

业绩低于预期，非航招标值得期待

2023年三季报点评：盈利能力逐季回升，期待非航潜力释放

重大事项点评：免税招标落地，提成比例符合预期，强化公司非航业务增长逻辑，维持目标价70元，强调“推荐”评级

利润增速18.9%，非航占比进一步提升，疫情冲击不改黄金赛道长期价值，持续“推荐”

2018年半年报点评：核心逻辑持续强化：非航业务占比继续提升，商业租赁维持高速增长

成本压力持续，非航业务表现亮眼

公告点评：签订T3航站楼商业委托管理合同，推进非航价值有效变现