【申万宏源】用户ARPU值稳步增长，股权激励驱动长期增长.pdf

1Q21收入超预期，移动业务ARPU增速转正

2020年报点评：5G驱动ARPU增长，移动业务继续回升

传统、产数业务持续增长，ARPU保持平稳

传媒行业TMT一周谈之传媒： 付费率和ARPU值驱动Q1游戏大增

跻身主流视野，人群扩张+需求增加+ARPU提升带动产业加速增长

环比改善显著，5G有望持续提升ARPU值

ARPU回升，创收和盈利活力展现

5G商用套餐预约数据靓丽，ARPU有望提升

运营商ARPU回暖，盈利复苏持续展现

复苏前景乐观，关注用户ARPU提升