2024年农林牧渔行业市场趋势分析报告
1.本周观点
种植产业链：据农业农村部，截至5月27日17时，各地已收冬小麦6000多万亩，日机收面积连续4天超过400万亩，全国“三夏”大规模小麦机收全面展开。当前麦收进度已近两成，其中西南地区及湖北麦收进入尾声，河南进度约两成，安徽、江苏、陕西已开机。今年“三夏”，全国各地预计投入各类农机具超1650万台（套），压茬推进夏收、夏种和夏管机械化作业，其中联合收割机60多万台，参与跨区作业的达到20万台以上，可以保障“三夏”正常作业需求。为切实提升农业防灾减灾救灾能力，农业农村部今年进一步加强农机应急救灾能力建设，组织各地统筹建设“平急两用”的区域农机社会化服务中心和区域农业应急救灾中心，加快建立健全防灾减灾农机储备和调用制度，壮大常态化农机应急作业服务队规模，有效发挥农机在生产和应急救灾中的主力军作用。
目前，黄淮海麦收8省已建设区域农机社会化服务中心1980多家、区域农业应急救灾中心1090多家、常态化农机应急作业服务队4950多支，储备了一批移动式烘干机、履带式拖拉机、履带式收获机等应急作业机具，各有关省份正积极组织应对可能发生的不利天气影响，全力以赴夺取夏粮丰收。另外，粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。
生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价17.30元/公斤，周环比大幅上涨，周涨幅为7.72%，周内猪价呈持续上涨趋势，少数地区已超过18元/公斤。需求方面，端午假期临近，备货提振猪肉消费，另外市场对后市预期较好，叠加饲料成本低，养殖户压栏惜售情绪较高，二次育肥介入，与屠宰企业竞争猪源，需求偏旺；供给方面，能繁母猪存栏量一般影响10个月后猪价，5月对应10个月前为2023年下半年，能繁母猪存栏量自2023年1月开始持续去化，产能去化对猪价的影响逐步兑现，多因素推动，本周猪价继续大幅上涨。
展望后市，我们认为，目前随着生猪供应持续减少及二次育肥经常扰动，猪价将继续偏强震荡，今年下半年需求旺季有望进一步推升猪价，但仍需警惕二次育肥出货对猪价形成的压制。目前生猪养殖企业已能够实现盈利，猪价上涨有助于缓解资金情况，但较短时间内无法支持产能补充与扩张，我们预计未来有望出现猪价回升与产能去化共存局面，届时周期运行将出现明显催化，建议继续关注资金状况好，未来出栏弹性高的优质标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份；（2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。
2.行情回顾
本周（5月27日-5月31日）农林牧渔（申万）板块-3.10%。截至2024年5月31日，上证指数收于3086.81 ，周涨跌幅-0.07%；深证成指收于9364.38 ，周涨跌幅-0.64%；创业板指收于1805.11 ，周涨跌幅-0.74%；沪深300收于3579.92 ，周涨跌幅-0.60%；农林牧渔（申万）指数收于2786.77 ，周涨跌幅-3.10%；其中，农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的分别为农业综合（+0.00%）、林业（+0.00%）、农产品加工（-2.43%）。
本周农林牧渔个股表现方面，涨幅居前五的个股为ST天邦(+8.15%)、鹏都农牧(+7.95%)、国投中鲁(+7.09%)、海南橡胶(+6.95%)、中鲁B(+5.45%)；跌幅居前五的个股为正虹科技(-32.93%）、普莱柯(-26.30%)、晓鸣股份(-23.97%)、西部牧业(-20.56%)、安德利(-17.23%)。
板块估值方面，截至2024年5月31日，农林牧渔（申万）PE估值（TTM）为21.76，历史均值为38.92，现估值水平较历史均值约溢价-44.10%。其中畜禽养殖PE（TTM，整体法）为55.45（历史均值为48.63），动物保健PE（TTM，整体法）为29.99（历史均值为41.10），饲料PE（TTM，整体法）为13.10（历史均值为45.45）。
3.重点农产品数据跟踪
3.1.玉米
玉米：本周玉米现货均价2438.43元/吨，周环比+0.47%；上周玉米国际现货均价5.03美元/蒲式耳，周环比+0.20%。
展望后市，我们认为，目前随着生猪供应持续减少及二次育肥经常扰动，猪价将继续偏强震荡，今年下半年需求旺季有望进一步推升猪价，但仍需警惕二次育肥出货对猪价形成的压制。目前生猪养殖企业已能够实现盈利，猪价上涨有助于缓解资金情况，但较短时间内无法支持产能补充与扩张，我们预计未来有望出现猪价回升与产能去化共存局面，届时周期运行将出现明显催化，建议继续关注资金状况好，未来出栏弹性高的优质标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份；（2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。
3.2.小麦
小麦：本周国内小麦均价2546.83元/吨，周环比-1.08%；上周小麦国际现货均价7.17美元/蒲式耳，周环比+3.70%。
种植产业链：据农业农村部，截至5月27日17时，各地已收冬小麦6000多万亩，日机收面积连续4天超过400万亩，全国“三夏”大规模小麦机收全面展开。当前麦收进度已近两成，其中西南地区及湖北麦收进入尾声，河南进度约两成，安徽、江苏、陕西已开机。
今年“三夏”，全国各地预计投入各类农机具超1650万台（套），压茬推进夏收、夏种和夏管机械化作业，其中联合收割机60多万台，参与跨区作业的达到20万台以上，可以保障“三夏”正常作业需求。为切实提升农业防灾减灾救灾能力，农业农村部今年进一步加强农机应急救灾能力建设，组织各地统筹建设“平急两用”的区域农机社会化服务中心和区域农业应急救灾中心，加快建立健全防灾减灾农机储备和调用制度，壮大常态化农机应急作业服务队规模，有效发挥农机在生产和应急救灾中的主力军作用。目前，黄淮海麦收8省已建设区域农机社会化服务中心1980多家、区域农业应急救灾中心1090多家、常态化农机应急作业服务队4950多支，储备了一批移动式烘干机、履带式拖拉机、履带式收获机等应急作业机具，各有关省份正积极组织应对可能发生的不利天气影响，全力以赴夺取夏粮丰收。
另外，粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价17.30元/公斤，周环比大幅上涨，周涨幅为7.72%，周内猪价呈持续上涨趋势，少数地区已超过18元/公斤。
需求方面，端午假期临近，备货提振猪肉消费，另外市场对后市预期较好，叠加饲料成本低，养殖户压栏惜售情绪较高，二次育肥介入，与屠宰企业竞争猪源，需求偏旺；供给方面，能繁母猪存栏量一般影响10个月后猪价，5月对应10个月前为2023年下半年，能繁母猪存栏量自2023年1月开始持续去化，产能去化对猪价的影响逐步兑现，多因素推动，本周猪价继续大幅上涨。
3.3.水稻
水稻：本周粳稻现货价均价3114.00 元/吨，周环比+0.00%；本周粳稻期货结算价2662.00 元/吨，周环比+0.00%。
本周国产大豆均价4390.84元/吨，周环比+0.05%；上周大豆国际现货均价464.75美元/吨，周环比+3.34%。
本周新疆棉花价格均价16198.00元/吨，周环比+0.71%；2024年4月全球棉花市场价90.60美分/磅，月环比-9.00%。
3.6.饲料、维生素价格5月第2周生猪饲料均价3.16元/公斤，周环比+0.00%；5月第4周育肥猪配合饲料价格3.55元/公斤，周环比+0.00%。5月第4周肉鸡配合饲料3.67元/公斤，周环比+0.00%；5月第4周蛋鸡配合饲料3.38元/公斤，周环比-0.29%。本周维生素E均价70.00元/千克，周环比+0.00%;维生素B6均价150.00元/千克，周环比+0.00%。本周维生素A均价87.00元/千克，周环比+0.00%；维生素B2均价104.00元/千克，周环比+0.00%。
3.7.生猪养殖本周生猪均价17.30元/公斤，周环比+7.72%；本周生猪期货均价17965.00元/吨，周环比-1.56%。5月第4周生猪宰后均重92.32公斤，周环比+0.26%；2024年4月生猪定点屠宰企业屠宰量2563万头，月环比+0.71%。本周仔猪均价712.63元/头，周环比+6.39%；本周二元母猪均价1816.15元/头，周环比-9.79%。
3.8.禽养殖5月第4周商品代肉雏鸡均价3.50元/羽，周环比+0.29%；本周毛鸡均价3.82元/斤，周环比-3.65%。本周毛鸡屠宰利润0.02元/羽，周环比+104.26%；本周毛鸡养殖利润-2.65元/羽，周环比-58.68%。5月第4周鸡肉价格23.31元/公斤，周环比+0.13%；5月第4周商品代蛋雏鸡价格3.75元/只，周环比+0.27%。5月第4周鸡蛋价格10.00元/公斤，周环比+3.41%；5月第4周主产省份鸡蛋价格8.84元/公斤，周环比+6.00%
3.9.反刍动物养殖5月第4周牛肉价格71.68元/公斤，周环比-1.24%；5月第3周羊肉价格72.25元/公斤，周环比-0.67%。
3.10.水产养殖本周海参均价130元/公斤，周环比+18.18%;本周鲍鱼均价100元/公斤，周环比-9.09%.本周扇贝均价10.00元/公斤，周环比+0.00%;本周草鱼均价16.30元/公斤，周环比+0.00%。本周鲤鱼均价15.30元/公斤，周环比+0.00%；本周鲫鱼均价30.00元/公斤，周环比+0.00%。
3.11.糖价本周国内柳州白砂糖现货价6590.00元/吨，周环比-0.18%；上周国际原糖现货价18.48美分/磅，周环比-2.07%。
3.12.蔬菜本周中国寿光蔬菜价格指数：菌菇类为148.42，周环比+4.75%；中国寿光蔬菜价格指数：叶菜类为137.84，周环比-9.24%。
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5.风险提示
动物疫病的爆发与传播。生猪养殖行业中存在多种疫病，其中非洲猪瘟为头号杀手，一旦疫病爆发，会直接影响相关公司的生产性生物资产和消耗性生物资产，也会因为疾病防控提升行业整体成本，影响公司的盈利能力。产品销售不及预期。产品是动物疫苗板块盈利能力的重要影响因素，如果相关公司产品推广受到市场等因素的扰动导致销量不及预期，可能会影响公司的盈利能力。转基因种子推广不及预期。转基因种子销售与渗透率提升是转基因技术储备充足企业快速提升市占率的催化剂，如果转基因种子销售进程不及预期，可能会影响公司的利润释放速度。
当前麦收进度已近两成，其中西南地区及湖北麦收进入尾声，河南进度约两成，安徽、江苏、陕西已开机。今年“三夏”，全国各地预计投入各类农机具超1650万台（套），压茬推进夏收、夏种和夏管机械化作业，其中联合收割机60多万台，参与跨区作业的达到20万台以上，可以保障“三夏”正常作业需求。为切实提升农业防灾减灾救灾能力，农业农村部今年进一步加强农机应急救灾能力建设，组织各地统筹建设“平急两用”的区域农机社会化服务中心和区域农业应急救灾中心，加快建立健全防灾减灾农机储备和调用制度，壮大常态化农机应急作业服务队规模，有效发挥农机在生产和应急救灾中的主力军作用。目前，黄淮海麦收8省已建设区域农机社会化服务中心1980多家、区域农业应急救灾中心1090多家、常态化农机应急作业服务队4950多支，储备了一批移动式烘干机、履带式拖拉机、履带式收获机等应急作业机具，各有关省份正积极组织应对可能发生的不利天气影响，全力以赴夺取夏粮丰收。另外，粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。
生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价17.30元/公斤，周环比大幅上涨，周涨幅为7.72%，周内猪价呈持续上涨趋势，少数地区已超过18元/公斤。需求方面，端午假期临近，备货提振猪肉消费，另外市场对后市预期较好，叠加饲料成本低，养殖户压栏惜售情绪较高，二次育肥介入，与屠宰企业竞争猪源，需求偏旺；供给方面，能繁母猪存栏量一般影响10个月后猪价，5月对应10个月前为2023年下半年，能繁母猪存栏量自2023年1月开始持续去化，产能去化对猪价的影响逐步兑现，多因素推动，本周猪价继续大幅上涨。展望后市，我们认为，目前随着生猪供应持续减少及二次育肥经常扰动，猪价将继续偏强震荡，今年下半年需求旺季有望进一步推升猪价，但仍需警惕二次育肥出货对猪价形成的压制。目前生猪养殖企业已能够实现盈利，猪价上涨有助于缓解资金情况，但较短时间内无法支持产能补充与扩张，我们预计未来有望出现猪价回升与产能去化共存局面，届时周期运行将出现明显催化，建议继续关注资金状况好，未来出栏弹性高的优质标的。
具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份；（2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。
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