2024年纺织服装行业618促销及市场动态分析报告
1.本周观点
5 月20 日天猫618 年中大促正式开启，此次大促取消了预售以现货直接开卖，开卖仅4 小时，59 个品牌销售额破亿，376 个单品成交破千万。根据天猫618第一波销售榜（5.20-5.28）数据，1）女装TOP3 分别是优衣库、UR 和MOCO（优衣库从第三提到第一），伊芙丽及ONLY今年掉出榜单，受益于防晒品类及户外赛道的火热，蕉下进入榜单排名第七。2）男装TOP3 分别是优衣库、海澜之家、太平鸟男装，UR和雅戈尔掉出前十，拉夫劳伦和森马上位，分别位列第5和第9。3）运动户外排前三的是Nike、FILA、及阿迪达斯。据蝉妈妈数据，自抖音618活动开启以来，女装领域销售额排名前十的品牌店（剔除了个人店）中，仅有UR、TEENIE WEENIE、MO&co.三个品牌与天猫榜单重合，分别排在第2、7、9。抖音男装头部品牌前十中，哈吉斯（hazzys）、龙牙（Dragon Tooth）、稻草人、利郎和衬衫老罗为今年新进榜单品牌。其中，哈吉斯和龙牙尤其值得一提，它们是前十品牌中平均客单价最高的两个品牌，分别是569元和264元，其他品牌除利郎外，平均客单价均在200元以下。
投资建议：我们分析，（1）服装：最差时点已过，随着5月下旬基数降低，预计流水逐步恢复，推荐：报喜鸟、三夫户外（开店和扩面积空间）、锦泓集团（利润弹性空间）、波司登（扩品类带来第二曲线）、嘉曼服饰（并购带来第二曲线）；（2）制造：优选成长品种，推荐安利股份、开润股份；（3）拐点品种：推荐探路者、盛泰集团。
2.行情回顾：低于上证综指0.22PCT
本周，上证指数下跌0.07%，创业板指下跌0.74%，SW纺织服饰板块下跌0.29%，低于上证综指0.22PCT、高于创业板指0.45PCT。其中，SW纺织制造下跌0.09%，SW服装家纺上涨0.17%，SW饰品下跌1.73%。其中涨幅前三的板块为纺织机械、男装、家纺，跌幅前三的板块为高端女装、母婴儿童、皮鞋。目前，SW纺织服饰行业PE为15.68倍。本周涨幅第一为鲁泰A上涨13.85%；跌幅第一为ST阳光下跌21.43%。主力资金净流入方面，星徽股份第一，流入占比2.62%；而主力资金净流出最多的公司为*ST天创，流出占比1.07%。
3.行业数据追踪
3.1.原材料相关数据
3.1.1.本周中国棉花价格指数上涨0.30%截至5月31日，中国棉花3128B指数为16515元/吨，区间上涨0.30%。截至5月31日，中等进口棉价格指数（1%关税）为14940元/吨，区间下跌4.20%。截至5月30日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为15732元/吨，区间下跌0.81%。截至5月31日，内棉价格高于外棉价格1575元。截至5月31日，中国棉花3128B指数相较年初上涨0.19%，中国进口棉价格指数（1%关税）相较年初下跌6.67%。截至5月30日，CotlookA指数（1%关税）收盘价相较年初下跌1.32%。
3.1.2.羊毛价格年初至今下降6.27%截至最新数据日（5月30日），澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1137澳分/公斤、折合人民币5476.2元/吨（1澳元=4.8164元人民币），相较上一数据日（5月23日）有所上升，较2023年2月1400澳分/公斤高点持续下降。2024年初至今，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数下跌6.27%。截止最新数据日（4月30日），4月精梳羊毛纱线的中国出口平均单价为19.75美元/千克，折合人民币143.0335元/千克，（1美元=7.2422元人民币），相较3月环比下降8.40%。2024年初至今，粗梳羊毛纱线的中国出口平均单价上涨11.00%。
3.1.3.USDA：5月棉花总产预期同比增长5.4%，期末库存预期同比下降0.1%根据美国农业部（USDA）最新发布的5月全球棉花供需平衡表，2023/2024年度全球棉花总产预期为2591.9万吨，与上月预测增加133.3万吨，同比增长5.4%；单产799公斤/公顷，与上月预测上调24公斤/公顷，同比增长3.1%；消费需求预期为2544.2万吨，与上月预测调增87.9万吨；期末库存预期1807.3万吨，与上月预测调减1.5万吨，同比下降0.1%；产需缺口47.7万吨。
根据美国农业部（USDA）最新发布的5月中国棉花供需平衡表，预测2023/24年度中国棉花种植面积为285万公顷，与上月预测调减5万公顷，同比下降1.7%；中国棉花总产预期为587.9万吨，与上月预测调增10.8万吨，同比增长1.8%；单产2062.8公斤/公顷，与上月预测调减1.7公斤/公顷，同比下降0.1%；消费需求预期为849.1万吨，与上月预测调增21.7万吨，同比增长2.6%；期末库存预期893.3万吨，与上月预测调减0.5万吨，同比下降0.1%。
中国棉花信息网公布4月中国棉花商业库存，4月全国棉花商业库存为433.59万吨，环比3月调减52.35万吨，同比减少9.89万吨；新疆棉商业库存287.86万吨，环比3月调减68.58万吨，同比减少48.95万吨；内地库存97.23万吨，环比3月调增11.73万吨，同比增加11.56万吨；保税棉花库存48.50万吨，环比3月调增4.50万吨，同比增加27.50万吨。
3.2.出口相关数据
3.2.1.1-4月纺织服装出口同比增长0.6%据海关总署统计，2024年1-4月，我国纺织服装累计出口898.36亿美元，同比增长0.6%，其中纺织品出口同比增长1.2%，服装出口同比持平。2024年4月服装及衣着附件出口金额为117.44亿美元，同比下降3.9%。全年累计服装及衣着附件出口金额为455.56亿美元，同比持平。2024年4月纺织纱线、织物及制品出口金额为121.90亿美元，同比下降2.4%；全年累计纺织纱线、织物及制品出口金额为442.80亿美元，同比增长1.2%。
3.2.2.出口帐篷：1-4月累计油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额为123.40万美元，累计同比上涨13.15%据海关总署统计，2024年4月油苫布、天蓬及遮阳蓬的出口额为36.65万美元元，同比增长1.29%；2024年1-4月全年油苫布、天蓬及遮阳蓬累计出口额为123.40万美元，累计同比增加13.15%。
3.3.终端消费相关数据
3.3.1.抖音平台4月运动品类增速较高根据萝卜投资数据，2024年4月，运动包/运动鞋/运动服/男装/女装抖音平台销售额同比增长180.8%/104.5%/74.9%/73.2%/69.6%，运动品类增速最高，男装增速好于女装，3月与4月数据环比2月改善明显，男装与运动鞋服4月数据好于3月。根据萝卜投资数据，2024年4月，抖音平台同比增速前三分别是中国利郎、特步国际、安踏体育，同比增长分别为485.4%/178.9%/135.5%。同比降速前三分别是罗莱生活、地素时尚、锦泓集团，同比增长分别为-81.5%/-14.4%%/-0.2%。
3.3.2.一季度全国50家重点大型零售企业零售额同比下降2.2%根据中华全国商业信息中心的监测数据，2024年一季度全国50家重点大型零售企业（以百货业态为主）零售额累计下降2.2%。从主要商品品类来看，一季度，家电市场在3月份（同比增长16.7%）的拉动下实现2.0%的零售额累计增长；粮油食品类、金银珠宝类市场销售小幅回落，零售额分别同比下降0.3%和1.0%；化妆品类、服装类、日用品类零售额分别累计下降4.7%、6.1%和13.2%。3月份，全国50家重点大型零售企业零售额同比下降1.4%。
3.3.3.4月服装行业线上销售额402.13亿元，同比下降0.41%根据ECdataway数据，2024年4月，我国服装行业共实现线上销售额402.13亿元，同比下降0.41%，增速较3月环比提升12.99PCT。从细分品类看，4月女装销售额最高，达100.36亿元，同比下降4.33%；4月运动鞋平均单价最高，达303.28元/双，同比提升3.97%。
3.3.4.4月社会消费品零售总额同比增长2.3%，网上零售额增长11.5%2024年4月，社会消费品零售总额35699亿元，同比增长2.3%、累计同比增长4.1%。服装鞋帽、针纺织品类4月零售总额1048亿元，同比下降2.0%、累计同比增长1.5%。1—4月份，全国网上零售额44110亿元，同比增长11.5%。其中，实物商品网上零售额37356亿元，增长11.1%，占社会消费品零售总额的比重为23.9%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长19.2%、10.5%、9.8%。
2024年1-4月，房地产开发企业房屋施工面积为687544万平方米，同比下降10.8%。其中，住宅施工面积480647万平方米，下降11.4%。房屋新开工面积为23510万平方米，下降24.6%。其中，住宅新开工面积17006万平方米，下降25.6%。房屋竣工面积18860万平方米，下降20.4%。其中，住宅竣工面积13746万平方米，下降21.0%。1—4月份，全国房地产开发投资30928亿元，同比下降9.8%；其中，住宅投资23392亿元，下降10.5%。同时4月房地产开发景气指数创下2023年4月来新低，仅为92.02。
3.3.6.美国4月总零售额同比增长3.04%、3月零售库存同比上涨4.17%根据美国商务部统计数据，24年4月份美国零售和食品服务销售额（季调）为7052亿美元，同比增长3.04%、环比增长0.02%。从细分领域看，无店铺零售业、杂货店零售业、食品服务和饮吧、加油站、日用品商场取得较高同比增速，同比增长率在平均值以上，分别为7.51%/6.80%/5.48%/3.96%/3.72%。
3月份美国零售库存（季调）为7864亿美元，同比增长4.17%、环比增长0.21%。从细分领域看，机动车辆和零部件店库存连续多个月实现较高同比增速，达到22.05%；家具、家用装饰、电子和家用电器店库存连续多个月同比下降，降幅为10.43%。
3.3.7.海外库存情况跟踪根据美国商务部统计数据，24年3月美国服装及服装面料批发商库存（季调）为298.72亿美元，同比下降20.99%；24年3月美国服装及服装配饰店零售库存（季调）为581.63亿美元，同比下降2.99%。与Nike合作经销商的库存均呈现下滑趋势，FY23Q4（23/10/28-24/2/3，Nike为23/11/30-24/2/29）Nike/Foot Locker/Dicks/Hibbett库存分别下降3.2%/19.0%/13.2%/13.6%。
4.行业新闻
4.1.波司登将在上海设立总部
5月21日，从上海土地交易市场了解到，上海市青浦区西虹桥蟠龙路东侧25-07地块完成出让，竞得人为波司登新时代商业发展有限公司，成交价格约为4.13亿元，为底价拿得，成交楼板价9180元/平方米。公开资料显示，项目地块占地21424.7平方米，容积率2.1，计容面积44991.87平方米，其中办公80%，约35993平方米；商业20%，约8998平方米。该地块位于虹桥商务区西虹桥片区核心区域，办公定位为企业总部型办公楼，建议引进数字科技、时尚创意总部型企业。
此外，合同还要求自持建筑面积不低于4271平方米的酒店物业。这意味着，波司登总部即将亮相于此。其实早在2021年，波司登集团全球品牌运营中心就落户在虹桥国际中央商务区。波司登集团董事局主席兼总裁高德康当年表示，近年来，波司登抓住长三角一体化发展和虹桥国际开放枢纽的战略机遇，主动接轨大上海，加快融入大虹桥，坚持品牌引领的发展模式，贯彻区位导向的产业布局，在商务区设立全球品牌运营中心，依托虹桥综合交通枢纽和贸易集散中心对要素资源汇集引流作用，充分承接进博会溢出效应与各类要素市场融合发展优势，面向全球价值链整合品牌运营、创意设计、技术研发等高势能创新资源，实现品牌转型升级和高质量发展。
4.2.lululemon首席产品官辞职
近日，lululemon官网发文称，首席产品官Sun Choe将于本月正式离职，公司将同步开启组织架构变革，旨在支持近期和长期发展计划，加快产品创新，并进一步推进市场战略。Sun Choe于2016年加入该公司，2018年成为首席产品官。在她任职期间，公司收入增长了四倍，复合年增长率在20%左右。虽然这不能完全归功于Choe女士，但她在过去7年多的时间里功不可没，获得了华尔街人士的高度评价。
与今年年初相比，lululemon股价下跌约41%。从即日起，全球创意总监Jonathan Cheung将向首席执行官Calvin McDonald汇报工作，并将推动产品设计和创新路线图，继续监督设计、创新和产品开发。Cheung在全球品牌的高级创意领导岗位上拥有30多年的成功经验。公司还将成立一个新团队，由营销和品牌职能部门的领导组成，以扩展全球和地区市场战略。Nikki Neuburger将成为首席品牌与产品激活官，除了目前领导品牌的职责外，还将负责监督商品营销、鞋类和产品运营。首席营销官Elizabeth Binder将向Neuburger汇报工作。
4.3.Vans、北面母公司威富集团业绩连跌7季
近日，旗下拥有Vans、The North Face、Supreme等品牌的威富集团（VFCorporation）公布2024财年（截至2024年3月30日）第四季度及完整财年报告，情况依旧不乐观。2024财年第四季度，威富集团营收同比减少13%至23.74亿美元（约合人民币172亿元），主力品牌、所有市场和所有渠道均录得下滑；净利润亏损扩大至4.18亿美元（约合人民币30亿元），上年同期亏损2.15亿美元。少有的亮点来自大中华区。第四财季，在大中华区强劲增长的带动下，亚太地区营收同比增长2%，其中The North Face增长15%。这已是威富集团连续第七个季度营收下滑。2024财年，威富集团营收同比减少10%至104.55亿美元（约合人民币757亿元）；毛利率同比减少0.5个百分点至52.0%；净利润由上年的1.19亿元转亏，亏损9.69亿美元（约合人民币70亿元），是自2019财年以来首次出现亏损。整体来看，四大主力品牌集体乏力、大本营美国市场需求疲软、集团大力削减库存等因素，是威富集团业绩不振的主要原因。
威富集团威富集团旗下品牌组合丰富，其中Vans、The North Face、Timberland和Dickies是四大主力品牌，合计收入占比一般超八成。2024财年，这四个品牌中仅有近两年的增长“独苗”The North Face录得2%的营收增长——但增幅较2023财年的17%和2022财年的33%明显放缓。Vans、Timberland和Dickies营收分别下滑24%、13%和15%，要么是跌幅扩大，要么是由涨转跌，无一例外都比2023财年更糟。除四大品牌之外的其他品牌保持稳定，合计营收同比增长1%。
4.4.安踏体育授出364万股奖励股份
日前，安踏体育用品有限公司发布公告称，将根据涉及现有股份的股份奖励计划授予公司获选雇员股份奖励，共约364万股。安踏体育于2024年5月20日，已根据《2018年股份奖励计划（2023年修订版）》授出合共约3.64百万股奖励股份予237名本集团获选雇员（承授人），当中10万股奖励股份将授予给本公司执行董事毕明伟先生。向毕先生授出奖励股份及相应的具体表现目标已获本公司的薪酬委员会所有委员以及董事会一致批准。据了解，本次授出股份占公告日期已发行股份的约0.13%，股份于授予日期的收市价为86.9港元。待各承授人的授予通知所载的归属条件达成后，奖励股份将分两批归属，其中30%的奖励股份将于2025年5月1日归属，70%的奖励股份将于2027年5月1日归属。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
