2024年端侧AI与电力IT行业投资策略报告

1.本周热点：端侧AI或将成为AI最佳落地场景，电力催化不断

端侧AI：AI应用落地最佳场景随着AI技术的飞速发展，国际科技巨头纷纷布局端侧AI，力图在新一轮技术革命中占据先机。苹果、高通、三星等公司通过推出多模态大模型、优化AI芯片和深化AI应用，正重塑我们的数字生活。1）AI端侧之手机端，根据数码科技谈，在中国市场，AI手机销量为1200万台右，而一季度中国市场智能手机销量为6800万台，AI手机占比，约为18%左右。

从具体份额来看，苹果遥遥领先，份额高达48%，再是小米、VIVO、OPPO、荣耀，份额分别为13%、13%、11%、10%，前5大品牌占到95%的比例。2）AI 端侧之PC端，随着AI PC产业链的高速发展，苹果、微软等人工智能巨头纷纷下场，英特尔自2023年宣布启动AI PC加速计划，随之英特尔、高通陆续发布AI PC芯片。根据Donews，Canalys预计，2024年AI PC出货量将达5100万台，2026年为1.54亿台，2028年将达2.08亿台，2024年-2028年的五年复合增长率为42%。不可否认的是，在PC行业去库存进入尾声，重回增长轨道的当下，AI PC对于PC行业的整体带动尤为重要。

我们认为，随着AI在端侧的逐渐落地，有望重塑产业链软硬件生态，在算力芯片、模型、操作系统和终端方面将迎来全新发展阶段。3）华为端，关注纯血鸿蒙和盘古5.0发布，看好华为产业链进展。电力IT催化不断，看好产业链相关公司表现经过9年的改革探索与实践，我国电价机制逐步理顺，电力市场体系基本建立，电力交易机构独立性、规范性不断增强，电网配售电业务稳步放开，“主体多元、竞争有序”的市场格局初步形成，电力体制改革取得了显著成效。当前至2030年是新型电力系统的加速转型期，持续加强电力系统智慧化运行体系建设，包括新型调度运行体系、电网智能升级、新型数字基础设施融合升级、构建能源数字经济平台。我们预计新能源IT需求将快速爆发，迎来黄金发展阶段。

今年，一场史无前例的大规模设备更新正在电力行业酝酿，我们认为，电力行业迎来了全新的机遇期。截至目前，今年北方已有三个省会级城市气温打卡“40°C”了，分别是——石家庄、天津、郑州。（南方目前只有海口冲上过40°C）。据中央气象台中期预报，16日至18日，华北、黄淮等地高温还会再度发展。我们认为短期看：高温天气持续，用电需求大幅提升；长期看：电力消费作为刚需，抗周期属性较强，相关产业链有望受益；政策角度看：政策密集出台，电力市场化改革加速推进。投资建议受益标的：算力：1、国产链：恒为科技、开普云、泰嘉股份、神州数码、中科曙光、飞荣达等；2、英伟达链：淳中科技、工业富联、麦格米特等。

AI应用：金山办公、科大讯飞、福昕软件、佳发教育、金桥信息、汉仪股份、拓尔思、慧辰股份。电力IT：科远智慧、国能日新、东方电子、安科瑞、国网信通。鸿蒙/华为AI应用：润和软件、软通动力、润达医疗、科远智慧、能科科技。AI PC：软通动力、华勤技术、九联科技、智微智能、中科创达。

2.本周热点内容

2.1.端侧AI：AI应用落地最佳场景

端侧AI之AI 手机：根据Counterpoint定义，生成式AI手机是利用大规模、预训练的生成式AI模型，实现多模态内容生成、情境感知，并具备不断增强的类人能力。生成式AI手机需具备以下四大必要特征：1、支持大模型的本地部署，或是通过云端协同的方式执行复杂的生成式AI任务。生成式AI手机本身具备强大的AI算力，无须完全依赖云端服务器。2、具备多模态能力，即可处理文本、图像、语音等多种形式的内容输入，以生成各种形式的输出，典型用例如翻译、图像生成和视频生成等。3、确保流畅、无缝的用户体验，手机可以自然而直观的交互方式，快速响应用户的请求。4、拥有实现以上三点的硬件规格，包括但不限于基于领先工艺和先进架构设计的移动计算平台，拥有集成或独立的神经网络运算单元（如APU/NPU/TPU），大容量和高带宽的内存，以及稳定和高速的连接，硬件级和系统级的安全防御。根据OPPO与IDC，新一代AI手机定义如下：新一代AI手机（＞30NPU TOPS）：这些手机使用能够更快、更高效地运行端侧GenAI模型的SoC，并且使用int-8数据类型的NPU性能至少为30 TOPS。

因大模型走向端侧的时日较短，产业界对AI手机的定义尚未统一，总体而言，都指向三个方面：1）能够在手机上端侧运行大模型；2）SoC中包含NPU算力；3）满足一定性能的量化指标。根据Counterpoint的数据，在2023全年出货的11.7亿部手机中，只有不足1%的手机满足了Counterpoint对AI手机的定义。

2024年，智能手机产业链上下游积极进行变革，各大手机厂商也将生成式AI能力作为中高端产品升级的重点，将加速AI手机的普及。Counterpoint预计AI手机在2027年将会达到约43%的渗透率。

北京时间2024年6月11日，苹果全球开发者大会开幕。苹果宣布，其混合现实头显Vision Pro在美国以外市场销售，6月14日上午9点向中国内地、中国香港、日本和新加坡的用户开放预购，6月28日起正式发售，国行版售价为29999元起，容量为256G、512G以及1TB。而在两个小时的主题演讲中，苹果最新发布的个人智能系统“Apple Intelligence”（苹果智能）独占了1个小时。

在介绍中，苹果将Apple Intelligence定义为可应用于iPhone、iPad和Mac等智能设备的个人AI系统。其能够利用苹果芯片的能力，提供照片消除路人、编写文案等覆盖语言、图片、动作和个人语境四个维度的AI服务，其中大部分的信息处理和保存在本地设备上进行。同时，苹果也宣布与Open AI合作，用户将能够通过Siri，免费获取ChatGPT提供的回答，包括文字和图片。苹果表示，未来可能会与其他第三方大模型合作。在苹果之前，许多手机大厂已经发布了搭载有AI功能的手机。例如，小米在2023年10月发布的Xiaomi 14系列，即能够在离线状态下使用“AI去除路人”功能，过去该功能需在“美图秀秀”等App中付费使用，售价为30元/月，且需连接网络。在海外市场，三星AI手机Galaxy S24新增的双向通话翻译功能，则能够即时翻译13种异国语言，让通话双方听到翻译后的语音及文字，让用户跨越语言障碍。

从苹果对Apple Intelligence的定义不难看出，AI手机的一大特征，是在断网状态下依旧能够提供AI服务，包括路人消除、实时双向翻译、通话摘要等。而做到这一步的核心，在于端侧大模型。同时，端侧大模型也是手机AI能力可持续的重要一环。当前用户在美图秀秀、Kimi、文心一言等App和小程序使用AI功能时，算力主要由云端服务器提供，成本极高。相比较下，用户通过AI手机搭载的端侧大模型使用AI消除等功能，成本只是手机功耗提升，耗电量增加。据新财富统计，目前市面上AI手机所搭载的端侧大模型，大部分为各厂商自研。当然也有特例，如三星Galaxy S24系列，在海外市场主要采用谷歌的“Gemini Nano”，而在中国内地则由百度的“文心大模型”提供端侧AI能力。但随着三星于2023年11月公布了自研大模型“Gauss”，未来，其手机产品搭载的端侧大模型是否会转向“Gauss”，也是未知数。

从苹果对Apple Intelligence的定义不难看出，AI手机的一大特征，是在断网状态下依旧能够提供AI服务，包括路人消除、实时双向翻译、通话摘要等。而做到这一步的核心，在于端侧大模型。同时，端侧大模型也是手机AI能力可持续的重要一环。当前用户在美图秀秀、Kimi、文心一言等App和小程序使用AI功能时，算力主要由云端服务器提供，成本极高。相比较下，用户通过AI手机搭载的端侧大模型使用AI消除等功能，成本只是手机功耗提升，耗电量增加。据新财富统计，目前市面上AI手机所搭载的端侧大模型，大部分为各厂商自研。当然也有特例，如三星Galaxy S24系列，在海外市场主要采用谷歌的“Gemini Nano”，而在中国内地则由百度的“文心大模型”提供端侧AI能力。但随着三星于2023年11月公布了自研大模型“Gauss”，未来，其手机产品搭载的端侧大模型是否会转向“Gauss”，也是未知数。

端侧AI之AI PC：·英伟达尽管NVIDIA 不是第一个提出AI 这一概念的企业，但从产品和技术的角度看，包括AI 在内的众多计算机历史性节点，背后都或多或少有着NVIDIA 的支持：2008 年，NVIDIA发布了GeForce 8800 GTX 显卡。除了CUDA 外，NVIDIA 在2018 年还进一步对GPU 的算力进行细化，引入了RT Core、Tensor Core 的概念，让光线追踪和专门的ML 计算成为可能——Tensor Core 通过高效执行大规模矩阵运算，显著加快了AI 模型的训练和执行速度。根据NVIDIA 的介绍，现阶段RTX AI 已经对10 种不同的AI 场景实现覆盖，分别为：AI 绘画、AI 平面设计、AI 视频编辑、AI 3D 创作、AI 视频体验、AI 会议、AI 文档助手、AI 应用开发、AI 游戏和AI 游戏开发。毫无疑问，和6 年前刚刚发布RTX 显卡、引入Tensor Core 时相比，性能是NVIDIA 在AI 领域最容易看到的提升。

根据天天IC公众号，NV正在准备一款片上系统（SoC），将Arm的Cortex-X5核心设计与基于其最近推出的Blackwell架构的GPU相结合。Arm 的Cortex-X5 将成为继去年推出的Cortex-X4之后，其为智能手机和笔记本电脑设计的高性能内核的下一代产品。该内核代号为Blackhawk，尚未正式发布，但预计将比现有的Arm 内核“大幅提升性能”。·高通去年10月，高通开始加入到AI PC的行列，发布“骁龙X”平台和首款产品“骁龙X Elite”，开始与Intel、AMD竞争。

今年4月，接着发布骁龙X Plus PC平台。4月，高通推出高通X Plus芯片，同时透露X Elite系列旗舰芯片具体配置，发布会现场高通则为媒体准备了一些测试机。从高通披露的测试设备的基准测试结果来看，骁龙X Plus/Elite在多核心方面的总和性能甚至超过苹果、英特尔的最新产品：与苹果M3处理器相比，骁龙X Elite的CPU性能领先28%，骁龙X Plus领先10%；在Geekbench多线程测试中，达到相同峰值性能时，骁龙X Plus比英特尔酷睿Ultra 7 155H的功耗低54%，骁龙X Elite则领先60%；在Cinebench 2024多线程测试中，骁龙X Plus在相同功耗下的CPU性能比英特尔酷睿Ultra 7 155H领先28%，达到相同峰值性能时功耗比竞品低39%；WildLife Extreme测试中，骁龙X Plus在相同功耗下的GPU性能比英特尔酷睿Ultra 7 155H相比领先36%。

在今年的Build开发者大会召开之前，微软举办了一场别开生面的发布活动，推出了全新的Surface系列设备，包括全新的二合一笔记本Surface Pro（第11代）和Surface笔记本（第七代）。两者均搭载了Windows 11操作系统，但微软给这些设备定义了新的名字，Copilot+ PC。这次首发Copilot+ PC的各大设备，在硬件上，尤其是在计算单元上迎来了一次大刀阔斧的变化。以微软的Suface系列为例，相较上一代使用的英特尔酷睿Ultra芯片，全新发布的Surface全部改用为高通的骁龙X系列芯片，包括Snapdragon® X Plus和Snapdragon® X Elite两个版本。

果当地时间5月7日，苹果推出最新一代自研电脑芯片M4，搭载于新款iPad Pro首发。据称，M4拥有Apple有史以来最快的神经引擎，每秒能够执行高达38万亿次操作，这比当今任何AI PC的神经处理单元都快。苹果表示，神经引擎与CPU中的下一代机器学习加速器、高性能GPU和更高带宽的统一内存一起，使M4成为一款极其强大的AI芯片。从内部构建来看，M4由280亿个晶体管组成，仅比M3的晶体管数量稍多；从工艺节点来看，该芯片采用第二代3纳米技术构建，是一款片上系统(SoC)，进一步提高了Apple芯片的功效。据悉，M4此次采用第二代3nm与台积电此前推出的N3E工艺完全吻合。据台积电数据，N3E的密度虽不如N3B，但它能提供稍微更好的性能和功耗特性。从核心架构上看，M4芯片新的CPU拥有多达10个核心，包含4个性能核心和6个效率核心，比M3多2个效率核心。新的10核GPU建立在M3引入的下一代GPU架构之上，并首次为iPad带来动态缓存、硬件加速光线追踪和硬件加速网格着色功能时间。M4使Octane等应用程序中的专业渲染性能得到了巨大提升，现在比M2快4倍。从内存上看，M4芯片采用更快的LPDDR5X，统一内存带宽达到120GB/s。据了解，LPDDR5X是LPDDR5标准的中期更新，可提供比LPDDR5更高的内存时钟速度，最高可达6400 MT/秒。目前LPDDR5X速度高达8533 MT/秒，不过M4的内存时钟速度只达到约7700MT/秒。

微软5月21日，微软向整个AI PC市场抛入一枚重磅炸弹，发布了自家最新、最强的“Copilot+PC”。这款新Windows PC 搭载了OpenAI 最新的GPT-4o 模型，该PC 可以直接在本地处理一些人工智能加速的工作负载（例如运行AI 聊天机器人和图像生成）而不是依赖云。根据CSDN，目前，微软已经联合戴尔、惠普、宏碁、华硕、三星和联想等重要PC 制造商来生产Copilot+PC，起售价为8688 元。对于这款进入AI 时代的PC，用微软自己的话来描述，Copilot+PC 是迄今为止最快、最智能的Windows PC。之所以如此强大，一方面是因为微软在Copilot+PC 中引入了全新的系统架构，将CPU、GPU 以及全新的高性能神经处理单元(NPU) 的强大功能结合在一起，可以达到40+ TOPS（每秒万亿次操作）AI 算力，实现过往很多PC 无法做的事情。

另一方面，Copilot+PC 系统至少需要16GB RAM 和256GB 存储空间，用来满足大型语言模型（即使是所谓的“小型语言模型”，如微软的Phi-3，也需要使用数十亿个参数）所需的内存和磁盘存储空间。根据CSDN企业招聘，与采用M3 的MacBook Air 相比，Copilot+PC 在持续多线程性能方面要高出58%，同时提供全天电池续航时间。此外，微软表示，凭借惊人的效率，Copilot+ PC 一次充电可提供长达22 小时的本地视频播放或15 小时的网页浏览

Copilot+ PC 利用强大处理器可以实现很多PC 过往无法实现的功能。为了贯彻AI PC 的理念，全新的Windows Copilot Runtime 拥有40 多个人工智能模型，它们是全新Windows 11 层的一部分。据悉，这些模型将深度集成到Windows 中，帮助它们更高效地访问硬件，并提供更强大的隐私和安全选项。微软表示，这些模型可以在任何应用程序中使用。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）