2024电子行业周报：AI与国产芯片机遇

1、股票组合及其变化

1.1、本周重点推荐及推荐组

（1）苹果开发者盛会WWDC即将拉开帷幕

一年一度的苹果开发者盛会WWDC即将在6月10日拉开帷幕。本次WWDC主题演讲预计大约有一半内容与AI有关。报道称，会上苹果将发布一个名为“Apple Intelligence”的全新AI系统，并将其集成到iPhone、iPad和Mac的操作系统中。AI功能将以测试版的形式出现，用户可以选择是否启用。这意味着，苹果设备将变得更加智能，能够通过AI技术为用户提供更个性化、更高效的服务。我们认为手机和PC作为最直接的交互入口将在人工智能时代开启新的创新周期。建议关注相关产业链：立讯精密、赛腾股份、鹏鼎控股、歌尔股份、长盈精密、领益智造、东山精密、水晶光电、中石科技、思泉新材等。

（2）大基金三期成立

国家集成电路产业投资基金三期有限公司注册成立，注册资本3440亿元，成为中国芯片领域史上最大规模基金项目。前两期投资方向主要集中在设备、材料领域；为中国芯片产业的初期发展奠定了坚实基础。如今随着AI蓬勃发展，算力和高性能存储芯片亦成为产业链关键节点。因此除延续对关键卡脖子方向的设备和材料的投入之外，我们认为先进封装/HBM等相关领域亦可能成为扶持对象。建议关注：北方华创、中微公司、拓荆科技、赛腾股份、芯源微、鼎龙股份、彤程新材、雅克科技、安集科技等。

1.2、海外龙头一览

6月3日-6月7日当周，海外龙头部分处于上涨态势。英伟达领涨，涨幅为10.27%；稳懋领跌，跌幅为2.83%。

从更宏观角度，我们可以用费城半导体指数来观察海外半导体行业整体情况。该指数涵盖了17 家IC 设计商、6 家半导体设备商、1 家半导体制造商和6 家IDM 商，且大部分以美国厂商为主，能较好代表海外半导体产业情况。

从数据来看，6月3日-6月7日当周，费城半导体指数平稳上升，近两周整体处于波动态势。更长时间维度上来看，指数在进入2022 年下行通道后，2023 年1-6 月，复苏迹象明显，处于震荡上行行情；7 月以来处于下行行情；10 月底开始持续上涨。

2、周度行情分析及展望

2.1、周涨幅排行

跨行业比较，6月3日-6月7日当周，申万一级行业大部分处于上涨状态。其中电子行业上涨1.67%，位列第16位。估值前三的行业为国防军工、电子、计算机，电子行业市盈率为53.12，位列第2位。

电子行业细分板块比较，6月3日-6月7日当周，电子行业细分板块处大部分于上涨态势。估值方面，数字芯片设计、半导体材料、模拟芯片设计估值水平位列前三，半导体设备、LED估值排名本周第四、五位。

6月3日-6月7日当周，重点关注公司周涨幅前十：数字IC、模拟IC、封测各占两席，半导体设备、半导体材料、通信网络设备及器件、PCB各占一席。中微公司（半导体设备）、斯特威-W（数字IC）、长电科技（封测）包揽前三，周涨幅分别为9.63%、7.38%、6.85%。

3、行业高频数据

3.1、台湾电子行业指数跟踪

行业指标上，我们依次选取台湾半导体行业指数、台湾计算机及外围设备行业指数、台湾电子零组件行业指数、台湾光电行业指数，来观察行业整体景气。日期上，我们分别截取各指数近两周的日度数据、近两年的周度数据，来考察不同时间维度的变化。

近两周：环比看，5月27日-6月7日两周，台湾半导体行业指数、台湾电子零组件行业指数整体呈现先降后升态势；台湾计算机及外围设备行业指数呈下降趋势；台湾光电行业指数呈现上涨的态势。

近两年：更长时间维度看，台湾电子行业各细分板块指数经过2022年震荡下行后，上半年整体呈现震荡上行趋势，但进入下半年以来复苏放缓。其中台湾计算机及外围设备行业指数2023年7月以来呈现先降后升态势，台湾电子零组件行业指数、台湾半导体行业指数近期有所回升，台湾光电行业指数则在低位震荡。

中国台湾IC各板块产值同比增速自2021年以来持续下降，从2023年Q2开始陆续有所反弹，各板块产值降幅均有所收窄。IC板块整体表现不佳，主要因为消费电子需求差，导致IC设计下滑，加之2021年缺货、涨价导致的2022年库存水位上升。但随着AI、5G、汽车智能化等应用领域的推动，2024年需求开始逐步回升。

3.2、电子行业主要产品指数跟踪

受益于上游头部供应商减产以及2023年第四季度消费电子市场有所恢复，存储芯片价格整体呈现回升趋势。NAND方面：Wafer:512GbTLC现货平均价从2023年7月底开始回升，2024年5月27日价格为3.48美元。DRAM方面：DRAM:DDR48Gb512Mx163200Mbps现货平均价从2023年9月中旬开始持续上涨，2024年3月以来价格略有下滑，6月7日价格为1.72美元。

全球半导体销售额2023年H1整体呈同比下降态势。2024年4月，全球半导体当月销售额为464.3亿美元，同比增长15.80%，其中中国销售额为141.7亿美元，环比增长0.21%，占比达30.5%。此外，从2023年3月开始全球半导体当月销售额逐月递增，自2023年4月以来，全球半导体销售额同比降幅逐月收窄，直至2023年11月份开始全球半导体销售额同比变动转正并持续扩大。

面板价格保持稳定态势。面板价格自2021年7月以来，价格持续下降，目前价格整体保持稳定，其中液晶电视面板:32寸:OpenCell:HD价格近期有所回升，2024年5月24日为40美元/片，液晶显示器面板:21.5寸:LED:FHD价格自2022年8月23日以来，价格稳定在43.3美元/片，2024年3月22日价格略有上升，为44.00美元/片。

2023H2，国内智能手机出货量同比转正。但2024年3月国内手机出货量同比下跌6.2%。全球范围内，2023年智能手机出货量同比下滑3.3%，但分季度来看，全球智能手机出货量前三季度同比降幅逐季收窄，2023年四季度同比变动转正。主要由于两个方面，一方面是手机硬件缺乏创新，发达经济体以及中国5G周期结束后，消费者换机周期拉长；另一方面中国疫情之后经济复苏不及预期，消费者需求疲软。

无线耳机方面，国内海关出口数据显示，2023 年以来呈现复苏趋势，全年自2023年2 月以来无线耳机月度出口量同比增幅持续为正，且自2023 年9 月以来同比增幅持续扩大。无线耳机技术已经充分成熟，相对于手机消费，无线耳机普及还有空间，随着无线耳机传感器的增多，产品体验感会更加出色，叠加价值量相对手机较小，换机周期会显著快于手机。因此，随着国内的放开和经济复苏，我们继续看好无线耳机这类可穿戴设备的成长。

中国智能手表2023 年全年累计产量同比下降5.90%；但进入2024 年之后出现反弹，第一季度智能手表累计产量同比增长24.7%，打破近两年的持续下滑趋势。展望2024 年，随着生成式AI 与终端硬件的结合，智能手表有望集成更多AI 功能，从而为市场增长开辟新途径。

个人电脑方面，2020-2021年疫情带来居家办公需求快速上升，推动PC重回增长轨道，但疫情带来的短期复苏结束后PC重回弱势趋势，在2022Q2开始进入下行区间，2022Q2全球PC出货量同比微增0.53%，远低于Q1的11.44%的增速，2023H1，全球PC出货量继续下降，一季度同比下降29.16%，二季度同比下降17.16%；2023Q3，出货量同比下降5.47%，降幅有所收窄；2023Q4，出货量同比下降2.94%，降幅进一步收窄。2023年，品牌台机/品牌一体机/服务器出货量累计达392.58万件，同比增长2.62%。AI大模型落地给PC产业链带来新的创新驱动力，另外PC换机潮的到来，预计2024年PC市场将恢复增长。

随着汽车智能化和电动化带来更好的用户体验以及国家大力推广新能源车，新能源车销量依旧保持强劲增长势头，2023年1-4季度分别取得26.18%、60.92%、28.68%、38.68%的同比增速。2023年全年，新能源汽车累计销量达到949.52万辆，同比增长37.88%。2024年第一季度，新能源汽车销售量同比增长31.82%。新能源车产业链已经发展成熟，汽车电动化和智能化带来的电子零部件和汽车半导体的需求将持续保持高成长态势。

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