2024年生猪市场趋势与投资策略分析报告
1 上周行情回顾
1.1上周农业板块下跌2.99%
2023年初至今，农林牧渔在申万31个子行业中排名第20位，农林牧渔（申万）指数下跌19.76%，沪深300指数下跌8.53%，中小板综指数下跌16.42%。上周（2024年6月10日-6月14日）农林牧渔（申万）指数下跌2.99%，沪深300指数下跌0.91%，中小板综指数上涨0.88%，农业指数跑输沪深300指数2.08个百分点。
2023年初至今，农业各子板块涨幅从高到低依次为养殖业（-9.6%）、农产品加工（-23.8%）、种植业（-29.4%）、饲料（-30.0%）、动物保健II（-31.9%）、渔业（-39.4%）。
1.2 农业配置
2023年年末，农业行业占股票投资市值比重为1.0%，环比上升0.26个百分点，同比上升0.29个百分点，高于标准配置0.22个百分点，高于历史平均水平。
1.3 估值
2024年6月14日，农业板块绝对PE和绝对PB分别为299.75倍和2.47倍，2010年至今农业板块绝对PE和绝对PB的历史均值分别为115.87倍和3.67倍；农业板块相对中小板PE和PB分别为9.45倍和1.27倍，历史均值分别为3.26倍和1.08倍；农业板块相对沪深300 PE和PB分别为25.10和2.18倍，历史均值分别为9.48倍和2.38倍。
2 行业周数据
2.1 初级农产品
2.1.1 玉米和大豆
本周五，玉米现货价2461.29元/吨，周环比涨0.61%，同比跌11.31%；大豆现货价4395.26元/吨，周环比涨0.16%，同比跌7.94%；豆粕现货3384.57元/吨，周环比跌1.49%，同比跌12.76%。本周五，CBOT玉米期货收盘价448.50美分/蒲式耳，周环比跌0.11%，同比跌27.98%；CBOT大豆期货收盘价1178.25美分/蒲式耳，周环比涨0.06%，同比跌17.49%；CBOT豆粕期货收盘价367.70美分/蒲式耳，周环比涨1.97%，同比跌6.46%。
美国农业部2024年6月供需报告预测，2024/25年度(12月至次年11月)全球玉米产量12.21亿吨，国内消费量12.22亿吨，期末库存3.11亿吨，库消比22.0%，预测值较23/24年度下降0.09个百分点。
分国别看，2024/25年度美国玉米产量3.77亿吨，国内消费量3.20亿吨，期末库存0.53亿吨，库消比14.2%，较22/23年度上升0.45个百分点；2024/25年度中国玉米产量2.92亿吨，国内消费量3.13亿吨，期末库存2.13亿吨，库消比68.0%，较23/24年度下降0.68个百分点。
美国农业部2023年6月供需报告预测，24/25年度全球豆油产量0.65亿吨，国内消费量0.65亿吨，期末库存0.05亿吨，库消比6.8%，较23/24年度下降0.41个百分点。分国别看，24/25年度美国豆油产量0.13亿吨，国内消费量0.13亿吨，期末库存83万吨，库消比6.4%，库消比预测值较23/24年度上涨0.33个百分点；24/25年度中国豆油产量0.18亿吨，国内消费量0.18亿吨，期末库存97万吨，库消比5.1%，预测值较23/24年下降0.53个百分点。
美国农业部2023年6月供需报告预测，24/25年度全球豆粕产量2.71亿吨，国内消费量2.66亿吨，期末库存1621万吨，库消比4.8%，与23/24年度比上升0.38个百分点。24/25年度美国豆粕产量0.52亿吨，国内消费量0.36亿吨，期末库存41万吨，库消比0.8%，较23/24年度上升0.06个百分点。
2.1.2 小麦和稻谷本周五，小麦现货2500.28元/吨，周环比跌0.60%，同比跌9.41%；粳稻米6月10日现货4077.60元/吨，10天环比涨0.08%，同比涨6.5%。本周五，CBOT小麦期货收盘价611.75美分/蒲式耳，周环比跌2.39%，同比跌7.66%；CBOT稻谷期货收盘18.175美元/英担，周环比跌0.11%，同比涨2.37%。
美国农业部2023年6月供需报告预测，24/25年度全球小麦产量7.91亿吨，国内消费量7.98亿吨，期末库存2.52亿吨，库消比25.0%，较23/24年度下跌0.54个百分点，处于15/16年以来最低水平。分国别看，24/25年度美国小麦产量0.51亿吨，国内消费量0.31亿吨，期末库存0.22亿吨，库消比39.4%，较23/24年度提升1.94个百分点；24/25年度中国小麦产量1.40亿吨，国内消费量1.51亿吨，期末库存1.33亿吨，库消比87.2%，较23/24年度上涨1.2个百分点。
2.1.3 糖本周五，白砂糖国内期货收盘价6328.0元/吨，周环比跌0.99%，同比跌9.63%。截至2024年4月底，食糖进口累计数量126万吨，同比涨23.5%。本周五，NYBOT 11号糖期货收盘价19.35美分/磅，周环比涨2.06%，同比跌25.55%；IPE布油收盘价82.67美元/桶，周环比涨4.03%，同比涨9.31%。
2.1.4 棉花本周五，棉花现货价16082.31元/吨，周环比跌0.76%，同比跌7.80%；国内棉花期货收盘价14570.0元/吨，周环比跌2.67%，同比跌12.44%。本周五，NYMEX棉花期货结算价70.97美分/磅，周环比跌3.89%，同比跌11.99%。
美国农业部2023年6月供需报告预测，24/25年度全球棉花产量2597万吨，国内消费量2549万吨，期末库存1820万吨，库消比51.6%，较23/24年度上升0.11个百分点。分国别看，24/25年度美国棉花产量349万吨，国内消费量41万吨，期末库存89万吨，库消比27.5%，较23/24年度增长6.6个百分点；24/25年度中国棉花产量589万吨，国内消费量850万吨，期末库存892万吨，库消比104.7%，较23/24年度下降1.56个百分点。
2.2 畜禽
据猪易通数据，6月14日全国外三元生猪均价18.46元/公斤，周环比跌1.9%，同比涨28.2%。根据猪好多数据，本周五全国仔猪价格46.15元/公斤，周环比涨2.44%，同比涨22.5%；根据搜猪网数据，本周五全国猪粮比7.73，周环比跌0.9%，同比涨55.2%。
据中国禽业分会披露数据，2024年第23周(2024年6月3日-2024年6月9日) 父母代鸡苗价格42.27元/套，周环比涨5.93%，同比跌28.70%；父母代鸡苗销量139.53万套，周环比跌6.18%，同比涨30.90%；在产祖代种鸡存栏130.76万套，周环比涨5.03%，同比涨20.72%；后备祖代种鸡存栏71.35万套，周环比跌11.16%，同比涨19.14%；在产父母代种鸡存栏2154.96万套，周环比跌1.66%，同比涨0.79%；后备父母代种鸡存栏1550.33万套，周环比涨1.38%，同比跌3.36%。2024年6月14日，白羽肉鸡7.01元/公斤，周环比跌3.44%，同比跌24.05%。
2024年6月14日，乌鸡均价23元/公斤，周环比持平，同比持平；三黄鸡均价23元/公斤，周环比持平，同比涨2.22%；青脚麻鸡均价11.66元/公斤，周环比涨2.46%，同比涨12.33%。
2.3 水产品
2024年6月7日，鲫鱼批发价20.44元/公斤，周环比跌0.15%，同比涨0.99%；草鱼批发价15.27元/公斤，周环比涨0.59%，同比跌3.84%。2024年6月14日，中国对虾大宗价300元/千克，周环比持平，同比涨7.14%；中国梭子蟹大宗价280元/千克，周环比涨40%，同比涨7.69%。2024年6月14日，乌鲁木齐罗非鱼市场价23元/千克，周环比持平，同比跌39.47%；苏州南环桥农副产品批发市场黑鱼市场价20元/千克，周环比持平，同比涨5.26%。2024年6月14日，威海海参批发价130.0元/千克，周环比持平，同比持平；威海鲍鱼批发价100.0元/千克，周环比持平，同比跌16.67%；威海扇贝批发价10.0元/千克，周环比持平，同比持平。
2.4 动物疫苗
2023年，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，腹泻苗0.3%、猪伪狂犬疫苗-0.3%、口蹄疫苗-1.7%、猪圆环疫苗-2.8%、猪乙型脑炎疫苗-5.3%、猪瘟疫苗-8.2%、猪细小病毒疫苗-29.2%、高致病性猪蓝耳疫苗-47.5%。2024年1-5月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，高致病性猪蓝耳疫苗22.9%、口蹄疫苗-0.9%、猪细小病毒疫苗-1.1%、猪乙型脑炎疫苗-4.5%、猪圆环疫苗-15.6%、腹泻苗-19.4%、猪瘟疫苗-31.3%、猪伪狂犬疫苗-51.4%。2024年5月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，高致病性猪蓝耳疫苗60%、口蹄疫苗5.6%、猪圆环疫苗-24%、猪细小病毒疫苗-28.6%、腹泻苗-39.3%、猪瘟疫苗-43.8%、猪伪狂犬疫苗-48.7%、猪乙型脑炎疫苗-50%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。
3 畜禽上市企业月度出栏
3.1 生猪月度出栏
2024年5月，18家上市猪企合计出栏1294万头，同比下降0.4%，出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份586、温氏股份237.9、新希望136.7、天邦食品55.63、大北农52、唐人神32.7、华统27.2、中粮26.5、天康生物25.4、正邦24.8、京基智农22.8、神农集团18.8、傲农生物14.3、金新农9.5、立华股份9.4、东瑞股份7.0、罗牛山6.5、正虹科技1.3；出栏量同比增速从高到低依次为，立华股份225%、神农集团77%、京基智农53%、华统39.2%、东瑞股份28.7%、大北农14.6%、温氏股份13.6%、唐人神10.7%、牧原股份1.7%、天康生物-1%、新希望-5.3%、金新农-12.3%、罗牛山-13%、天邦食品-15.9%、中粮-29%、正虹科技-38.9%、正邦-41%、傲农生物-71.4%。
2024年1-5月，18家上市猪企合计出栏6284.5万头，同比上升3.9%，上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份2732、温氏股份1204、新希望740、天邦食品252、大北农249、唐人神159、正邦135、中粮132、傲农生物126、天康生物114、华统113、京基智农88、神农集团86、金新农53、立华股份36、罗牛山32、东瑞股份29、正虹科技2.9；出栏量同比增速从高到低依次为，神农集团50%、京基智农26%、温氏股份23%、华统21%、唐人神18%、金新农15%、牧原股份9%、天康生物7%、大北农4%、天邦食品3%、罗牛山3%、新希望-4%、立华股份17%、东瑞股份-12%、中粮-35%、傲农生物-45%、正邦-50%、正虹科技-73%。
4 行业动态
4.1 6月第1周畜产品和饲料集贸市场价格情况
据对全国500个县集贸市场和采集点的监测，6月第1周（采集日为6月6日）生猪产品、鸡蛋、鸡肉、玉米价格环比上涨，商品代蛋雏鸡、商品代肉雏鸡、牛羊产品价格、豆粕、肉鸡配合饲料环比下跌，育肥猪配合饲料、蛋鸡配合饲料价格环比持平。生猪产品价格。全国仔猪平均价格42.17元/公斤，比前一周上涨4.2%，同比上涨18.0%。湖南、浙江、新疆、山东、江西等28个省份仔猪价格上涨，天津价格持平。华东地区价格较高，为45.15元/公斤；西南地区价格较低，为34.94元/公斤。
全国生猪平均价格17.75元/公斤，比前一周上涨6.3%，同比上涨22.9%。全国30个监测省份生猪价格均上涨。华东地区价格较高，为18.69元/公斤；西北地区价格较低，为16.79元/公斤。全国猪肉平均价格27.49元/公斤，比前一周上涨4.7%，同比上涨15.3%。山东、上海、河南、北京、广西等29个省份猪肉价格上涨，海南价格持平。华东地区价格较高，为29.72元/公斤；东北地区价格较低，为25.38元/公斤。家禽产品价格。全国鸡蛋平均价格10.29元/公斤，比前一周上涨0.6%，同比下跌7.7%。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋价格9.27元/公斤，比前一周上涨0.7%，同比下跌7.1%。
全国鸡肉平均价格23.45元/公斤，比前一周上涨0.2%，同比下跌1.4%。商品代蛋雏鸡平均价格3.74元/只，比前一周下跌0.3%，同比下跌1.6%。商品代肉雏鸡平均价格3.46元/只，比前一周下跌1.1%，同比上涨3.0%。牛羊肉价格。全国牛肉平均价格70.45元/公斤，比前一周下跌0.9%，同比下跌16.5%。河北、辽宁、吉林、山东和河南等主产省份牛肉价格57.73元/公斤，比前一周下跌0.6%。全国羊肉平均价格71.65元/公斤，比前一周下跌0.5%，同比下跌10.2%。
河北、内蒙古、山东、河南和新疆等主产省份羊肉价格64.83元/公斤，比前一周下跌0.1%。生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格3.32元/公斤，比前一周下跌0.6%，同比下跌13.5%。饲料价格。全国玉米平均价格2.56元/公斤，比前一周上涨0.4%，同比下跌12.0%。主产区东北三省玉米价格为2.38元/公斤，比前一周上涨0.4%；主销区广东省玉米价格2.64元/公斤，比前一周上涨0.4%。全国豆粕平均价格3.74元/公斤，比前一周下跌0.5%，同比下跌13.4%。育肥猪配合饲料平均价格3.55元/公斤，与前一周持平，同比下跌7.6%。肉鸡配合饲料平均价格3.66元/公斤，比前一周下跌0.3%，同比下跌6.9%。蛋鸡配合饲料平均价格3.38元/公斤，与前一周持平，同比下跌6.9%。（来源：中国农业农村信息网）
4.2 2024年第23周国内外农产品市场动态
一、国内鲜活农产品批发市场交易情况据农业农村部监测，2024年第23周（2024年6月3日—6月9日，下同）“农产品批发价格200指数”为114.50（以2015年为100），比前一周降1.02个点，同比低7.85个点；“‘菜篮子’产品批发价格200指数”为114.37（以2015年为100），比前一周降1.21个点，同比低8.77个点。1.猪肉价格明显上涨，羊肉自2019年以来首次跌破60元。猪肉批发市场周均价每公斤23.94元，环比涨7.2%，为连续5周上涨，累计上涨17.6%，同比高25.1%，比近5年均价低25%。牛肉批发市场周均价每公斤61.15元，环比跌0.8%，为连续8周小幅下跌，同比低18.1%；羊肉每公斤59.62元，为2019年以来首次跌破60元，环比跌0.8%，同比低10.2%。
白条鸡批发市场周均价每公斤17.33元，环比跌0.2%，同比低2.7%。鸡蛋批发市场周均价每公斤9.22元，环比涨0.5%，为连续6周小幅上涨，累计上涨13.3%，同比低8.1%。2.多种水产品价格小幅上涨。大黄花鱼、鲫鱼、大带鱼、草鱼和花鲢鱼批发市场周均价每公斤分别为41.42元、20.33元、40.17元、16.02元和18.37元，环比分别涨2.2%、2.1%、0.8%、0.5%和0.1%；鲤鱼和白鲢鱼批发市场周均价每公斤分别为14.92元和9.90元，环比分别跌0.5%和0.4%。3.蔬菜均价连续4周下跌。重点监测的28种蔬菜周均价每公斤4.40元，环比跌0.9%，为连续4周下跌，累计下跌9.0%，同比低10.6%。分品种看，19种蔬菜价格下跌，9种上涨。其中，西红柿价格跌幅较大，环比跌13.8%，葱头和茄子环比分别跌7.8%和7.7%，其余品种价格跌幅在5%以内；莲藕价格环比涨7.6%，其余品种价格涨幅在5%以内。
4.水果均价略有下跌。重点监测的6种水果周均价每公斤7.36元，环比跌0.1%，同比低10.4%。分品种看，受大量集中上市影响，西瓜周均价环比跌13.8%，价格连续8周下跌，累计跌幅39.5%，同比低16.4%；富士苹果周均价环比基本持平；巨峰葡萄、鸭梨、香蕉和菠萝周均价环比分别涨2.3%、2.0%、1.6%和0.2%，价格均低于去年同期。
二、国际大宗农产品价格1.多种大宗农产品价格下跌国际棉花价格指数（SM级）每磅82.24美分（每吨1813美元），环比跌7%，同比低16%；美国芝加哥商品交易所小麦、豆油、大豆和玉米最近期货合约收盘周均价每吨分别为238美元、965美元、435美元和164美元，环比分别跌6%、4%、3%和3%，同比分别高4%、低15%、低13%和低26%。
2.大米和棕榈油价格环比基本持平泰国100%B级和5%破碎率大米曼谷离岸周均价每吨分别为663美元和648美元，环比均基本持平，同比均高27%；马来西亚棕榈油荷兰鹿特丹港到岸周均价每吨1041美元，环比基本持平，同比高18%。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
