2024投资行业报告：市场观望与ETF资金动态

量化市场追踪周报（2024W24）：观望情绪浓厚，宽基ETF周净流入再超百亿

1. 本周市场复盘：市场缩量明显，观望情绪浓厚

本周市场情绪整体延续上周。周五上证指数报收2998.14点，跌破3000点关键位置，创自5月下旬以来新低；且当日市场成交额约6200亿元，市场缩量明显，观望情绪浓厚。结构上，半导体基本面弱复苏背景下，本周电子涨幅继续居前，地产板块继续回调，行业截面分化度有所下降。资金面上，考虑到当前基本面拐点尚未见明朗，北向资金、融资盘延续此前流出态势，南向资金配置意愿依旧较高，市场短期仍陷于存量乃至减量博弈状态。我们判断，基于当前宽基ETF逆势配置力量的参与，当前市场继续下跌可能性仍存但幅度相对有限，后续机会或聚焦在政策面、基本面预期的改善。

宽基指数表现回顾：本周（2024/6/17-2024/6/21）A股各宽基指数普跌，科创50相对强势，大盘风格整体占优，黄金涨幅靠前。截至2024/6/21，上证指数报收2998.14点，周涨跌幅约-1.14%；深证成指报收9064.84点，周涨跌幅约-2.03%；创业板指报收1755.88点，周涨跌幅约-1.98%；沪深300报收3495.62点，周涨跌幅约-1.30%。

行业指数表现回顾：本周（2024/6/17-2024/6/21）行业指数截面分化度有所下行，呈现普跌态势；强势板块与上周类似，TMT板块表现突出。周涨跌幅排名居前的行业有通信、电子、建筑、石油石化、汽车等，收益率依次为1.58%、1.52%、0.70%、0.51%、0.33%；周涨跌幅排名靠后的行业包括房地产、消费者服务、传媒、商贸零售、综合金融等，收益率依次为-5.36%、-5.02%、-4.97%、-4.63%、-4.62%。30个中信一级行业本周平均收益率约为-2.14%，截面标准差约为1.97%；上周平均收益率约为-0.05%，截面标准差约为2.26%。

2. 公募基金：医药、计算机配置比例下调，宽基ETF周净流入再超百亿

截至2024/6/21，本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-0.82%。基金总数为4325，上涨数目为1001，占比达到23.14%。其中：净值表现最好的前5只基金分别是浙商汇金转型驱动灵活配置混合、华夏先进制造龙头混合A、华夏半导体龙头混合A、东吴阿尔法灵活配置混合A、银河创新成长混合A，周涨跌幅分别约5.61%、4.37%、3.78%、3.77%、3.77%。

公募基金仓位测算：主动权益仓位略有下行，“固收+”仓位仍处较低位置波动状态

从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金整体仓位较此前1周略有下行，“固收+”基金仓位仍处较低位置波动状态。截至2024/6/21，主动权益型基金的平均仓位约为83.80%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为86.73%（较上周下降0.40pct），偏股混合型基金的平均仓位约为84.65%（较上周下降0.34pct），配置型基金的平均仓位约为81.13%（较上周下降0.49pct）；“固收+”基金平均仓位约为22.36%，较上周上升0.27pct。

主动权益产品风格动向：中盘成长仓位继续上调

本周大盘成长风格仓位下降，中、小盘成长仓位上调。今年以来，公募基金在市值风格配置上切换较快，而在成长/价值风格上的配比较为稳定。截至2024/6/21，主动偏股型基金大盘成长仓位23.19%（较上周下降0.26pct），大盘价值仓位7.9%（较上周下降1.2pct），中盘成长仓位22.28%（较上周上升0.8pct），中盘价值仓位12.43%（较上周下降0.3pct），小盘成长仓位24.59%（较上周上升0.4pct），小盘价值仓位9.6%（较上周上升0.56pct）。

主动权益产品行业动向：医药、计算机配置比例持续下行，绩优基金继续看好上游周期

从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有电子（约12.38%，较上周提升0.63pct）、汽车（约4.03%，较上周提升0.26pct）、农林牧渔（约2.27%，较上周提升0.12pct）、非银行金融（约1.76%，较上周提升0.10pct）、机械（约4.87%，较上周提升0.08pct），配比下调较多的行业有计算机（约3.47%，较上周下降0.31pct）、食品饮料（约7.82%，较上周下降0.18pct）、家电（约4.55%，较上周下降0.14pct）、综合金融（约0.32%，较上周下降0.13pct）、有色金属（约5.41%，较上周下降0.09pct）。

基于绩优基金持仓倾向的边际变化，我们研发了相应行业轮动模型并予以及时跟踪。步入存量市以来，绩优基金行业轮动策略受益于较强的灵活性，其收益风险特征明显好于动量、景气度策略的同期表现。本周绩优基金超配的行业包括交通运输、煤炭、有色金属、电力及公用事业、石油石化、农林牧渔等，依旧维持在红利风格上的较高暴露度；低配的行业包括非银行金融、银行、电子、食品饮料、电力设备及新能源、医药等，绩优基金整体对于当前机构重仓行业仍维持谨慎判断。

ETF市场跟踪：境内宽基ETF资金流入再超百亿，消费板块ETF持续净流入

本周（2024.06.17至2024.06.21），各类型ETF基金资金净流入146.21亿元。境内股票ETF方面，本周资金净流入102.81亿元。债券ETF方面，本周资金净流入13.43亿元，规模达到1096.53亿元。商品ETF方面，本周资金净流入1.18亿元，规模达到520.47亿元。境外ETF方面，本周资金净流入28.79亿元，规模达到3113.08亿元。

宽基ETF方面，本周资金净流入112.75亿元，规模达到12305.72亿元。其中，净流入较多的产品为华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、南方中证500ETF、富国上证综指ETF，净流入金额分别为30.49亿元、22.1亿元、20.4亿元、9.26亿元、7.14亿元。

行业ETF方面，本周资金净流出10.73亿元，规模达到4391.7亿元。其中，TMT、周期制造板块录得资金净流出，消费、金融板块录得资金净流入，分别达到21.19亿元和1.27亿元。近1月口径下依旧是消费、金融板块ETF资金净流入较多，分别达到66.74亿元和31.46亿元，其中，资金净流入较多的消费ETF有华宝中证医疗ETF、鹏华中证酒ETF等

风格主题ETF方面，本周风格指数ETF净流入9.59亿元；主题相关ETF资金净流出8.79亿元；风格与主题ETF的规模分别为742.38亿元和621.03亿元。近1月资金净流入较多的风格ETF为华泰柏瑞红利低波动ETF，净流入金额达11.75亿元。

新成立基金：本周主动权益型基金新发总份额约为31.50亿元

本周境内新成立基金数目共计31只，主动权益型基金新发总份额约为31.50亿元。今年以来主动权益型基金新发145只，规模合计约428.04亿元；今年年初以来，被动权益型基金新发123只，仅次于2021年同期；新发规模合计约439.56亿元。

3. 沪深港通：北向资金当周共计净卖出约161.15亿元

北向资金当周共计净卖出约161.15亿元,其中沪股通净卖出约108.69亿元,深股通净卖出约52.46亿元。2024年6月以来北向资金累计净卖出约326.84亿元,年初以来北向资金累计净买入约503.39亿元。行业方面，一级行业层面，本周北向资金流入通信和电子行业，流出食饮行业；二级行业层面，本周北向资金流入消费电子，流出酒类。南向资金当周共计净买入约222.52亿元,其中港股通(沪)净买入约106.21亿元,港股通(深)净买入约116.31亿元。2024年6月以来南向资金累计净买入约720.87亿元,年初以来南向资金累计净买入约3315.82亿元。

4. 主力/主动资金流：市场情绪仍有反复，主力流出幅度有所扩大

本章的统计基于同花顺对主力资金的划分，标准如下：（1）特大单：成交量在20万股以上，或成交金额在100万元以上的成交单；（2）大单：成交量在6万股到20万股之间，或成交金额在30万到100万之间，或成交量占流通盘0.1%的成交单；（3）中单：成交量在1万股与6万股之间，或成交金额在5万到30万之间的成交单；（4）小单：成交量在1万股以下，或成交金额在5万元以下的成交单。

市场情绪仍有反复，主力流出幅度有所扩大，本周主买净额约-1373.76亿元。行业方面，本周主力流入汽车，流出电子、计算机；主动资金流入汽车、银行。

主力资金流：（1）个股：主力净流入&中小单净流出：赛力斯、立讯精密、领益智造、东山精密、北汽蓝谷等。主力净流出&中小单净流入：药明康德、东方财富、隆基绿能、万科A、神州数码等。（2）行业：主力净流入&中小单净流出：汽车等。主力净流出&中小单净流入：电子、计算机、机械、医药、电力设备及新能源等。

主动资金流：（1）个股：主动资金更看好赛力斯、立讯精密、长电科技、宁德时代、交通银行等标的，贵州茅台、药明康德、万科A、五粮液、三峡能源等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主买净额居前的行业有：汽车、银行等；流出较多的行业有：医药、电力设备及新能源、机械、计算机、基础化工等。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）