2024机械行业报告：关注设备更新与出口产业链
1.机械板块行情
截止到2024年5月28日收盘，5月中信机械板块下跌2.05%，跑输沪深300指数（0.13%）2.18个百分点，在30个中信一级行业中排名第19名。5月中信机械三级子行业纺织服装机械、3C设备、电梯表现居前，分别上涨9.988%、6.97%、3.54%；工业机器人、锂电设备、仪器仪表涨幅靠后，分别下跌7.37%、5.56%、5.48%。
个股方面，截止到2024年5月28日收盘，沪深两市4月中信机械板块615只个股，其中185只上涨，427只下跌，涨跌幅中位数为-3.19%。涨幅靠前的5名分别是上工申贝、北化股份、新研股份、佰奥智能、海目星。涨幅靠后的5名分别是*ST工智、ST瑞科、日发精机、远大智能、华宏科技。
2.工程机械：4月数据好转，底部反转可期
2.1.重要资讯
【4月挖掘机销量18822台，同比增长0.27%】。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年4月销售各类挖掘机18822台，同比增长0.27%，其中国内10782台，同比增长13.3%;出口8040台，同比下降13.2%。2024年1-4月，共销售挖掘机68786台，同比下降9.78%;其中国内37228台，同比下降2.9%;出口31558台，同比下降16.7%。2024年4月销售电动挖掘机5台(10至18.5吨级1台，18.5至28.5吨级4台)。（来源：工程机械工业协会）【4月装载机销量9779台，同比增长0.89%】。
据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2024年4月销售各类装载机9779台，同比增长0.89%。其中国内市场销量5309台，同比增长0.91%;出口销量4470台，同比增长0.86%。2024年1-4月，共销售各类装载机36400台，同比下降6.61%。其中国内市场销量18445台，同比下降12.5%;出口销量17955台，同比增长0.27%。2024年4月销售电动装载机940台( 3吨7台，5吨754台，6吨153台，7吨26台)。
（来源：工程机械工业协会）
【CME预测5月挖掘机销量预计16200台同比增长5%左右，市场逐步修复】。经草根调查和市场研究，CME预估2024年5月挖掘机（含出口）销量16200台左右，同比增长5%左右，市场逐步修复。分市场来看：国内市场预估销量7700台，同比增长近19%。出口市场预估销量8500台，同比下降近17%。（来源：《工程机械杂志》CME）【4月叉车销量123876台，同比增长23.9%】。据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2024年4月当月销售各类叉车123876台，同比增长23.9%。其中国内85072台，同比增长30.4%;出口38804台，同比增长11.7%。（来源：工程机械工业协会）【4月升降工作平台销量21336台，同比下降4.13%】。据中国工程机械工业协会对升降工作平台主要制造企业统计，2024年4月当月销售各类升降工作平台21336台，同比下降4.13%，其中国内12600台，同比下降16.6%;出口8736台，同比增长22.2%。（来源：工程机械工业协会）
2.2.重要数据：5月销量预期增长5%，工程机械市场逐步修复
投资：制造业、基建、房地产投资增速环比均有小幅下行，房地产投资销售持续下行2024年1-4月制造业固定资产投资增速9.7%，持续高增长，环比下滑0.2个百分点;基建固定资产投资增速7.78%，环比下降了0.97个百分点;房地产投资增速-8.6%，环比下降0.7个百分点。2024年1-4月房地产开发投资完成额下滑9.8%，新开工面积下滑24.6%，商品房销售面积下滑28.3%。房地产开发投资完成额环比继续下滑0.3个百分点，商品房销售面积环比下跌0.7个百分点，新开工面积有小幅收窄，整体看房地产需求持续低迷。
小松挖掘机开工小时数：2024年4月中国小松挖掘机开工小时数为97小时，环比大幅增长4小时，但同比仍减少3.2小时。
销量：据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年4月销售各类挖掘机18822台，同比增长0.27%，其中国内10782台，同比增长13.3%;出口8040台，同比下降13.2%。2024年1-4月，共销售挖掘机68786台，同比下降9.78%;其中国内37228台，同比下降2.9%;出口31558台，同比下降16.7%。
据中国工程机械工业协会统计，2024年4月当月销售各类叉车123876台，同比增长23.9%。其中国内85072台，同比增长30.4%;出口38804台，同比增长11.7%。2024年4月当月销售各类升降工作平台21336台，同比下降4.13%，其中国内12600台，同比下降16.6%;出口8736台，同比增长22.2%。
2.3.投资策略：设备更新+出口推动需求逐步恢复，工程机械龙头价值重估
工程机械行业是一个强周期性的行业,周期主要受下游房地产、基建、出口德国行业的需求变化以及自身设备更新周期、环保排放政策等因素影响。工程机械行业平均周期大致为8-10年左右，上一轮周期从2016年底持续到2021年初，随后工程机械行业进入了长达三年的深度调整。
从周期角度看，2016年开始进入市场的工程机械产品从2024年开始逐步进入设备更新周期，工程机械行业有望底部回升。4月挖掘机4月销售各类挖掘机18822台，同比增长0.27%，其中国内10782台，同比增长13.3%。5月CME杂志预测挖掘机销量增长5%，国内销量预计增长19%。工程机械经历了3年的大幅调整，行业底部基本确定，国内需求有望触底回升。其次，近年工程机械主要产品出口竞争力持续提高，出口占比不断提升，未来有望继续向海外拓展市场。三一重工2023年报披露公司60.9%营业收入来自国外市场，徐工、中联、柳工2023年报国外占比也提升到40%。出口已经成为工程机械巨头生存发展的关键增长点，我们认为工程机械出海仍将是大趋势，国内需求回暖叠加出海持续，工程机械龙头企业业绩有望持续改善，重点推荐工程机械主机龙头三一重工、徐工机械。
3.机器人：4月工业机器人产量50380台，增长25.9%
3.1.重要资讯
【4月工业机器人产量50380台，同比增长25.9%】。国家统计局公布数据显示，2024年4月工业机器人产量50380台，同比增长25.9%。（来源：国家统计局）【4月金属切削机床产量6万台，同比增长11.1%】。国家统计局公布数据显示，2024年4月中国金属切削机床产量6万台，同比增长11.1%。（来源：国家统计局）【4月机床累计出口金额34.42亿，同比增长9.1%】。根据海关总署的数据，2024年4月，机床累计出口金额34.42亿，同比增长9.13%。4月机床累计出口量541万台，同比增长6.9%。（来源：海关总署）【机械工业联合会计划6月召开2024全国机械工业两化融合推进大会暨工业母机赋能“新一轮大规模设备更新”研讨会】。为全面推动机械工业新一轮大规模设备更新，增强产业核心竞争力，推动新型工业化，让传统产业“老树发新芽”，推进制造业技术改造升级工程，让传统产业向高端化、智能化、绿色化方向转型。中国机械工业联合会定于2024年6月17日在“中国国际机床工具展览会CIMES2024”期间，结合机械行业特点，召开2024全国机械工业两化融合推进大会暨工业母机赋能“新一轮大规模设备更新”研讨会。（来源：机经网）
3.2.重要数据：工业机器人机床产量均转正增长，通用自动化底部反弹
销量：2024年4月工业机器人产量50380台，同比增长25.9%。4月中国金属切削机床产量6万台，同比增长11.1%。金属切削机床产量从2023年9月起连续实现两位数正增长,3月份数据有所波动，4月重新增长11.1%。工业机器人产量数据从3月开始转正增长，4月增长25.9%，综合看机器人、机床等通用工业自动化行业触底迹象明显，需求有望迎来底部反弹。
3.3.投资策略：机床出口需求增长结构优化，工业机器人逐步到复苏拐点
机器人产业链从2021年开始进入调整阶段，持续三年，从周期和幅度上看都接近周期的尾声，2023年底工业机器人产量数据有触底迹象，2024年3、4月工业机器人产量逐步转为正增长，表明行业下行趋势得到扭转，行业有望迎来周期复苏。人形机器人是人工智能重要的落地抓手，人形机器人产业链渐入佳境，机器人产业链有望迎来周期复苏加人形机器人主题共振。建议重点关注机器人本体龙头企业及核心零部件企业绿的谐波、奥普光电等。
机床行业同样处于周期触底反弹的阶段。金属切削机床产量从2023年9月开始逐步转为正增长，2023年4月增长11.1%。2022年以来机床出口数量持续2年两位数下滑，与此同时，机床出口额连续两年呈现两位数的增长，主要原因是机床出口结构优化，机床出口均价不断抬升，从2022年300美元左右每台持续提升到2024年4月约636美元/台，出口均价超过翻倍。我们认为随着国产机床产业技术升级，出口竞争力持续提升，未来仍有望迎来量价齐增的行业良好局面。重点推荐国产数控机床龙头海天精工、纽威数控、国产注塑机及大型压铸机龙头企业伊之密。
4.船舶制造：行业景气持续，造船企业利润开始修复
4.1.重要资讯
【2024年1-3月造船三大指标大幅增长，新接订单占全世界七成】。2024年1-3月全国造船完工量1235万载重吨，同比增长34.7%；新接订单量2414万载重吨，同比增长59%；手持订单量15404万载重吨，同比增长34.5%。2024年1月至3月，中国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的53.8%、69.6%和56.7%，进一步扩大了市场份额的优势，新接订单量占全世界份额接近7成。2024年1月至3月，出口船舶占全国造船完工量、新接订单量、手持订单量的比重为90%、86.9%和91.9%。我国船舶出口金额99.2亿美元。（来源：中国船舶工业行业协会）【中国船舶大连造船自主研发设计的17.5万立方米LNG运输船在大连下水】。中新网大连5月27日电由中国船舶大连造船为招商轮船建造的17.5万立方米LNG(液化天然气)运输船27日在辽宁大连下水。17.5万立方米LNG运输船由中国船舶大连造船自主研发设计，总长295米，型宽46.4米，型深26.2米，设计吃水11.5米，设计服务航速19.5节，该船货舱总舱容17.5万立方米，一次满载运输量能满足整个大连市一个半月的使用需求，是世界上最主流的船型，可以停靠全球绝大多数的大型LNG岸站，具有极佳的适港性和船岸兼容性。（来源：中新网）【沪东中华提前交付首艘第五代大型LNG船】。
中国船舶集团旗下沪东中华造船（集团）有限公司，较合同期提前5个月交付一艘17.4万立方米大型液化天然气（LNG）运输船。不同以往的是，这艘名为“绿能瀛”号的船，是该公司第五代“长恒系列”LNG船的首制船。“绿能瀛”号总长299米、型宽46.4米、型深26.25米，入级美国船级社（ABS）和中国船级社（CCS）。与上一代相比，该船综合能耗低，单日航行碳排放减少10吨以上；全船减重1500多吨，每个航次可以多装载800立方米LNG。该船服务于中国海油LNG进口项目，该项目计划建造12艘17.4万立方米LNG船。如果12艘船全部投入运营，每年将从全球各地运回LNG约700万吨，可满足5400万个家庭使用近一年。
息，近日，中国船舶集团旗下中国重工子公司大连船推成功签订了10船套24000TEU LNG双燃料集装箱船螺旋桨购销合同，合同总金额超亿元，打破该箱位船螺旋桨长期被国外螺旋桨厂商的垄断的局面。该项目螺旋桨设计由大连船推与702所合资成立的设计公司设计，叶数5叶，直径10.5米，产品重量约96.32吨。首桨计划于2025年8月交付。
4.2.重要数据：新造船价格持续新高，景气度持续
新造船价格指数：新造船价格指数2024年以来仍呈现持续上涨的趋势。2024年4月中国新造船价格指数达到1088点，环比增长5个点，其中，中国新造干散货船价格指数1114，环比增长8个点，中国新造油轮价格指数1209，环比增长3个点，不断连创新高。中国新造干散货船价格指数和中国新造油轮价格指数已经是从2023年2月以来连续14个月环比上涨。中国新造集装箱船价格指数环比上涨3个点到1082点，新造集装箱船价格在平稳运行几个月后近两个月开始继续突破向上。
造船三大指标：2024年3月造船三大指标大幅增长2024年1-3月全国造船完工量1235万载重吨，同比增长34.7%；新接订单量2414万载重吨，同比增长59%；手持订单量15404万载重吨，同比增长34.5%。2024年1月至3月，中国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的53.8%、69.6%和56.7%，进一步扩大了市场份额的优势。
造船板价格：价格连续下跌仍在低位20mm造船板价格2021年见顶后持续调整，2023年11月跌到4200元/吨，比2021年5月最高峰7100元/吨跌去近40%。2024年5月小幅回落到4230元/吨，有利于造船企业业绩快速修复。
4.3.投资策略：行业景气持续，船舶企业开始盈利修复
船舶行业景气度持续。新船价格持续上行，造船三大指标持续高增长，现有的行业供给无法快速扩张，手持订单交付到2028年，这意味着本轮周期复苏的持续性和力度将会非常强。
新造船价格上涨，造船板价格低位徘徊带来的船舶制造行业利润剪刀差持续扩大，对船舶制造企业业绩修复提供了更好的利润空间。船舶制造是长周期行业，长周期复苏带来的持续性、力度值得期待。2023年报船舶制造上市公司扣非仍处于盈亏平衡附近，但2024年一季报扣非净利润纷纷扭亏为盈，验证了2024年盈利拐点，我们对2024年以后船舶制造板块盈利修复空间值得期待。重点推荐中国船舶工业集团核心资产上市平台中国船舶及旗下军船核心资产上市公司中船防务。同时建议关注其他船舶制造龙头及核心供应链上市公司。
5.设备更新：各部委地市持续政策落实，设备更新成为稳增长主线
5.1.重要资讯：各部委、地方政府落实设备更新及消费以旧换新实施方案
【内蒙古印发推进《内蒙古自治区推动工业领域设备更新实施方案》】。内蒙古迅速行动，围绕工业领域设备更新研究制定出台了《内蒙古自治区推动工业领域设备更新实施方案》，明确了发展路径。5月20日，内蒙古自治区工业和信息化厅和包头市政府共同主办的稀土永磁电机供需对接会在包头市举行。自治区内137家永磁电机生产制造、需求企业和来包考察投资稀土永磁电机项目的相关负责人与11个盟市工信系统相关负责人共计270余人参加会议。据了解，内蒙古现已制定出台了《自治区制造业数字化转型试点工作方案》《自治区制造业高耗能落后机电设备淘汰行动计划》《自治区稀土永磁电机替代政策措施》等系列方案措施，加大自治区本级财政支持力度，发挥自治区重点产业专项资金引导作用，保障工业领域设备更新工作。张琛介绍，内蒙古已对全省工业领域设备更新和技术改造再贷款需求进行摸底调度，形成了全省工业领域设备更新和技术改造再贷款需求清单，涉及项目或企业140个，总投资额634.6亿元，贷款需求305亿元，上报有关部门争取相应支持，同时将再贷款需求清单推送给30多家金融机构，助力企业设备更新获得贷款支持。（来源：经济日报）【湖南省印发推进《湖南省工业和信息化领域大规模设备更新实施方案》】。湖南省工业和信息化厅等7部门联合印发《湖南省工业和信息化领域大规模设备更新实施方案》，围绕实施万企扩能提质、智转数改网联、节能安全改造、供给能力提升四大行动，提出推动工业企业加快设备更新、积极抢占市场、加强就近配套等系列工作举措。
在湖南，当地工信厅先后组织5轮摸底，持续完善优势设备生产企业及主要产品清单、优势耐用消费品生产企业及主要产品清单，并在4月29日举行的全省制造业企业大规模设备更新政银企融资对接暨产业合作对接活动上，发布了第一批优势产业优势企业优势产品目录。
据了解，中国农业银行湖南省分行积极对接湖南省发改委、湖南省工信厅，将253个融资意向重点项目和1234户意向融资企业名单精准推送至辖内分支机构，实现融资需求100%对接。该行相关负责人介绍，目前正在制定《金融支持“两新”工作实施意见》《设备更新业务营销操作指引》《设备更新业务尽职调查模板》等系列文件，将在信贷授权、利率定价、审批绿色通道等方面向设备更新和技术改造领域倾斜，提升金融服务质效。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
