2024新能源行业报告：辅助服务政策与技术进展双驱动

新能源车：装机稳步增长，出海适逢其会

全球动力电池装机稳步增长，中国电池厂出海适逢其会。根据SNEResearch，2023年全球动力电池装机达705.5GWh，同比增长38.6%，增速虽然较去年有所下降，但仍保持了稳定增长态势。宁德时代全年装机量达259.7GWh，同比+40.8%，市占率达36.8%，稳居行业第一。国内二线厂商加速份额提升，装机增速高于行业平均。比亚迪23年全球装机量达111.4GWh，同比+57.9%，市占15.8%；中创新航23年装机量达33.4GWh，同比+80.9%，市占4.7%。亿纬锂能全年装机量达16.2GWh，同比+129.8%，市占2.3%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2023年国内动力电池装机量达387.7GWh，同比+31.6%。从数据上来看，国内电池装机增速较缓于全球，中国电池企业出海适逢其会。根据最新FEOC细则，国内产能均被视为FEOC，不享受IRA补贴，短期内国内锂电产能出口或受到影响。长期来看，多数企业海外产能建设为欧洲等非美国市场，不受IRA政策限制，针对美国市场建设的海外产能，多数民营锂电企业海外产能亦满足IRA条件。近期宁德时代进行股权调整，曾毓群与李平解除一致行动关系，目前宁德时代实控人曾毓群持有公司23.29%股权，符合IRA法案要求。意味着宁德时代除专利授权模式合作外，仍可以通过合资建厂方式进入美国市场。

1月新能源车产销环比下降，同比高增。根据中汽协数据，24年1月国内新能源车产销分别完成78.7万辆和72.9万辆，环比-32.9%/-38.8%，同比+85.3%/+78.8%。1月为传统汽车销量淡季，因为大部分车企销量均出现不同程度环比下降，但同比高增，亦可看到淡季不淡。我们认为春节过后，随着各车企陆续推出新车型叠加消费回暖，预计新能源车销量将稳步增长。我们认为车企价格战仍是今年新能源车市场主旋律，未来智能化或将成为各车企突出重围的关键所在。比亚迪发布电车智能化发展全新战略，提出璇玑智能化架构，该架构由一脑、两端、三网和四链组成，再结合全栈自研的优势，将电动化和智能化组合，实现了1+1＞2的实力。

上游碳酸锂短期情绪面好转叠加含锂材料补库需求，或放大产业链景气度上游碳酸锂现货止跌企稳，电池级碳酸锂2月8日均价9.83万元/吨，与上周持平；电池级氢氧化锂2月8日均价8.3万元/吨，与上周持平；从供需角度来看，在下游需求增速减缓的背景下，碳酸锂价格上涨没有强基本面支撑。但从近期情绪面来看，下游采购情绪小幅好转，部分头部正极厂将订单前置生产，或可在短期内对碳酸锂市场起到修复回暖的作用。长期角度来看，碳酸锂在下行周期，但短期情绪面好转叠加产业内含锂相关产品库存处于低位，企稳后产业链含锂产品有补库需求，或放大产业链景气度。

新技术：昊铂全固态电池再突破，关注锂电新技术主线。全固态电池相较于传统液态电解质锂电池，具有显著提升的潜力，包括更高的能量密度、更快的充电速度、更高的安全性以及更长的使用寿命。2月5日，广汽埃安旗下昊铂成功地将基于硅负极材料的全固态电池能量密度从300Wh/kg提升至350Wh/kg，有助于车身轻量化以及整车续航的提升，此外公司表示将在2026年实现全固态电池的量产搭载。昊铂因湃电池工厂已于2023年12月12日正式竣工投产，首期产线产能为6GWh，同时弹匣电池2.0系列最新产品P58微晶超能电芯正式下线，将率先在昊铂车型上搭载。

2月4日，宁德与蜀道集团签署战略合作协议，双方将探索推广四川省高速公路等领域超充网络和换电服务网络布局建设，超充产业化或再加速。我们认为，锂电池新技术相对独立于主板块，盈利弹性有望随技术突破不断释放，建议关注产业化初期具备主题催化的固态电池，以及年内有望实现放量的快充和复合集流体。

储能：储能新国标公布，关注PCS、变压器及温控环节

InfoLink：2023年全球储能电芯出货196.7GW，行业马太效应突显，国产企业份额提升。近日，InfoLinkConsulting公布全球储能电芯出货数据，2023年全球储能电芯出货量196.7GWh，其中大型与工商业储能、户储分别为168.5GWh与28.1GWh。格局来看，一方面，在价格战竞争趋烈背景下，龙头企业成本管控优势明显，强者恒强格局显著，2023年全球储能电芯CR5/CR10分别达76.7%/68.7%，同比分别提升8.0/5.3pcts；另一方面，国产电芯企业凭借成本、技术、产品及供应链优势进一步提升市场份额，韩系SamsungSDI与LG储能电芯出货量仅14GWh，两者出货合计市占率下滑至7%。

欧美补贴政策陆续推出，有望刺激海外储能需求复苏。意大利于1月23日发布CER法令，提供总预算为22亿欧元补贴，鼓励开发总计5GW的可再生能源设施，具体补贴形式包括：1）针对具有5000名居民以下、总开发量达到2GW的可再生能源、甚至与储能系统相结合的社区，由PNRR资助的高达合格成本40%的补贴；2）对全国范围内生产和共享的可再生能源进行补贴，以上两种补贴可累积。该补贴将补贴对象由户储扩大至工商储，有望进一步提升当地光储系统经济性并刺激装机需求。美国新泽西州参议院于2月5日通过了由新泽西州公用事业委员会(BPU)创建的储能系统补贴试点计划，预计于法案生效后90天内启动，补贴形式包括1）前期建设奖励措施：不超过项目总成本40%的一次性现金补贴，补贴总金额不少于6000万美元/年；2）运行后的绩效奖励措施：根据储能系统所能提供的效益的价值多少给出，包括支持缓解电网峰值需求、充当备份以提高电网弹性等。当前新泽西州储能项目容量仅77MW，远落后于其他各州，预计该补贴法案将有效刺激该州储能项目建设。

国家及地方政策持续发布，完善辅助服务市场机制，独立储能再迎催化。国家层面，国家发改委、能源局于2月8日发布《关于建立健全电力辅助服务市场价格机制的通知》，自3月1日起执行，加强电力辅助服务市场与中长期市场、现货市场等统筹衔接。调峰方面，电力现货市场将与调峰市场融合，调峰服务价格原则上不高于当地平价新能源项目的上网电价；调频方面，将推动按调频里程计费的单一价格机制，调频费用根据出清价格（上限不超过15元/MW）、调频里程、性能系数（不超过2）三者乘积计算。地方层面，山东能监办于2月8日发布关于印发《山东电力爬坡辅助服务市场交易规则（试行）》的通知，规定爬坡辅助的供应商中包括独立新型储能电站在内。浙江省能源局于2月7日发布关于印发《浙江省新型储能项目管理办法（试行）》的通知，鼓励新型储能项目按照辅助服务市场规则或辅助服务管理细则，提供有功平衡服务、无功平衡服务和事故应急及恢复等辅助服务。独立储能为我国电网侧储能建设的主要形式，而辅助市场为其核心收益来源之一，相关市场机制完善有望理顺独立储能商业模式，带动装机提升。

2行业概览

2.1产业链价格变化

正极材料：电解镍（1#）的价格下降，电解钴（≥99.8%）、碳酸锂（电池级）、氢氧化锂（电池级）、三元前驱体（523型）、三元前驱体（622型）、三元前驱体（811型）、三元523（动力型）、三元622（常规）、三元811（动力型）、磷酸铁（电池级）、磷酸铁锂（动力型）的价格与上周持平。（1）金属钴镍方面，电解钴（≥99.8%）2月7日均价22.1万元/吨，与上周持平；电解镍（1#）2月7日均价12.63元/吨，较上周下降2%；受印尼项目推进速度影响，供给端预期较为宽松，但是需求端没有明确增量，因此镍钴价格得不到足够支撑，预期未来会呈现震荡下行的走势。（2）电池级碳酸锂2月7日均价9.81万元/吨，较上周下跌0.2%；电池级氢氧化锂2月7日均价8.3万元/吨，与上周持平；短期内碳酸锂价格或将仍存波动，进入春节前，电池排产表现或表现较弱，锂盐将呈现供需双弱的局面，中长期看锂盐价格仍在下行区间。（3）三元前驱体（523型）、三元前驱体（622型）和三元前驱体（811型）2月7日均价分别为6.95万元/吨、7.75万元/吨、8.5万元/吨，与上周持平。（4）三元材料中，三元523（动力型）、三元622（常规）、三元811（动力型）2月7日均价分别为12.2万元/吨、13.3万元/吨、15.95万元/吨，与上周持平。（5）磷酸铁（电池级）2月7日均价为1.065万元/吨，与上周持平，动力型磷酸铁锂2月7日均价为4.35万元/吨，与上周持平。

负极材料：市场无明显好转，材料厂商开工有所恢复。2月7日人造石墨（中端）均价3.05万元/吨，与上周持平；天然石墨（中端）均价3.85万元/吨，与上周持平。本周负极材料市场整体价格与上周持平。但是部分负极企业反馈称，企业对于后市持谨慎态度。目前负极企业主要希望依靠两种方式突破同质化竞争困局，一是积极开拓新市场，在销售方面发力，一是从工艺和原料方面入手，降低成本。原料端方面，原料煤焦油、低硫油浆价格持续推涨，各个针状焦企业积极挺涨，后市下游负极材料需求有向好预期，待针状焦企业库存消耗后，针状焦前期涨幅将会落实。低硫石油焦方面，目前下游负极材料需求向好，锦西石化价格上涨100元/吨，后续部分炼厂将会跟涨。

隔膜：湿法隔膜（9μm）价格稳定，干法隔膜（16μm）价格下降。2月7日干法隔膜（16μm）均价为0.425元/平方米，较上周下降5.6%；湿法隔膜（9μm）均价为0.95元/平方米，较上周下跌9.5%。本周隔膜整体市场主流厂商产能利用率在80%-90%，对干法隔膜的需求量仍然旺盛，主流生产厂商的产能利用率可达100%，干法产线的投产进度也得到了明显提速。而在干法隔膜供不应求的市场形势下，多家湿法隔膜厂商也开始布局干法隔膜。不过考虑到隔膜市场需求相对集中，主要以比亚迪和宁德时代等企业为主，因此整体来看，涨价的难度并不小。目前隔膜市场整体处于比较平稳的状态。

电芯：三元电芯、磷酸铁锂电芯价格保持稳定。方形动力电芯（三元）2月7日均价为0.475元/Wh，与上周持平；方形动力电芯（磷酸铁锂）2月7日均价为0.43元/Wh，较上周上升13.2%。

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