【华创证券】【华创固收】每周高频跟踪：出口集运需求连续上升

电话：010-66500886邮箱：zhouguannan@hcyjs.com执业编号：S0360517090002电话：010-66500819邮箱：jinxiaohang@hcyjs.com执业编号：S0360522080003相关研究报告《【华创固收】政策双周报（1016-1031）：四季度增发万亿国债，中央金融工作会议召开》2023-11-01《【华创固收】宽信用VS资金，债市如何定价？——11月债券月报》2023-10-30《【华创固收】存单周报（1023-1029）：资金转松，存单提价》2023-10-29《【华创固收】压制因素边际改善，转债底部蓄势——11月可转债月报》2023-10-29《【华创固收】宏观利好落地，需求预期回暖——每周高频跟踪20231028》2023-10-28相关研究报告《【华创固收】政策双周报（1016-1031）：四季度增发万亿国债，中央金融工作会议召开》2023-11-01《【华创固收】宽信用VS资金，债市如何定价？——11月债券月报》2023-10-30《【华创固收】存单周报（1023-1029）：资金转松，存单提价》2023-10-29《【华创固收】压制因素边际改善，转债底部蓄势——11月可转债月报》2023-10-29《【华创固收】宏观利好落地，需求预期回暖——每周高频跟踪20231028》2023-10-28相关研究报告《【华创固收】政策双周报（1016-1031）：四季度增发万亿国债，中央金融工作会议召开》2023-11-01《【华创固收】宽信用VS资金，债市如何定价？——11月债券月报》2023-10-30《【华创固收】存单周报（1023-1029）：资金转松，存单提价》2023-10-29《【华创固收】压制因素边际改善，转债底部蓄势——11月可转债月报》2023-10-29《【华创固收】宏观利好落地，需求预期回暖——每周高频跟踪20231028》2023-10-28相关研究报告《【华创固收】政策双周报（1016-1031）：四季度增发万亿国债，中央金融工作会议召开》2023-11-01《【华创固收】宽信用VS资金，债市如何定价？——11月债券月报》2023-10-30《【华创固收】存单周报（1023-1029）：资金转松，存单提价》2023-10-29《【华创固收】压制因素边际改善，转债底部蓄势——11月可转债月报》2023-10-29《【华创固收】宏观利好落地，需求预期回暖——每周高频跟踪20231028》2023-10-28相关研究报告《【华创固收】政策双周报（1016-1031）：四季度增发万亿国债，中央金融工作会议召开》2023-11-01《【华创固收】宽信用VS资金，债市如何定价？——11月债券月报》2023-10-30《【华创固收】存单周报（1023-1029）：资金转松，存单提价》2023-10-29《【华创固收】压制因素边际改善，转债底部蓄势——11月可转债月报》2023-10-29《【华创固收】宏观利好落地，需求预期回暖——每周高频跟踪20231028》2023-10-28

猪肉价格持续下跌。本周，农业部公布的全国猪肉平均批发价为20.7元/公斤，环比-1.8%。蔬菜价格环比-3.9%，跌幅继续扩大，预计11月天气转冷后、供给相对收缩，蔬菜价格跌势或明显收敛。本周农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比分别-1.2%、-1.4%左右。本周SCFI指数涨幅扩大，运输需求保持上升。CCFI指数、SCFI指数环比+2.0%、+5.5%。周内，出口集装箱运输市场总体表现较好，市场货量延续前期上升趋势，远洋航线运价稳中有涨。分航线看，欧洲航线货运量略有下滑，北美航线货量仍保持增长，部分班次出现爆仓现象，供需保持良好。BDI指数跌幅继续扩大。本周BDI指数环比-20.1%，跌幅连周扩大；CDFI指数环比-9.3%。分船型看，本周海岬型船市场回吐前期涨势，巴西铁矿石货盘减少，运力过剩，运价全面下跌；巴拿马型船市场供需疲弱，尤其是煤价持续下跌，电厂采购意愿不足，运价承压。

秦皇岛港动力煤价跌幅继续走扩。秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价环比-4.0%左右至949.8元/吨。需求方面，本周全国气温较同期偏暖，加之非电行业随采暖季来临陆续开启错峰生产，淡季之下，电厂日耗低位徘徊，电厂负荷率不同程度回落。煤价方面，本周沿海煤炭市场交投延续清冷，货源供应整体充足，市场观望情绪较强，煤炭主产地多以长协、刚需拉运为主。PTA开工率小幅回落。PTA开工率环比-0.5pct左右至77.2%。11月下游织造负荷预期转弱，终端需求旺季渐入尾声，加之后续有新装置投入生产，预计PTA价格可能继续承压，开工或偏弱震荡。资料来源：Wind，华创证券螺纹钢价格涨幅扩大。本周，螺纹钢（HRB40020mm）现货价格环比+1.8%，涨幅较前周明显扩大；唐山高炉开工率在87.8%附近，下降3.3pct，库存方面，本周主要钢材品种库存环比-3.7%，10月初以来库存持续去化。近期螺纹钢现货价格持续上涨，市场推涨积极性较高，一是受到万亿增发国债提振基建需求的影响，二是北方采暖季临近，部分钢厂考虑停产休假，供应减量预期也支撑价格上涨。本周螺纹钢产量、表观需求量双双增加，保持较快去库，交投情绪偏乐观。

国内铜价涨幅扩大。长江有色铜周度均价+1.6%，涨幅扩大。国际方面，美联储议息会议表态偏鸽，美元指数下跌支撑风险资产价格。国内方面，增发万亿国债提振宏观预期，叠加铜表观消费量稳定增长、库存保持较低，支撑铜价。玻璃成交价格略有下跌，成交表现一般。本周玻璃整体产销表现尚可，华东小幅去库、华中累库明显，其他地区库存小幅上行。下游采购积极性一般，部分企业下调价格促进出货，整体库存略有增加。本周水泥价格指数环比+1.1%，需求向好。多地水泥需求延续弱修复，企业出货小幅走高，同时煤炭成本居高不下，水泥价格延续涨势。区域上，华东、华南天气较好，基建继续发力托底，重点项目水泥用量维持偏高，大型工程稳步施工、局部小幅赶工；北方受环保管控影响，水泥用量小幅下降，出库量整体略有上升。30城商品房成交面积环比+1.2%，同比回正。10月27日-11月2日期间，30城成交面积约为304.4平方米，环比+1.2%，同比+1%。10月份全月来看，30城新房成交月度

同比-2.6%，较9月大幅收窄；相比2019年同比-38%（9月为-41%）、较2021年同期-22%（9月为-33%）。10月新房销售相比9月略有好转，但程度有限。17城二手房成交面积环比+1.4%，同比+20%，进一步放缓。10月27日-11月2日期间，17城二手房成交面积192.5万平方米，单周同比+20%（上周同比+23%）。二手房价方面，10月23日-10月29日，“城市二手房出售挂牌价指数”全国环比-0.16%、降幅持平前周；“二手房出售挂牌量指数”全国环比-12%、同比-8%，二手房成交热度整体降温。拿地方面，10月23日-29日，100大中城市土地成交面积约2483.1万平方米，环比+13%左右。全月来看，10月全国土地成交面积同比降幅与9月持平，单月土地成交溢价率均值较9月小幅回落，土地流拍率较9月小幅下降，10月土地成交热度整体延续偏低。注：30城成交面积统计不含二手房地铁日均客运量环比小幅下降。10月27日-11月2日，29城地铁客运量日均277.5万人次，环比-0.7%；同比看，客运量日均较2022年同期+56.7%，较2021年、2019年同期分别+22%、+2%，出行热度整体持平前周。

国际油价跌幅扩大。截至11月3日，布伦特、WTI油价环比前周五分别-6.2%、5.9%，周内震荡下行。一是巴以冲突等地缘局势担忧有所缓解，二是中国制造业PMI降至荣枯线以下，市场对能源需求预期下降，三是EIA数据显示原油库存意外增加令油价承压。总结来看，10月第五周，财政发力预期继续提振下游需求信心，包括上游能源价格上涨支撑中游工业价格继续提涨。投资方面，天气晴好、到位资金改善，南方地区本周建筑业施工继续加快，施工需求继续向好，钢材、水泥用量环比继续改善。地产方面，10月新房销售同比降幅或收窄至0%附近，低基数影响更占主导，房价环比延续下跌，新房销售实际动能持平9月，二手房热度逐步降温。工业方面，主要工业品开工率同比增幅保持高位，预计10月工业增速或较9月继续改善。此外，集运价格连续两周上行，以北美为主的出口集运需求保持升势，关注持续性。整体看，10月投资高频（投资品价格、下游需求量）较9月整体有所好转，当前仍处于淡季之前的赶工阶段，预计10月投资、生产同比或延续偏强，年内重点关注万亿国债增发资金到位进度，11-12月基建增速或有相应体现。

组长、首席分析师：周冠南中央财经大学经济学硕士。曾任职于中信银行。2015年加入华创证券研究所。司。2020年加入华创证券研究所。分析师：靳晓航中央财经大学会计硕士。2020年加入华创证券研究所。分析师：许洪波中央财经大学金融硕士。2020年加入华创证券研究所。分析师：葛莉江上海财经大学数量经济学硕士。2021年加入华创证券研究所。分析师：宋琦中央财经大学国际商务硕士。2021年加入华创证券研究所。研究员：王紫宇中央财经大学金融硕士，曾任职于泰康资产，2023年加入华创研究所。助理研究员：董含星中国地质大学应用经济学硕士。2022年加入华创证券研究所。助理研究员：郝少桦中央财经大学会计硕士，2022年加入华创证券研究所。助理研究员：李阳中国人民大学金融硕士。2023年加入华创证券研究所。助理研究员：王少华西南财经大学金融学硕士。2023年加入华创证券研究所。助理研究员：李宗阳上海交通大学工学学士，中央财经大学金融硕士，2023年加入华创证券研究所。研究员：张文星分析师：靳晓航中央财经大学会计硕士。2020年加入华创证券研究所。分析师：许洪波中央财经大学金融硕士。2020年加入华创证券研究所。分析师：葛莉江上海财经大学数量经济学硕士。2021年加入华创证券研究所。分析师：宋琦中央财经大学国际商务硕士。2021年加入华创证券研究所。研究员：王紫宇中央财经大学金融硕士，曾任职于泰康资产，2023年加入华创研究所。助理研究员：董含星中国地质大学应用经济学硕士。2022年加入华创证券研究所。助理研究员：郝少桦中央财经大学会计硕士，2022年加入华创证券研究所。助理研究员：李阳中国人民大学金融硕士。2023年加入华创证券研究所。助理研究员：王少华西南财经大学金融学硕士。2023年加入华创证券研究所。助理研究员：李宗阳上海交通大学工学学士，中央财经大学金融硕士，2023年加入华创证券研究所。研究员：张文星南京理工大学国际商务硕士。曾任职于天风证券研究所。2023年加入华创证券研究所。

推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明：分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。