2024年汽车行业一季度经营分析与投资策略报告

1、本周A股市场普涨，维生素指数走高

1.1、本周A股市场普涨，大盘表现优于小盘

本周（指5月6日至5月10日，下同）上证综指收于3155点，上涨1.60%；深证成指收于9731点，上涨1.50%；创业板指收于1878点，上涨1.06%。大小盘风格方面，本周大盘指数上涨1.63%，小盘指数上涨1.61%。2024年以来大盘指数累计上涨7.09%，小盘指数累计下跌3.85%，小盘/大盘比值为1.26。

概念板块方面，本周维生素指数涨幅最大（本周涨幅为6.48%）。从维生素指数成分表现排名前五来看，5月6日至5月10日花园生物上涨10.78%、浙江医药上涨10.53%、广济药业上涨10.17%、兄弟科技上涨10.09%、金达威上涨9.65%。综合2024年以来情况看，央企煤炭指数上涨38.77%，涨幅居首。

1.2、国晟科技、华测导航、三只松鼠本周涨幅居前

目前中小盘主要重点覆盖推荐智能汽车（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威、瀚川智能、沪光股份、溯联股份）、高端制造（凌云光、观典防务、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、国晟科技、台华新材、奥来德、日联科技）、休闲零食及早餐（良品铺子、三只松鼠、巴比食品）、户外用品（三夫户外）四大方向相关个股。

1.3、海外视角：美股三大指数普涨，道琼斯工业指数涨幅最大

5月6日至5月10日美股三大指数普涨，标普500指数报5223点，上涨1.85%；道琼斯工业指数报39513点，上涨2.16%；纳斯达克指数报16341点，上涨1.14%。

本周港股通世茂集团、华南城、中国奥园涨幅居前，本周分别上涨74.55%、64.80%、35.34%。世茂集团业务重点为在中国大陆经济发达或极具发展潜力的城市，发展大型及高质素的综合房地产项目，包括住宅、酒店、零售及商用物业。本着“缔造生活品位”的理念，世茂品牌在中国大陆首创房地产“滨江模式”，将景观、亲水、园林和建筑等各种元素融合进每一个家庭的日常生活，创造一个个地产精品。同时，集团始终以创新、前瞻的地产开发思维，以“成就城市梦想”为己任，实践“城市经营者”的理想，致力推动城市化进程。

1.4、本周热点新闻：长安与华为的合作项目预计不晚于8 月31 日签订最终交易文件；商务部介绍《汽车以旧换新补贴实施细则》有关情况等

国内热点新闻公司新闻1：长安与华为的合作项目预计不晚于8 月31 日签订最终交易文件。IT之家消息，长安汽车5月6日发布《重庆长安汽车股份有限公司关于<投资合作备忘录>的进展公告》，披露目前与华为的投资合作项目最新进展。据介绍，长安与华为的投资合作项目目前各项工作正在积极推进中。截至公告披露日，公司已基本完成本项目涉及的财务、法务、业务与技术尽职调查。当前双方正在就交易关键条款进行进一步协商，根据最新项目进展，公司预计不晚于2024年8月31日签订最终交易文件。2024年1月16日，华为完成目标公司的注册工作，其名为“深圳引望智能技术有限公司”，业务范围主要包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、AR-HUD与智能车灯等。“引望”即为华为车BU成立的新公司，其落地是华为智能车业务更好服务产业的第一步，将装载华为车BU目前的技术和资源，目前还是华为全资，后面随着更多伙伴加入，成为一个股权多元的技术开放平台。公司新闻

2：吉利与Foretellix合作加速自动驾驶汽车开发。盖世汽车5月7日消息，吉利与以色列汽车安全技术初创公司Foretellix宣布建立战略合作关系，以实现自动驾驶汽车的安全大规模部署，同时降低吉利的研发成本并提高开发效率。Foretellix是自动驾驶汽车安全驱动的V&V解决方案供应商。通过此次合作，Foretellix和吉利将Foretellix的Foretify™平台与吉利的开发、V&V流程以及先进模拟器相集成。Foretify平台将为AI训练、基于场景的自动化虚拟测试、大规模故障分类、性能和KPI评估以及ODD覆盖测量提供高效的合成数据生成。该平台将用于自动分析吉利测试车辆的驾驶日志，并重放虚拟仿真中的众多变化，以最大限度地提高物理驾驶的利用率。

公司新闻3：仁芯科技携手索尼半导体发布：17MP摄像头传输方案及智驾5V超级视觉解决方案。盖世汽车5月7日消息，车载通信芯片实力先锋仁芯科技携手CIS领先企业索尼半导体解决方案公司旗下的索尼半导体科技（上海）有限公司重磅发布“智驾5V超级视觉解决方案”。“智驾5V超级视觉解决方案”是由1颗基于索尼17M图像传感器（IMX735）的前视超高清摄像头和4颗基于索尼8M像素的超级鱼眼摄像头，以及5颗仁芯16Gbps高速率加串芯片（RLC91603）、1颗高集成度6合1解串芯片（RLC99602）组成。方案中，前视17MP像素超清摄像头能同时输出广角到窄角三幅图像，可替代现有主流2颗前视8MP像素摄像头；另外4颗8MP-12MP像素超大广角（HFOV190°，VFOV140°）鱼眼摄像头，可以兼顾周视摄像头功能，完成对整车的全景覆盖。仁芯R-LinC加解串芯片为17MP摄像头模组提供了高达16Gbps/lan的高速通道，契合业内强大传感器的数据通信需求。传感器端，在16Gbps高速传输加持下，1颗仁芯R-LinC加串芯片可同时接入两颗8MP像素高清摄像头，单根线束传输两路视频流，节省1颗芯片和1套线束及接插件，助力当下主流视觉传感器方案高效降本。控制器侧，仁芯R-LinC单颗解串器可实现6路输入，1-2颗解串器即可覆盖当前市场智驾主流视觉方案，配合6合1的新型连接器，使得板级硬件设计面积更小，器件布局更优，大幅降低了系统方案成本。

公司新闻4：蔚来第二品牌乐道将于5月15号国际家庭日正式发布。盖世汽车5月10日消息，在蔚来第50万台量产车下线活动上，蔚来宣布，第二品牌乐道汽车将于5月15号国际家庭日发布。乐道的品牌命名寓意为“和家人在一起的每一条路都是乐道”，旗下产品将面向主流家庭市场，旨在为家庭用户提供更好的品牌和产品体验。这款车可以被视为是可换电的Model Y，自然也将和后者展开竞争，凭借着蔚来完善的充换电网络布局，乐道L60或将成为销量最高的蔚来系车型。

公司新闻5：签署战略合作协议后，蔚来、广汽昊铂宣布5月底将实现充电互联互通。IT之家5月9日消息，蔚来与广汽埃安旗下品牌昊铂于5月底将实现充电互联互通。昊铂目前有1200座超级充换电站、7084根超充桩，号称直流超充桩数量、建桩数量均列中国车企第一；蔚来则已经布局超过2万根充电桩，自称是全国布局充电桩最多的汽车品牌。5月8日，蔚来与广汽在广州签署充换电战略合作协议，双方将在换电产业涉及的电池标准、换电车型研发及定制、电池资产管理及运营、换电服务网络建设及运营等领域开展全方位、多层次的深度战略合作，并推进双方自有充电平台互联互通。昊铂则计划2025年实现充电站2000座、换电站500座、储能站3GWh。根据早些时候公布的5月全国充换电站预告，昊铂拟于5月新建77座超级充换电中心，覆盖35座城市。

公司新闻6：长城：已具备小容量全固态软包电芯制备能力，将加快固态电池上车应用。财联社5月10日消息，长城汽车管理层在公司年度股东大会上表示，针对下一代固态电池，公司目前已具备小容量全固态软包电芯的制备能力，可大幅提升电池的能量密度，将加快固态电池上车应用的步伐。此外，在快充技术方面，公司4C超充能力电芯已开发完成，正在做6C倍率的超快充电芯，目前已进入验证阶段。搭载后，可实现10分钟补能500公里。

公司新闻7：比亚迪目标到2030年成欧洲最大电动汽车销售商，超越大众、特斯拉等。IT之家5月10日消息，比亚迪欧洲汽车销售事业部总经理舒酉星表示，比亚迪目标到2030年超越大众、特斯拉和Stellantis，成为欧洲市场最大的电动汽车销售商。舒酉星表示，比亚迪正准备“在欧盟进行巨额投资”，规模可能达到数十亿欧元，涉及工厂、分销网络和市场营销。舒酉星透露，比亚迪将把基于海鸥车型的低成本电动汽车引入欧洲市场，其售价应低于2万欧元（约15.6万元人民币）。

公司新闻8：长安汽车：欧洲市场2030年销量将达到30万辆，2024年欧洲发布深蓝、启源、阿维塔三大品牌。IT之家5月10日消息，长安汽车公布2024年出海计划，涉及东南亚、欧洲、中南美洲、中东非洲等区域。在东南亚区域，长安汽车将建成首个集研、产、供、销、运于一体的基地，并辐射全球右舵市场。同时，在中小盘周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明9/412024年底实现澳新市场的布局，2030年销量将达到30万辆。在欧洲市场，到2030年长安销量将达到30万辆。2024年，长安汽车将完成深蓝、启源、阿维塔三大新能源品牌的发布，并实现深蓝S7的首发。2024年将完成欧洲公司设立，同时研究布局生产基地。2027年前欧洲市场将共计导入6款新能源车型。在中南美洲市场，到2030年长安销量将达到20万辆。公司将聚焦燃油车领域，以墨西哥市场为锚点，辐射该区域。在中东非洲区域，到2030年长安销量将达到20万辆。2024年将在该区域导入深蓝、阿维塔、启源三个新能源品牌，并计划举办品牌发布会。

行业新闻1：商务部：《汽车以旧换新补贴实施细则》反响很好。财联社5月9日消息，商务部新闻发言人何亚东表示，《汽车以旧换新补贴实施细则》印发后，各方广泛关注、反响很好，不少地区已经细化出台本地区的落实举措。在政策设计和实施过程中，重点把握以下几方面：（1）统筹兼顾。坚持报废更新和置换更新一体推进，中央财政重点支持报废更新，鼓励有条件的地方支持汽车置换更新。在政策设计上，对内资外资、“本地外地”一视同仁，购买新能源车和燃油车都能享受优惠政策；（2）组合发力。统筹支持汽车消费全链条各环节。汽车以旧换新补贴政策可以和新能源汽车购置税减免、购车金融信贷支持、企业配套优惠等叠加享受，形成组合包，努力让老百姓得到更多优惠；（3）高效便利。开发建设全国统一的汽车以旧换新信息服务平台，并在微信、支付宝、抖音、云闪付上线小程序，便利群众申领汽车报废更新补贴，切实把好事办好。

行业新闻2：乘联会：4月全国新能源乘用车批发销量78.5万辆，同比增长30.0%，环比下降3.7%。IT之家5月10日消息，乘联会发布4月份全国乘用车市场分析报告。数据显示：4月全国乘用车市场零售153.2万辆，同比下降5.7%，环比下降9.4%。2024年以来累计零售636.4万辆，同比增长8.0%。2024年4月，我国新能源乘用车批发销量达到78.5万辆，同比增长30.0%，环比下降3.7%。4月新能源车市场零售67.4万辆，同比增长28.3%，环比下降5.7%。

出口方面，4月海关统计汽车出口55.6万辆，同比增长31%，1-4月汽车出口187.8万辆，同比增长26%；4月新能源车占出口总量的27.1%。1-4月乘用车累计出口149.1万辆，同比增长37%。行业新闻3：乘联会：以旧换新政策落地对车市是重大利好，预计5月车市零售会好于4月。财联社5月10日消息，乘联会表示，《汽车以旧换新补贴实施细则》落地，对车市是重大利好。虽然5月休假时间长，但预计5月车市零售会好于4月。从春节后消费者就关注以旧换新的政策，期待政策带来购车实惠，因此政策的实施对车市是重大利好，预计年度报废总量应能达到近千万辆的规模，汽车以旧换新补贴对车市私人新车消费会带来百万量级的增量，也能带来千亿元以上的年消费增量，5月车市有望一扫低迷状态实现恢复性增长。预计补贴政策的财政效果也会很显著，初步估算1元补贴投入的产值，能拉动的比例为1:15，而且1元财补私人报废更新的税收拉动比例为1:3。行业新闻4：金融监管总局：发展新能源汽车等绿色租赁，支持财务公司参与汽车行业等绿色减碳项目发展。

财联社5月9日消息，国家金融监督管理总局发布关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见。其中提到，支持金融租赁公司助力制造业企业扩大销售、盘活设备资产，发展新能源船舶、新能源汽车等绿色租赁。支持财务公司参与能源行业、汽车行业等绿色减碳项目发展。行业新闻5：经济研究专家肖新建：中国新能源汽车有超1.5亿辆增量空间。财联社5月7日消息，在中国新能源汽车产销量占全球比重超过60%的背景下，经济研究专家肖新建指出，中国新能源汽车还有超1.5亿辆增量空间，发展前景广大。肖新建指出，新能源汽车产销量高速增长，4月前半个月乘用车市场新能源汽车占有率超过50%。

肖新建援引国际能源署的数据表示，2030年全球新能源汽车年需求量将达4500万辆，是2022年的4.5倍。行业新闻6：IDC：2023下半年中国汽车云市场整体规模达53.5亿元同比增长35.2%。财联社5月7日消息，IDC最新发布的《中国汽车云市场（2023下半年）跟踪》报告显示，2023下半年中国汽车云市场整体规模达到53.5亿元人民币，同比增长35.2%。其中基础设施市场规模为31.6亿元人民币，同比增长43.8%；解决方案市场规模为21.9亿元人民币，同比增长24.5%。

海外热点新闻公司新闻1：马斯克预告特斯拉FSD三大版本，全面更新模型训练。盖世汽车5月10日消息，马斯克在其社交媒体上公布FSD系统未来三个版本的研发进度，并预计下周将更新12.4版本。据马斯克透露，这些版本包括V12.4、V12.5和V12.6，旨在进一步提升特斯拉的自动驾驶体验。马斯克特别强调，即将发布的最新FSD版本将带来令人震撼的改进。马斯克表示，FSD的12.4版本几乎完全重新训练了模型。目前正在为了让消费者获得更舒适的体验进行最后的润色，以解决其有时加速或刹车太快的问题；而12.5和12.6版本目前处于不同的测试阶段，这两个版本将对FSD处理更复杂和特殊的路况的能力进行训练。同时马斯克透露，12.4版本预计将下周将进行更新，Cybertruck的FSD功能预计也将在几个月内推出。

公司新闻2：戴姆勒卡车发布首款自动驾驶纯电卡车eCascadia。据外媒报道，在将于5月在拉斯维加斯举行的先进清洁运输博览会开幕之前，戴姆勒卡车发布一款新的卡车。新车型名为Freightliner eCascadia，具备自动驾驶能力，尽管该车型只是一个示范项目，但戴姆勒的高管透露了一些细节，证明8级电动卡车有朝一日将能够提供自动驾驶的商用服务。戴姆勒eCascadia的续航里程为230英里（约370公里），可以用于区域或短程运营上。戴姆勒卡车全球自动驾驶技术集团负责人Joanna Buttler表示，这一续航里程可以满足重复的受控线路的需求，在这些线路上，车辆就像是在传送带上，从一个仓库开往另一个仓库。戴姆勒表示，其eCascadia已投入生产，并在全美约55 个车队运营。其商用版要等到自动驾驶业务启动后才会加入车队。戴姆勒的eM2中型卡车后续也可以采用自动驾驶技术。戴姆勒卡车预计，将从2027年开始，在美国部署自动驾驶卡车，这些车辆有望将戴姆勒子公司Torc Robotics提供的自动驾驶技术与戴姆勒的传统柴油车平台结合在一起。

公司新闻3：现代汽车加大自动驾驶技术研发力度，向Motional公司投资近10亿美元。IT之家5月6日消息，现代宣布向自动驾驶初创公司Motional投资近10亿美元，以推进自动驾驶技术研发。Motional是现代与爱尔兰-美国汽车技术公司Aptiv于2020年3月共同成立的合资公司。现代将斥资4.88亿美元增资Motional，并额外支付4.56亿美元收购Aptiv在Motional的11%股份。投资完成后，现代在Motional的总持股比例将达到66.8%。现代表示，此次增资旨在获得Motional的稳定控制权，积极主导自动驾驶技术研发，并将核心技术掌握在自己手中。公司新闻4：福特坚持电气化战略，确定2025年停产福克斯。IT之家5月7日消息，尽管电动车需求出现下滑，导致一些汽车厂商放缓淘汰燃油车计划，但福特汽车仍坚持其2025年停产福克斯的决定，不会延长其生命周期。早在2022年，福特就宣布将在2025年年中关闭位于德国萨尔路易斯的福克斯生产线。目前为止，福特尚未找到接盘方，但欧洲区负责人MartinSander表示公司没有任何延长福克斯产期的计划。Sander表示，福特将继续淘汰燃油车型，坚定不移地推进电气化进程。他表示，从长远来看，仍然坚信电动车代表着未来，销量将会显著增长。值得注意的是，福特并没有完全放弃小型车市场。福特暗示在欧洲推出四款电动SUV系列后，将提供小型电动车。

公司新闻5：马斯克：特斯拉2024年将斥资超5亿美元扩大超充网络，新建数千座充电站。IT之家5月10日消息，马斯克在X发文“重申”超充网络布局的最新目标：特斯拉2024年将花费超过5亿美元扩展其超级充电站网络，以新建数千座充电站。马斯克补充表示，上述预算仅仅是用于新站点、扩建的部分，还不包括比它们“高得多”的运营成本。5月早些时候，特斯拉突然宣告解雇整个超级充电团队，导致超级充电站安装计划立即搁浅。马斯克随后表示，特斯拉仍计划扩大超级充电网络，只是新建站点的速度会放缓，更多地专注于现有站点的100%正常运行和扩建。据特斯拉官网数据，目前超级充电站的正常运行率为99.95%。据悉部分超级充电站项目已经取消，其中包括整个澳大利亚的项目，甚至包括一些已经签订长期租约并获批施工的站点也将被废弃。

行业新闻1：韩国计划开发高性能通用自动驾驶芯片，算力可达1000TOPS。IT之家5月8日消息，韩国产业通商资源部近日发布公告，计划开发高性能通用自动驾驶芯片，算力可达1000TOPS。公告表示，韩国政府计划将目前针对个别企业的研发补贴转移到行业共同核心技术的研究中，同时将10%以上的补贴用于有挑战性、可能面临失败风险的创新项目上。高性能通用自动驾驶芯片是韩国产业通商资源部同外部专家遴选出的12个旗舰研发项目之一。韩国政府计划开发算力1000TOPS的通用芯片，用于软件定义车辆上，以实现L4级自动驾驶。

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