2024氢能行业新政策分析报告

1 本周专题：年后氢能重要政策频出，挖掘产业链高弹性环节

1.1年后氢能板块大涨，主要系利好政策密集引爆

今年年后氢能板块大涨，多个公司区间涨幅显著。2024年年后氢能源板块迎来大涨，截至2024年3月1日，氢能源指数（995068.SSI）收盘价为1643.50，较年前2月8日收盘价上涨11.11%，跑赢沪深300指数5.98个pct。从个股表现来看，2月8日至3月1日期间，氢能源指数（995068.SSI）中表现前十名的成分股区间涨幅均在30%以上，其中表现最好的成分股为京城股份，其股价区间涨幅高达63.77%，表现最差的成分股为东华能源，其股价区间跌幅为-1.88%。

利好政策密集推出，市场反馈较为积极。拉长时间维度来看，氢能板块在经历了2023年12月至2024年1月的回调后，于2024年2月迎来了板块性的集体拉升，我们认为主要原因系国家部委和地方密集出台了多个利好政策所致。在此前我们发布的《月度跟踪：政策先行破局，绿氢爆发在即》一文中，通过梳理2019年以来我国氢能相关的政策后认为，我国部委级政策中针对绿氢制取、氢能储运和应用等环节的鼓励措施仍有待补充，而地方政府虽已推出较多针对绿氢项目的补贴政策，但多集中在前端制取环节。据统计，2024年2月，共有至少9项部委级以及14项省市级氢能相关政策推出，旨在带动氢能产业加速发展。从氢能板块股价波动幅度看，市场对于政策接连推出的反馈较为积极，其中2月29日至3月1日， 《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》、山东《关于对氢能车辆暂免收取高速公路通行费的通知》等重要政策密集下发，带动氢能板块大幅拉升。在下文中，我们将从重点政策出发，探讨在这些政策推出的背景下氢能产业链的高弹性环节。

1.2氢的制取：绿电制氢仍为重点鼓励方向，政策松绑降低成本

内蒙古绿电制氢无需办理危化品安全许可，此前吉林和河北已行动。2月26日，内蒙古自治区能源局、应急管理厅、工信厅联合发布《关于加快推进氢能产业发展的通知》，明确提出允许在化工园区外建设太阳能、风能等可再生能源电解水制氢项目和制氢加氢站，太阳能、风能等可再生能源电解水制氢项目不需取得危险化学品安全生产许可。至此，内蒙古已成为继吉林、河北以后第三个明确“可再生能源电解水制氢项目不需取得危险化学品安全生产许可”的省级行政区。

氢能的能源属性被进一步明确，政策松绑削减制氢端成本。从近年来国内相关政策的制定情况来看，制氢端管理办法政策大致经历了“探索在非化工园区开展制氢”、“允许在非化工园区建设制氢加氢一体站”、“允许在化工园区外建设太阳能、风能等可再生能源电解水制氢项目和制氢加氢站，可再生能源电解水制氢项目不需取得危险化学品安全生产许可”等三个递进阶段。此前，国内政策一直将氢列为危化品范畴，因此制氢项目也都属于危化品生产领域，需要安置在化工园区内并取得危化品生产许可证。现伴随着河北、吉林、内蒙古等多地陆续放开可再生能源制氢在危化品许可方面的要求，有望进一步带动全国其他地区在可再生能源制氢领域施行相关措施，削减绿氢制取所需的建设成本。

1.3氢车的推广：山东突破性政策出台，带动氢车降本和氢基

建山东新政免收氢车高速费，大幅降低氢能源车TCO成本。近日，山东省发布了《关于对氢能车辆暂免收取高速公路通行费的通知》，通知要求从2024年3月1日起对行驶山东省高速公路安装ETC套装设备的氢能车辆暂免收高速费，政策试行期2年。我们认为，该政策对于氢能产业的发展主要有三方面的带动作用：

1）从氢能源车成本上看，当前氢燃料电池车的成本主要包括整车购置成本以及运营成本两个部分，在无补贴的情况下，氢能源汽车在整车购置和包括加氢在内的运营成本上均显著高于同重量级别的燃油汽车，这导致氢能源车难以大范围推广。山东省虽然未列入国家氢燃料电池汽车示范城市群，但考虑到其承接了科技部“氢进万家”示范工程，且淄博、聊城、烟台、潍坊、滨州等五个城市均可享受五部委氢燃料电池汽车示范城市群补贴，因此在购置环节可获得一定补贴；此外，在此基础上若再免 收高速 通行费，氢燃料电池车的TCO（总拥有成本）成本则将进一步降低，相较于传统的燃油车具有更强的经济性。

2）从氢能基础设施建设和氢储运上看，虽然山东出台该政策有望显著降低氢能源汽车的运营成本，但根据高工氢电预测，氢能重卡若满载在高速上以80公里每小时的速度运行，对燃料电池系统的额定功率将提出严峻挑战。与此同时，想要实现氢能源车在高速公路上稳定通行，还需要至少解决氢能源车的补给问题，因此在高速公路沿途建设加氢站将成为当务之急。在此背景下，我们认为山东这一政策的下发有望带动省内加氢站等基础设施的建设加快，加氢站及配套设施的需求将逐步释放。此外，考虑到加氢站的建设需进一步解决氢源问题，因此这一政策的下发预计也将间接带动氢储运产业的发展，其中以管道输氢等长距离、大规模输氢方式有望率先受益，相关氢管道钢材、氢能压缩机等材料与设备的需求将进一步释放。

综上所述，春节后部委和地方政府密集出台了一系列氢能利好政策，有效激发了市场情绪，驱动氢能板块强势拉升。我们认为，这一波氢能政策将进一步打破此前制约氢能产业大规模发展的成本、基建等问题，全面利好氢能全产业链。1）制氢环节：建议关注华光环能、华电重工、双良节能；2）储运加注环节：建议关注压缩机的开山股份、冰轮环境，储氢瓶的京城股份、兰石重装，氢液化的中泰股份，氢液化和氢加注装备的蜀道装备，布局阀门业务的江苏神通、中核科技，固态储氢技术的圣元环保、复洁环保，氢气密封环节的密封科技，加氢站和综合能源站建设的佛燃能源；以及管道输氢等基础设施领域的管道钢材+加氢站设备+PEM电解槽的石化机械、输氢管道开发的东宏股份、管道钢材的久立特材；3）燃料电池环节：建议关注亿华通、雄韬股份；此外，考虑到年后亦有多个政策建议完善氢能全产业链装备的配套建设，建议关注稀缺氢能的电解槽以及氢燃料电池检测标的科威尔。

2 行情回顾

本周，公用事业板块指数下跌1.05%，跑输沪深300指数2.43pct。环保板块指数上涨1.75%，跑赢沪深300指数0.37pct。公用行业细分子行业中，地方电网、燃气、清洁能源发电、火电、水电本周涨跌幅分别为+3.1%、-0.05%、-1.15%、-2.10%、-2.52%。环保行业细分子行业中，大气治理、节能与能源清洁利用、监测&检测、固废处理园林、 水务、园林本周涨跌幅分别为+4.07%、+3.34%、+2.97%、+2.68%、-0.04%、-0.85%。

公用行业个股表现：本周公用行业涨幅前五的个股为大通燃气、安科瑞、国网信通、 协鑫能科、广州发展，跌幅前五的个股为华电国际、新能泰山、皖能电力、宝新能源、浙能电力。环保行业个股表现：本周环保行业涨幅前五的个股为科融环境、申菱环境、皖仪科技、聚光科技、华光环能，跌幅前五的个股为洪城环境、安车检测、重庆水务、太和水、路德环境。

秦皇岛煤炭库存下降、煤炭重点电厂库存下降。2024年3月1日，秦皇岛煤炭库存为517万吨，周环比变化为-1.90%；2024年2月22日，煤炭重点电厂库存9898万吨，较2月16日环比变化-3.56%。

国内LNG出厂价格、LNG到岸价上升。2024年3月1日，国内LNG出厂价格指数为4208元/吨，较2月23日环比变化为+2.19%。2024年3月1日，中国LNG到岸价为8.32美元/百万英热，较2月23日环比变化为+4.31%。

单晶电池片、单晶组件价格持平。2024年2月28日，多晶硅致密料现货均价为68元/千克，周环比变化持平 ；单晶硅片-182现货均价为2.05元/片，周 环比变化持平；单晶硅片-210单晶电池片现价均价为2.80元/片，周环比持平；单晶电池片-182/单晶电池片-210现货均价分别为0.39/0.38元/瓦，周环比分别+2.63%/0.00%；单晶组件-182/单晶组件-210现货均价分别为0.90/0.93元/瓦，周环 比均持。

4 行业动态

国家发改委、国家能源局发布关于新形势下配电网高质量发展的指导意见国家发改委、国家能源局发布关于新形势下配电网高质量发展的指导意见，到要求到2025年，配电网网架结构更加坚强清晰，供配电能力合理充裕；配电网具备5亿千瓦左右分布式新能源、1200万台左右充电桩接入能力；有源配电网与大电网兼容并蓄；智慧调控运行体系加快升级，在具备条件地区推广车网协调互动和构网型新能源、构网型储能等新技术。

国家能源局发布《关于公布能源绿色低碳转型典型案例名单的通知》国家能源局发布《关于公布能源绿色低碳转型典型案例名单的通知》。其中指出，经项目单位申报、省级能源主管部门推荐、案例评选、网上公示，将“山东海阳核电厂核能供暖工程”等23个案例收录为能源绿色低碳转型典型案例。

工信部等七部门发布《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》2024年2月29日，工信部等七部门发布《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》，意见指出要围绕石化化工、钢铁、交通、储能、发电等领域用氢需求，构建氢能制、储、输、用等全产业链技术装备体系，提高氢能技术经济性和产业链完备性。

国家发改委指导新形势下配电网高质量发展的总体目标与阶段性目标近日国家发改委印发了《国家发展改革委国家能源局关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，明确了新形势下配电网高质量发展的总体目标与阶段性目标，推动配电网在形态上从传统的“无源”单向辐射网络向“有源”双向交互系统转变，在功能上从单一供配电服务主体向源网荷储资源高效配置平台转变。

国家能源局公布能源绿色低碳转型典型案例名单国家能源局组织开展了能源绿色低碳转型典型案例征集工作。经项目单位申报、省级能源主管部门推荐、案例评选、网上公示，将“山东海阳核电厂核能供暖工程”等23个案例收录为能源绿色低碳转型典型案例。

5 碳中和动态跟踪

5.1国内碳市场动态

2月26日-3月1日期间，全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量1,309,537吨，总成交额108,82.92万元。挂牌协议交易周成交量807,963吨，周成交额68,24.34万元，最高价82.00元/吨，最低价78.08元/吨，本周五收盘价为79.67元/吨，较上周五上涨1.71%。大宗交易周成交量501,574吨，周成交量40,58.59万元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量4.47亿吨，累计成交额253.35亿元。

本周国内碳市场活跃度有所上涨。2月19日-2月23日期间共成交配额57.95万吨，周环比上涨53.01%，总成交金额为0.45亿元，周环比上涨229.85%。CCER成交量下降。2月19日-2月23日CCER成交量为12吨，周同比 下降97.80%。CCER方面，2月19日-2月23日，CCER方面本周无新增审定项目、项目备案和减排量备案。截止到2024年2月25日，累计公示CCER审定项目2871个，已获批备案项目总数达到1315个，已签发项目总数为391个，签发CCER量约7700万吨。

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