2024通信行业报告：星舰试飞成功与车路云启动
一、投资策略
1、本周回顾
1.1本周通信市场回顾本周通信(中信)下跌2.10%，同期上证指数下跌1.15%，深证成指下跌1.16%，创业板指下跌1.33%，沪深300下跌0.16%。从板块来看，高频PCB板块本周表现最佳，涨幅达5.94%，网络规划建设相对较弱，跌幅达8.92%。涨幅前三的个股为：ST特信(12.78%)、中际旭创(6.05%)、新易盛(5.06%)。通信行业保持下行。此外，AI算力指数本周下跌5.77%、东数西算指数下跌6.13%；专网领域标的佳讯飞鸿下跌8.24%、海能达上涨6.80%。我们认为本周A股市场跌势趋缓。通信产业驱动较多，持续催化。看好全板块投资机会。算力领域：英伟达、AMD新品发布加速，击碎摩尔定律；中国电信庆阳算力中心完成2000台GPU服务器部署；中国电信发布云算网一体化调度产品；腾讯混元发布开源加速库，通义千问开源模型升级；低空经济/车路云一体化：三方市场研究机构报告显示，预计5年内，低空经济基建与管理规则两道“封印”将完全解除；北京市车路云一体化新型基础设施建设项目启动招标；卫星互联网：SpaceX“星舰”完成第四次试射；Sateliot计划7月增发四颗LEO卫星，加速5G-IOT布局。
2、季度专题（算力-大模型）：算力芯片加速迭代，国产大模型能力再升级
2.1英伟达、AMD新品发布加速，击碎摩尔定律6月2日晚间，英伟达创始人兼首席执行官在台北国际电脑展（COMPUTEX）开幕前发表主题演讲。他直言，英伟达承诺将以“一年一代”的节奏推出新的AI芯片。这一速度将明显超越摩尔定律，因为英伟达每一代AI芯片的发布，相较于上一代，都能够带来数倍的性能提升。随后在6月3日，AMD首席执行官苏姿丰在主题演讲中同样表示，AMD将于2025年推出MI350系列，再过一年会推出MI400。
大约一年发布一款的速度与英伟达的计划看齐。英伟达后续两年的平台路线，2025年英伟达AI芯片将基于BlackwellUltra平台，2026年是Rubin平台，2027年则是RubinUltra平台。今年GTC大会上，英伟达发布了新一代的GPU架构平台Blackwell和B200芯片产品。从架构来看，Blackwell架构用于数据中心，针对当前火爆的AI大模型优化，训练、推理性能和能效均大幅提升。
基于Blackwell架构，英伟达B200芯片由两个超大型Die封装而成，内含超过2080亿个晶体管，是前一代800亿个晶体管的两倍以上，推理速度提升30倍以上，成本和能耗降低高达25倍。基于Blackwell平台的芯片，用于训练GPT-4模型（2万亿参数和8万亿Token）的能量下降了350倍。英伟达创始人称，Blackwell芯片现已开始生产。汇丰银行分析师透露的数据显示，GB200NVL36/NVL72计算平台的定价分别为180万美元和300万美元，GB200的定价为6万至7万美元，B100的定价为3万至3.5万美元。
此外，AMD将于今年推出采用第四代高带宽内存（HBM）HBM3E的MI325X芯片，内存带宽提高一倍，效能提升1.3倍。明年推出的MI350X将会采用3nm工艺基于CDNA4架构，预计同系列性能增幅将创造AMD历史之最。（公众号：电子发烧友）建议重点关注算力服务器：工业富联、浪潮信息、中科曙光、中兴通讯、神州数码，国产算力芯片：寒武纪、景嘉微、海光信息等。
2.2中国电信庆阳算力中心完成2000台GPU服务器部署近日，中国电信“东数西算”国家枢纽庆阳算力中心已完成英伟达H800、H100、A800、RTX4090、国产华为H910B等2000台GPU服务器的部署工作，算力规模突破6000P，与大约300万台高性能计算机的算力总和相当。据中国电信介绍，庆阳算力中心作为国家级算力枢纽节点和数据中心集群，承载着满足京津冀、长三角、粤港澳大湾区等区域算力需求的重要使命。该项目2023年8月底交付投产，其在建设和运营过程中采用了国内主流先进技术，确保了算力基础设施的高效、稳定和可持续发展。中国电信庆阳算力中心已经先后完成庆阳至北京、上海、广州、西安4个节点各200G直连电路的扩容，完成庆阳至兰州800G直连电路的扩容，庆阳至其他8个节点和东部重要城市的直连电路也在陆续开通中。
目前，庆阳至西安的时延已由原来的18ms降为2.5ms,庆阳至北京的时延由原来的31ms降至9.5ms。中心能够为客户提供弹性可扩展的计算和存储资源，以及提供全场景式智算服务，可满足各类业务场景的适配能力和需求。（IDC圈）建议重点关注三大运营商：中国移动、中国电信、中国联通，数据要素：人民网、上海钢联、东方国信，国产大模型：科大讯飞、昆仑万维等。
2.3中国电信发布云算网一体化调度产品近日，中国电信发布云算网一体化调度产品等成果，旨在带动云网资源与服务模式的全面革新，为全社会数字化转型和业务创新赋能。云算网一体化调度产品首创层次化智能调度体系和开放式服务架构，将云网服务与资源调度能力分层解耦，实现云网服务一点供给，创新打造了云算网能力开放共享的新生态。
作为昆仑平台的内核层核心引擎，云算网一体化调度平台旨在对云网新型信息基础设施资源进行一体化高效管理和灵活调度，能够面向多种战新业务进行云算网多要素一点供给。产品创新自研了多因子全局最优调度、云网孪生感知度量、意图驱动随愿供给三大核心技术，基于千万级数据流实现多因子/多目标算法优化，实现通算、智算、骨干网、城域网一体化调度，实现异构云算网资源的弹性、智能调度和全局优化，支持算力专网产品的能力供给。（C114通信网）建议重点关注算力基建：兆龙互联、长飞光纤、中天科技、中兴通讯、申菱环境、菲菱科思等。
2.4腾讯混元发布开源加速库，通义千问开源模型升级6月6日，腾讯发布针对腾讯混元文生图开源大模型（混元DiT）的加速库，号称大幅提升推理效率，生图时间缩短75%。官方表示，混元DiT模型的使用门槛也大幅降低，用户可以基于ComfyUI的图形化界面使用腾讯混元文生图模型能力。同时，混元DiT模型已经部署至HuggingFaceDiffusers通用模型库中，用户仅用三行代码即可调用混元DiT模型，无需下载原始代码库。运行该模型需要支持CUDA的英伟达GPU，单独运行混元DiT所需的最低显存为11GB，同时运行DialogGen（腾讯推出的文本转图像多模态交互式对话系统）和混元DiT则至少需要32GB的显存，腾讯表示他们已经在Linux上测试了英伟达的V100和A100GPU。
次日，通义千问（Qwen）宣布了Qwen系列模型从Qwen1.5到Qwen2的重大升级，并已在HuggingFace和ModelScope上同步开源。主要内容如下：5个尺寸的预训练和指令微调模型，包括Qwen2-0.5B、Qwen2-1.5B、Qwen2-7B、Qwen2-57B-A14B以及Qwen2-72B在中文英语的基础上，训练数据中增加了27种语言相关的高质量数据；多个评测基准上的领先表现；代码和数学能力显著提升；增大了上下文长度支持，最高达到128Ktokens（Qwen2-72B-Instruct）。经评测显示，对比当前最优的开源模型，Qwen2-72B在包括自然语言理解、知识、代码、数学及多语言等多项能力上均显著超越当前领先的模型，如Llama-3-70B以及Qwen1.5最大的模型Qwen1.5-110B。（C114通信）建议重点关注国产大模型：科大讯飞、昆仑万维、中兴通讯、启明星辰、三六零等。
3、行业重点新闻
3.1SpaceX“星舰”完成第四次试射当地时间6月6日，SpaceX新一代重型运载火箭“星舰”在美国德克萨斯州基地进行第四次试射，星舰最终成功地溅落在印度洋，“超重助推器”也在墨西哥湾实现软着陆。本次试飞取得成功。SpaceX公司在此前公布的任务概述中表示，第四次试飞的重点不再是进入轨道，而是展示返回和重复利用“星舰”飞船及“超级重型助推器”的能力。
“主要目标是在墨西哥湾用“超级重型助推器”执行着陆点火和软着陆，并实现‘星舰’飞船的受控再入大气层。”SpaceX称，如果“星舰”此次成功重返地球，团队将会收集到超音速下的宝贵数据，“星舰”距离未来可重复回收使用也将更近一步。“星舰”由美国SpaceX公司研制，总高度121米，直径9米，它由两部分组成，底部是第一级“超级重型”助推器，配备33台“猛禽”发动机；顶部是飞船船舱，可重复利用。当前，SpaceX已形成了集卫星研制、火箭发射、地面站建造和卫星运维于一体的产业链，避免了庞大的供应链、传统的设计、叠加的外包订单等高成本环节，通过开展拼车业务持续降低单次发射成本。
据天仪CEO杨峰表示，目前星舰单次试飞成本约在9000万美元上下，按SpaceX规划，星舰经过高频率重复使用后，单次发射成本有望低于1000万美元，甚至仅需约200万美元，未来对应其200吨的低轨道运载能力，每公斤有效载荷发射入轨成本不到10美元，将彻底改变航天产业。（观察者网、中国新闻网、搜狐科技）我们在6月7日发布的报告《星舰引领商业航天再上新台阶，催动国内产业加速出海》对本事件进行解读，认为目前，中国航天科技集团火箭商业搭载发射服务价格还处于较高水平，拍卖长征六号丙运载火箭发射机会时起拍价8万元/千克，与SpaceX星舰有显著差距，星舰的成功发射，有望倒逼国内产业升级，策勉国内商业航天加速追赶。建议重点关注卫星互联网：上海瀚讯、天银机电、航天环宇、佳缘科技等。3.2艾瑞咨询预计5年内，低空经济基建与管理规则两道“封印”将完全解除近日，艾瑞咨询发布的2024年中国低空经济前景研究报告指出，目前低空经济并未将全部的市场展开，无人机的研发生产几乎成为了目前产业链中最清晰的市场，暂时独大，在这种情况下，中下游企业被迫参同台竞争。而低空经济应用和市场规模爆发的前提是法律法规的落地与基础设施的搭建。
艾瑞咨询表示，先有基建，再谈应用。
无人机作为低空经济中飞行器的主力，始终活跃在最前沿，但实际上在整个低空经济产业链中，飞行器只算中游，飞行器的起降，低空交通网的管理才是更靠前的基础设施。这些前端问题涉猎到中国现行的智慧城市改造，与空域管理问题。在这个问题解决之前，飞行器能发挥的能力是十分有限的，因此看到理应更加庞大的下游应用层，仅停留在一些非常小的领域和试点的层面。
艾瑞咨询强调，低空经济想要发挥威力最核心的部分就是地面基础设施的完善，包括城市起降平台，飞行器型号及联网，还有城市立体交通网的管理软件。这几部分当前分散于航空、通信和智慧城市等不同领域中独自发展，目前在低空经济试点和名义下进行统合。
当前低空经济发展如新能源车爆发前夕，后续标准规则的话语权很重要。根据摩根斯坦利的预测，中国低空经济将率先引爆，在5年内占据全球50%左右的经济体量，这源于中国优秀无人机企业的全球影响力。“预计5年内，基建与管理规则这最后两道封印将完全解除，然后惠及航空器生产商，最后惠及运营商。”艾瑞咨询指出，低空经济与6G形成的城市数字分层息息相关，必将带来流量大跃升。（C114通信网）建议重点关注无人机：顺丰控股、高德红外、纵横股份、中无人机，低空经济基础建设：华平股份等。3.3Sateliot计划7月增发四颗LEO卫星，加速5G-IOT布局6月3日，专注于物联网的卫星服务提供商Sateliot获得了SpaceX公司火箭上的一席之地，计划于7月再发射四颗近地轨道(LEO)卫星，这将推进其下半年提供商用5G服务的计划。这些卫星将使Sateliot的近地轨道星座达到6颗，此前这家总部位于西班牙的物联网公司就曾表示，这将足以开展商业运营。
目前，Sateliot已经获得了价值2亿欧元的经常性收入合同，比3月份宣布发射最新的四颗卫星时增加了1300万欧元。Sateliot的卫星将搭载于SpaceX的Transporter-11任务发射，该任务实际上是使用猎鹰9号火箭进行的类似“出租车”的服务，计划于7月从美国发射。Sateliot透露，目前正在与“航天业者和投资者”洽谈，以完成3000万欧元的B轮融资，为2025年发射更多卫星的计划提供资金。自2018年成立以来，Sateliot已筹集了2500万欧元，其中西班牙国际银行贡献了600万欧元。
Sateliot表示，定于7月发射的卫星“每颗代表着50万欧元的投资”，将为“800万台已经订阅服务的设备”提供连接，涵盖中小企业、大型企业和公共管理部门等多种应用场景。（C114通信网）建议重点关注商业航天：斯瑞新材、九丰能源、航天环宇、天银机电、西测测试等。
3.4投资百亿！北京市车路云一体化新型基础设施建设项目启动招标5月31日，北京市车路云一体化新型基础设施建设项目（初步设计、施工图设计）已由北京市发展和改革委员会以关于批准北京市车路云一体化新型基础设施建设项目项目建议书（代可行性研究报告）的函批准建设，招标人为北京数字基建投资发展有限公司；北京智慧城市网络有限公司；北京车网科技发展有限公司。
本项目投资额为993889万元，建设资金来源为政府投资+国有企业自筹，项目出资比例为政府投资70%，国有企业自筹30%。项目已具备招标条件，现进行公开招标。本次招标项目建设地点：北京市市辖区通州区、顺义区、朝阳区、昌平区、密云区、怀柔区、海淀区、石景山区、丰台区、门头沟区、房山区、大兴区、亦庄经开区。招标规模：在通州区、顺义区、朝阳区、昌平区、密云区、怀柔区、海淀区、石景山区、丰台区、门头沟区、房山区、大兴区、亦庄经开区共选取2324平方公里范围内约6050个道路路口开展建设，以及除上述道路路口外本项目双智专网网络中心的建设和改造。
同日，北京市车路云一体化新型基础设施建设项目双智专网建设工程启动招标。招标规模：包括但不限于通州区、顺义区、朝阳区、昌平区、密云区、怀柔区、海淀区、石景山区、丰台区、门头沟区、房山区、大兴区和经济技术开发区13个区域，约6050个灯控路口双智专网的覆盖建设、有线传输系统建设、8个区域网络中心建设、3个既有区域网络中心改造以及双智专网主、副核心网络中心扩容，同时包括但不限于扩容既有上层网传输系统、EUHT核心网系统、资源融合平台系统、大屏显示系统、智能网优平台、智能运维平台、时钟同步系统、信息安全系统等。招标金额299557万元。
（C114通信网）建议重点关注车路云一体化基建：万集科技、金溢科技、中兴通讯、广和通、移远通信等。本周看点：周涨跌幅前十：ST特信(12.78%)、中际旭创(6.05%)、新易盛(5.06%)、百邦科技(3.83%)、中国移动(3.01%)、中国电信(0.51%)、中国联通(0.00%)、移远通信(-0.30%)、中兴通讯(-0.63%)、亿联网络(-0.70%)；周涨跌幅后五：恒信东方(-29.73%)、ST富通(-22.95%)、*ST九有(-22.79%)、*ST鹏博(-22.48%)、*ST通脉(-22.29%)。
下周推荐：算力、卫星互联网、低空经济基础建设、军工通信的机会，重点关注中国移动、中国电信、中兴通讯、润泽科技、奥飞数据、移为通信、申菱环境、兆龙互联、菲菱科思、紫光国微、华测导航、臻镭科技、上海瀚讯、天银机电、陕西华达、盛路通信、七一二、海格通信、通宇通讯、新亚电子。长期关注：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；通信基建：中国铁塔；主设备：中兴通讯、烽火通信；北斗：华测导航、振芯科技；军民融合：七一二、盛路通信；数字货币：楚天龙、恒宝股份；物联网：移远通信、美格智能；云/IDC：光环新网、润建股份、佳力图、英维克；光模块：中际旭创、天孚通信、光迅科技、博创科技、源杰科技；海上风电：中天科技；工业互联网：东土科技、飞力达。数据要素：云赛智联，天源迪科，东方国信；卫星互联网：创意信息、盟升电子、信科移动、普天科技、华测导航、臻雷科技、天银机电、上海瀚讯。
二、行情回顾
本周大盘下跌1.15%，收3051.3点。各行情指标从高到低表现依次为：沪深300>上证指数>万得全A>万得全A(除金融、石油石化)>中小综指>创业板综。通信行业板块下跌2.1%，表现劣于大盘。
从细分行业指数看，物联网、网络规划建设、光纤、IDC、高频PCB、工业互联网、射频及天线、卫星导航和光通信涨跌幅分别为-5.28%，-8.92%，-7.63%，-0.25%，5.94%，-4.55%，-7.62%，-8.35%，-3.58%。本周可交易个股中，ST特信周涨幅达12.78%，排名第一。
三、行业要闻
（一）运营商板块1、IDC：三大运营商专属云市场份额占比达43.6%近日，国际数据公司IDC发布的《中国专属云服务市场（2023下半年）跟踪》报告显示，2023下半年专属云服务整体市场规模同比增长18.0%，整体市场规模达194.9亿元人民币。IDC指出，2023下半年，受宏观经济影响及云行业整体发展周期的影响，专属云服务市场增速有所回落，但其依然是整个云计算市场中表现最好的领域。市场格局方面，Top5服务商市场份额占比继续快速提升，同比2022H2（60.8%）提升3.2pp，份额占比合计达64.0%。
其中，三大运营商方面，中国电信天翼云市场份额达到21.8%，中国移动移动云市场份额11.6%，中国联通联通云市场份额10.2%，整体占据43.6%的市场份额。IDC中国企业级研究部研究经理表示，回顾整个2023年，客户使用专属云深度持续加深，国产化应用及用数赋智所带来的新型数智化应用建设，推动客户对于专属云服务PaaS类产品需求提升，客户希望从产品、安全、交付层面都可以对标公有云的能力，并要求公有云-专属云互通，在保证安全的同时，提升数据的流转效率并发挥数据的价值。
与此同时，生成式AI的发展正在衍生新的服务模式——智算专属云，未来智算专属云服务的市场天花板要远大于以通用计算为基础的专属云服务，智算专属云服务有可能成为市场新的重要增量。（C114通信网）
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
