【光大证券】量化组合跟踪周报：小市值风格突出，机构调研策略超额明显

大类因子表现：本周（2023.10.30-2023.11.03，下同）beta因子取得明显正收益（0.40%）；规模因子和非线性市值因子取得明显负收益（-0.77%和-0.50%），市场表现为小市值风格；其余风格因子表现一般。单因子表现：沪深300股票池中，本周表现较好的因子有毛利率TTM(1.80%)、5分钟收益率偏度(1.62%)、动量调整小单(1.18%)。表现较差的因子有经营现金流比率(-1.62%)、市盈率因子(-1.66%)、市盈率TTM倒数(-2.01%)。中证500股票池中，本周表现较好的因子有5日反转(1.90%)、早盘后收益因子(1.67%)、动量弹簧因子(1.40%)。表现较差的因子有标准化预期外盈利(-0.98%)、单季度ROE(-1.55%)、市盈率TTM倒数(-1.79%)。流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有6日成交金额的移动平均值(1.77%)、动量调整大单(1.19%)、6日成交金额的标准差(1.11%)。表现较差的因子有单季度净利润同比增长率(-1.32%)、单季度EPS(-1.40%)、市盈率TTM倒数(-1.95%)。因子行业内表现：本周，净资产增长率因子在商业贸易和建筑材料行业表现较好，净利润增长率因子在美容护理行业表现较好。每股净资产因子在电子和国防军工行业正收益突出，每股经营利润TTM因子在建筑材料、农林牧渔行业表现较好。5日动量因子和1月动量因子在建筑装饰、石油石化动量效应显著。估值类因子中，BP因子在美容护理、家用电器、国防军工行业表现较好；EP因子在建筑材料行业表现较好。对数市值因子在多数行业表现不佳，残差波动率因子在传媒、建筑装饰行业表现较好，流动性因子在传媒行业表现较好。PB-ROE-50组合跟踪：本周PB-ROE-50组合在各股票池中出现回撤。中证500股票池中获得超额收益-1.82%，中证800股票池中超额收益-0.95%，全市场股票池中获得超额收益-1.64%。机构调研组合跟踪：本周公募调研选股策略和私募调研跟踪策略超额收益明显。公募调研选股策略相对中证800获得超额收益0.48%，私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益0.33%。分析师：祁嫣然执业证书编号：S0930521070001010-56513031qiyanran@ebscn.com风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。

下图展示了本周因子在沪深300、中证500和流动性1500股票池中的表现，收益为剔除行业与市值影响后多头组合相对于基准指数的超额收益。沪深300股票池中，本周（2023.10.30-2023.11.03，下同）表现较好的因子有毛利率TTM(1.80%)、5分钟收益率偏度(1.62%)、动量调整小单(1.18%)。表现较差的因子有经营现金流比率(-1.62%)、市盈率因子(-1.66%)、市盈率TTM倒数(-2.01%)。

中证500股票池中，本周表现较好的因子有5日反转(1.90%)、早盘后收益因子(1.67%)、动量弹簧因子(1.40%)。表现较差的因子有标准化预期外盈利(-0.98%)、单季度ROE(-1.55%)、市盈率TTM倒数(-1.79%)。

流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有6日成交金额的移动平均值(1.77%)、动量调整大单(1.19%)、6日成交金额的标准差(1.11%)。表现较差的因子有单季度净利润同比增长率(-1.32%)、单季度EPS(-1.40%)、市盈率TTM倒数(-1.95%)。

本周全市场股票池中，beta因子取得明显正收益（0.40%）；规模因子和非线性市值因子取得明显负收益（-0.77%和-0.50%），市场表现为小市值风格；其余风格因子表现一般。

本周，净资产增长率因子在商业贸易和建筑材料行业表现较好，净利润增长率因子在美容护理行业表现较好。每股净资产因子在电子和国防军工行业正收益突出，每股经营利润TTM因子在建筑材料、农林牧渔行业表现较好。5日动量因子和1月动量因子在建筑装饰、石油石化动量效应显著。估值类因子中，BP因子在美容护理、家用电器、国防军工行业表现较好；EP因子在建筑材料行业表现较好。对数市值因子在多数行业表现不佳，残差波动率因子在传媒、建筑装饰行业表现较好，流动性因子在传媒行业表现较好。

本周PB-ROE-50组合在各股票池中出现回撤。中证500股票池中获得超额收益-1.82%，中证800股票池中超额收益-0.95%，全市场股票池中获得超额收益-1.64%。本周公募调研选股策略和私募调研跟踪策略超额收益明显。公募调研选股策略相对中证800获得超额收益0.48%，私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益0.33%。

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