【申万宏源】公用事业行业三季报前瞻：火电盈利能力普遍改善水电来水有所回落.pdf

来水回落，业绩新高

来水整体平稳，财务费用持续下降

来水偏枯致营收下滑，预计投资收益增长实现对冲

三季度来水下滑拖累业绩，期待鄂州三期项目投产

三季度来水显著改善，看好资产注入+机组投产带来的增量

上半年来水偏少影响业绩 期待火电装机投产

来水改善电量提升，托巴电站逐步投运

汛期来水偏丰，供需向好火电有望量价齐升

来水偏枯拖累业绩，政府补助确认增加缓解利润下滑

2019年三季报点评：来水同比偏枯，海外扩张可期