【华创证券】2021年一季报点评：持续推进大客开发、降本增效，业绩创历史同期最好水平.pdf

一月份大客同比实现高增，看好以旧换新带动内销持续向好

大客化稳步推进，TSO战略助力商家增长

21H1前瞻，估值历史低位，大客生态化优势依然

聚焦大客战略，关注广告修復，静待盈亏平衡

具备核心大客优势，扎根品牌广告利基市场

大客化战略驱动业绩超预期，盈利能力有望持续提升

港股公司首次覆盖报告：SaaS大客化驱动增长，广告受益视频号红利

2021年度业绩点评：SaaS超预期高增长，WOS新商业操作系统布局大客战线

大客化持续推进，有望在2-3年内转盈

做散客户、做大客群，“两小”信贷持续高景气