大客化进展超预期，立处于重要投入期
2021年一季报点评：大客开发显成效，业绩持续高增长
21H1前瞻，估值历史低位，大客生态化优势依然
大客化贡献业绩韧性，广告重在返点变化
大客化稳步推进，TSO战略助力商家增长
大客化战略驱动业绩超预期，盈利能力有望持续提升
港股公司首次覆盖报告：SaaS大客化驱动增长，广告受益视频号红利
深度报告：产能高速扩张，大客拓展显成效，PVC地板龙头崛起
大客化持续推进，有望在2-3年内转盈
聚焦大客战略，关注广告修復，静待盈亏平衡
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