【天风证券】股票业务与经纪引领业绩增长，扣非净利润YOY+72%.pdf

22Q2营收yoy+37.26%，线上多渠道开花表现亮眼，逐步向多品牌迈进奠定行业地位

22Q2归母净利yoy+130.57%超预期，中长期高盈利能力防晒产品驱动成长、巩固地位

24Q3归母净利yoy+44.32%，业绩超预期

1H24 earnings down 27% YoY below our expectation; expect a better 2H24E

代理业务快速增长，23H1净利YOY+14%

23H1净利YOY+30%，精细化管理提升毛利率水平

三季报净利润21.7％yoy符合预期，期待江西新产能

22Q2归母净利yoy+19.2%，保持大单品战略、线上高增展现强运营能力

22年Q1归母净利润yoy+64.03%，水光受益于合规化加速占领市场，高端产品积累口碑逐步放量

Net profit 1H24 +2.7x YoY, beat expectations