【天风证券】预告22Q3归母净利yoy+30.25%-44.72%超预期!深化大单品战略、提升品牌力提供长期动能.pdf

精细化运营助电商+48%yoy，毛利率优化明显

Net profit +3.5x YoY in 2022 but below expectations; Attractive yield of 20%

–Net profit in 2Q23 +19% YoY; Higher R&D spending but still a set of good quality results

23年北京外企归母业绩YOY+9.3%（中位数），客户合作领域不断拓宽

21H1扣非归母净利+183%yoy，进入业绩加速释放期

经调整后纯利yoy+32.8%，协同植发、医疗养固打造一站式毛发医疗服务

珀莱雅（603605）：24Q3归母净利yoy+21%，毛销差迅速恢复，稳扎稳打符合预期

Q1业绩 yoy+26.37%，新型电池工艺设备放量在即

22Q1-3归母净利yoy+33.5%，关注线上业务增长、门店调优效益

23Q1-3归母净利润yoy+51.36%，关注后续自有、代理品牌积极变化