【东吴证券】FY2023Q2业绩点评：经调净利润+74%yoy，国内疫情下业绩仍超预期.pdf

2023H1营收yoy+29.64%，线上渠道转型获得阶段性成效

21Q1-3营收yoy+31.48%，大单品战略增强品牌黏性持续稳定增长

22年收入yoy+30.39%，毛利率维持行业领先

22Q2归母净利yoy+19.2%，保持大单品战略、线上高增展现强运营能力

黄金赛道龙头溢价，Q2营收+74%/扣非净利+70%yoy环比提速，尽享红人新经济产业趋势红利

We expect 2H22E net profit to fall 23% YoY

22Q1归母净利yoy+44.16%，研发+产品+内容+运营打造多品牌多品类国货之光

22Q3归母净利yoy+43.55%贴近预告上限，小品牌陆续盈利品牌矩阵已现，迈入长期健康高成长通道

疫情下2022年归母净利润yoy+31.92%，同时发布股权激励彰显管理层信心，坚定看好龙头修复弹性、α能力

Distributor’s Jan sales flat yoy; we believe market performed better