【华泰证券】3Q21增速放缓，量增弥补利润率收缩.pdf

3Q21净利润高增长，现金流改善

3Q21业绩低点已有预期，游戏平稳，广告低迷

3Q21业绩疲软

3Q21用户数据超预期增长，长期发展依然稳健，建议积极关注

3Q21疲软，短期存不确定性长期向好

电子行业3Q21业绩回顾：上游显著好于下游

电子行业周报：中长期趋势观点不变，唯3Q21旺季面临信心阻碍

2021三季度业绩点评：3Q21利润率爬坡超预期，看好现有工厂爬坡前景

3Q21增速放缓，加码冬装销售

零售环境艰难，3Q21经营杠杆下降