【天风证券】22H1归母净利yoy-28.7%疫情下承压，疫后恢复&湖州投产释放化妆品产能，下半年有望边际修复.pdf

Net profit 1H24 +2.7x YoY, beat expectations

Q4营收和毛利率均创新高，单季净利润yoy+353%

产业运营利润yoy+66%，聚焦主业盈利能力提升

23Q1-3营收yoy+1.86%，线上线下多渠道有望持续发力

1H23 NBV beat consensus; interim dividend up 1.1% YoY reinforcing a long-run growth story

FY2023Q2业绩点评：经调净利润+74%yoy，国内疫情下业绩仍超预期

2024上半年净利YOY+16%，符合预期，麻醉线增长较快

股票业务与经纪引领业绩增长，扣非净利润YOY+72%

2024年净利YOY+47%，创新药快速增长，创新出海交易增厚利润

1H24 earnings down 27% YoY below our expectation; expect a better 2H24E