【华泰证券】盈利有所承压，Ekornes表现亮眼.pdf

Q3国内业务短暂承压，Ekornes维持稳步拓展

2018年报与2019年一季报点评：收购Ekornes致业绩短期承压，长期发展可期

海外Ekornes增长强劲，国内业务有望逐步改善回升

Ekornes增长亮眼，盈利能力持续改善

拟引入高瓴投资，海外Ekornes发展再添动力

并表Ekornes致营收高增长，“曲美+”战略未来可期

Ekornes并表致使营收增加，海外收购相关费用致利润承压

Ekornes保持亮眼增速，盈利能力有望改善

海外Ekornes增长稳健，国内业务仍承压

海外Ekornes保持增长势头，国内业务有望逐步改善回升