【天风证券】22Q1-3归母净利yoy+33.5%，关注线上业务增长、门店调优效益.pdf

Net profit +3.5x YoY in 2022 but below expectations; Attractive yield of 20%

新东方FY：18Q1点评及电话会纪要-K12业务带动FY18Q1业绩+12.3%YoY，“三驾马车”驱动持续增长20171024

营业收入yoy+52.3%，产品、渠道拓展双驱动增长，合成生物引领科技美学

24Q3归母净利YOY+55.4%，略好于预期

低基期下Q3净利YOY+56%，符合预期

疫情下22H1营收yoy-6.48%，积极推动结构调整毛利率同增5.14pct，静待未来发展

推出股权激励彰显增长信心，2022/23年目标业绩+70%/40%yoy，看好组织焕活重塑提效

公司点评：4Q23扣非归母净利yoy+54%，看好需求回暖带来的业绩修复

2021Q3归母净利yoy~167.51%，系流量成本大幅上升叠加线上转型不及预期所致

23Q2归母净利yoy+110.4%再超预期，大单品系列化&