【天风证券】2021Q3归母净利yoy~167.51%，系流量成本大幅上升叠加线上转型不及预期所致.pdf

FY20H1收入+46%YoY，独立学院脱钩提供业绩弹性

2024Q1归母净利润yoy+11.7%，静期24年业绩向好

Net profit +3.5x YoY in 2022 but below expectations; Attractive yield of 20%

23Q1-3归母净利润yoy+51.36%，关注后续自有、代理品牌积极变化

22年Q1归母净利润yoy+85.74%，疫情环境下业绩高成长性凸显

22Q3营收yoy+55.15%，高净值产品厚积薄发带动整体超预期，内生外延打造核心壁垒

21Q4归母净利yoy+22.55%，化妆品业务快速发展，以研发+品控持续深化一体化服务

经调整后纯利yoy+32.8%，协同植发、医疗养固打造一站式毛发医疗服务

22Q3扣非归母净利yoy+17.91%，内外同步优化边际向好，向业绩目标奋力进发

珀莱雅（603605）：24Q3归母净利yoy+21%，毛销差迅速恢复，稳扎稳打符合预期