【华创证券】AI PC行业深度研究报告：AI PC革新端侧AI交互体验，PC行业有望量价齐升.pdf

2023-12-06

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一、硬件端与内容端持续创新，AI PC 或有望成为首个大批量落地的 AI 终端

（一）联想首推 AI PC，2024 年 9 月有望上市

联想 All For AI，展示丰富人工智能创新成果。2023 年 10 月 24 日，在联想创新科技大会（Lenovo Tech World 2023）上，联想集团董事长兼 CEO 杨元庆展示了联想首款 AI PC、大模型压缩技术、人工智能双胞胎（AI Twin）等一系列人工智能创新科技成果。联想的 AI Twin 可以通过压缩模型使大模型终端设备上离线运行，在旅行规划需求下，AI Twin 会参考用户之前的旅行日记和笔记，为用户提供比公共模型更个性化的旅行计划。

基础模型包括三类，有助于分层提供不同类型服务。基础模型是在与人类价值体系相一致的大量数据规模上训练的大型 AI 模型，因此它可以适应广泛的下游任务。基础模型分为公共、私人和个人三种，公共基础模型（Public FM）是所有人都可以获得的，私人基础模型(Private FM)是为了执行企业特定任务将信息保留在企业里的，个人基础模型 (Personal FM)可以基于个人数据提供个性化答案。

实现人工智能基础模型三个核心技术，联想将终端 AI 推理变为可能。在设备上集成智能对于实现 AI 的全部潜力，即提供更高即时性、可靠性、个性化、安全性和隐私性至关重要，能够在设备本地高效运行多个并发 AI 工作负载的技术是关键。其中包括三项核心技术：（1）私人模型的微调（2）个人基础模型的模型压缩（3）混合 AI 框架的数据管理和隐私保护。

私人模型的微调：首先使用公共数据进行训练得到公共基础模型（Public FM），它可以执行一般的任务。然后通过使用企业特定数据进行额外训练，由此私人模型（Private FM）可以理解公共领域任务也可以理解企业特定的任务。

大模型的压缩：发现基础模型中的耦合结构，评估这些结构的重要性。对于重要的结构，分配更多 bits 来量化，对于不太重要的结构分配较少的 bit。通过这种联合修建和量化算法，可以显著减小基础模型的大小，从而放进 PC 或智能手机中。

混合 AI 框架的数据管理和隐私保护：评估这个任务是公开的还是私人的，如果是公开的，可以将此任务分派给所有基础模型。如果包含企业特定信息或个人信息，执行任务理解、任务分析、关键字屏蔽和取消屏蔽等操作，最后再使用这个混合 AI 框架将所有内容重新组合成一个完整答案。

联想将与合作伙伴共同建立混合 AI 生态，首款 AI PC 有望于明年 9 月发布。未来的 AI 将是公共、私人和个人基础模型的混合体，联想将和所有合作伙伴一起建立混合 AI 生态系统。联想将提供企业 AI 双胞胎和个人双胞胎 AI 两类服务；对于企业用户，联想将通过混合 AI 和域优化服务满足企业数据保护和安全需求；对于个人用户，联想将通过在终端设备方面的优势，以混合方式提供模型服务，最大限度提高用户效益。

（二）从 Smart PC 到 AI PC，AIGC 驱动 PC 智能化新发展

Smart PC 推出已久，受限于成本压力普及缓慢。几年前就开始有厂商积极探索 Smart PC （智慧 PC）的使用场景，Smart PC 主要从应用场景出发（Always on Always），例如：人机交互，包括语音智能唤醒、免接触式场景和开盖开机等功能。然而受限于成本和算力，推进速度相对较慢。据群智咨询数据，为实现 PC 端智能化的自然语言交流，单在硬件成本上至少需要额外付出约 2.7 美元左右来满足精确的语音录入与处理功能，使品牌方的成本压力大大增加。混合 AI 从云到端，助力 Smart PC 向 AI PC 转化。AIGC 的迅速发展可有效解决 Smart PC 的成本压力问题，即：云端+本地端协作。利用云端的大数据处理能力丰富本地端的 PC 使用场景，依托于云端算力来提升本地性能平衡，会大大的助力 Smart PC 向着 AI PC 的方向进一步持续转化，提供更多的应用场景，这也对 AI PC 提出了本地端与云端混合发展的要求。

相比于传统 PC，AIPC 功能丰富且效率更高。传统 PC 仅能实现基础的数据处理和计算功能，智慧 PC 可以实现本地特定场景的优化功能，而 AIPC 功能更加丰富，具备自然语言处理、图像识别等多种功能。同时本地+云协同工作，大幅提高运行效率，使得离线条件下也能使用 AI 功能。交互方面，AIPC 提供简易化的操作界面，对用户技能要求较低，让更多的用户能够使用人工智能来提高效率。

（三）隐私保护与低延迟催生 AIPC 需求，软硬件持续迭代为产品落地创造条件

大模型存在数据泄露等安全隐患，是企业及个人用户的核心关注点。2023 年 3 月 ChatGPT 首次遭遇了重大个人数据泄露，很多网友在 ChatGPT 网页左侧的聊天记录栏中出现了他人的聊天记录内容。除此之外，今年 3 月自三星电子允许部分半导体业务员工使用 ChatGPT 开始，短短 20 天有三起机密资料外泄事件。据 Cyberhaven 数据，在员工直接发给 ChatGPT 的企业数据中，有 11%都是敏感数据。

终端 AI 比云更安全，且时间延迟较低。目前常用的 AIGC 都是在云上实现，需要将个人数据上传到网络，存在泄露隐私的隐患。而未来 AI PC 的部分推理功能将发生在终端侧，用户既可以享受到 AIGC 带来的生产力提升，也无需担心上云导致的隐私泄露。对用户来说，云上的公共知识可以为其所用，但自己的人工智能数据无需分享。除安全性之外，终端 AI 节省了数据传输时间，大幅降低时间延迟。多家厂商加速研发 AI PC，2024 有望迎来 PC 重大发展机遇。除联想之外，多家头部 PC 厂商也在进行 AI PC 相关研发和合作。惠普电脑 CEO Enrique Lores 表示目前正在研发支持 AI 能力的 PC，称当前正与所有关键软件服务商和芯片供应商合作，将重新设计 PC 的架构。戴尔与英伟达合作推出新的 AIGC 解决方案，同时戴尔将提供新的硬件设置、托管服务平台和计算机，以更快地运行客户所创建的生成式 AI 项目。Acer 品牌创办人施振荣表示，Acer 目前已经与 CPU 厂商展开合作，预计将把 AIGC 或其他 AI 应用导入到终端设备上，相关 AI 笔记本方案会在 2024、2025 年陆续推出。 2024 或将迎来 AI PC 规模出货元年，软硬件持续迭代为产品落地创造条件。据群智咨询数据，预计 2024 年全球 AI PC 整机出货量将达到约 1300 万台。在 2025 年至 2026 年， AI PC 整机出货量将继续保持两位数以上的年增长率，并在 2027 年成为主流化的 PC 产品类型，这意味着未来五年内全球 PC 产业将稳步迈入 AI 时代。由于 AI PC 产品对硬件和软件基础设施的要求均有所提高，软硬件仍需持续迭代为产品落地创造条件。

二、硬件端：AI PC 催化硬件端迭代升级，英特尔 AI PC 芯片将于年底落地

（一）可获取性及安全性是办公领域核心问题，AI 从云端走向终端

人工智能引发数据安全问题，需平衡技术应用和隐私保护。随着人工智能技术的不断发展和 AIGC 的应用，大量的个人和企业数据被采集、处理并传输到云端，而将数据传输到云端存在数据泄露的风险。在应用人工智能技术的同时，仍需关注如何做好数据隐私保护问题。

AI 从云端走向终端部署，最大幅度保障数据安全和运行稳定性。边缘计算是指发生在网络边缘的计算，更靠近数据源，而云计算发生在数据中心。云计算通常具有高可用性，高性能和高伸缩性，可以处理大规模数据和应用程序；而边缘计算通常具有低延迟、高带宽和实时功能，可以支持更多实时应用场景。除此之外，由于边缘计算中仅向云端传输少量信息或不传输信息，隐私性和安全性较高。同时，由于边缘 AI 不受网络访问限制，可离线使用，可充分保障系统稳定运行。

多种方法进行大模型压缩，从而将其部署至终端设备。目前常见的模型压缩有三种方式，包括知识蒸馏、量化和权重剪枝。可以在不显著降低模型性能的前提下，节省存储空间、提高计算效率、加速推理过程，使大型 AI 模型更容易部署到边缘设备或其他低功耗环境中，从而拓展 AI 技术的应用领域。知识蒸馏：通过训练轻量级模型（学生模型）来模仿重量级模型（教师模型），可以将大型 AI 模型的知识迁移到轻量级模型中，从而实现模型压缩。量化：将浮点数权重参数转换为较低精度整数，从而降低模型的存储和计算需求。权重剪枝：删除模型中较小的权重参数，从而减小模型的大小。为了防止模型过拟合的情况，在压缩过程中需要加入正则项来平衡模型的泛化性能。

压缩模型终端运行的效果并不弱于原始大模型，有望催化混合 AI 架构。大模型的训练效果并不是参数越多越好，较小参赛的模型经过微调也能具备相似甚至更好的效果。据上海人工智能实验室发表的论文《LLaMA-Adapter: Efficient Fine-tuning of Language Models with Zero-init Attention》的研究结果，基于 70 亿参数的模型 LLaMA-Adapter 在微调 180 万个参数后，回答问题的正确率高于多数大型模型，同时在 SOC（Social Science）领域的效果非常突出。

（二）终端离线 AI 对处理能力提出更高要求，硬件仍需持续迭代

高通实现安卓手机上跑十亿参数大模型，证明大模型在本地终端运行的可能性。2023 年 2 月 23 日，高通全球首次成功在搭载了骁龙芯片的安卓手机上运行了 Stable Diffusion。 Stable Diffusion 可以基于大模型从文本生成图片，其模型参数超过 10 亿个，计算量是智能手机上运行的典型工作负载大小的 10 倍以上，而正是由于模型庞大、算力需求高、能耗高企，此前主要局限在云端运行。而搭载骁龙芯片的手机可以直接运行参数规模超过 10 亿的 Stable Diffusion，且只需要 15 秒左右就可以出图，精确度与云端处理接近。

边缘侧 AI 对终端的处理能力提出更高要求，终端处理器仍需持续迭代。以苹果 Siri 为例，早期 Siri 在离线情况下仅支持通过预设的语音唤醒信号实现语音唤醒。2018 年苹果推出 A12 芯片，采用台积电 7nm 制程，NPU 由双核升级到八核，NPU 内核的面积是 A11 的 3.16 倍。搭载 A12 芯片的 iPhone XS 首次支持 Siri 离线运行，可以在离线条件下完成拨打电话、打开特定应用等预设简单请求。随着未来在终端运行大模型的复杂度持续提高，终端处理器仍需持续迭代。

AI PC 带动散热、存储及外观设计创新，硬件仍需持续迭代。除了核心处理器外，AI PC 对笔记本电脑的其他零部件亦提出更高的要求。在终端运行大模型首先要解决散热问题，要重新设计机器外壳和结构件，同时采用更好的散热材料。存储方面，为了提高数据传输速度及存储容量，需采用更优质的存储器件。AI PC 带动笔记本电脑一系列的迭代与创新，有望驱动 PC 零部件价值量提升。

（三）具备 AI 功能的 AI PC 芯片将于年底推出，AI PC 加速落地

英特尔首款内置神经网络处理器的消费级芯片即将上市，消费级 AI 芯片走向市场。英特尔 Meteor Lake（14 代酷睿）将于 2023 年 12 月 14 日上市，该芯片首次将神经网络处理单元(NPU)集成到 PC 处理器中。NPU 与 CPU、GPU 的主要区别在于学习能力，NPU 可通过学习用户操作、计算任务属性，做出相应的预判来弹性调用 CPU 与 GPU 的运算能力，大幅提升性能，同时降低功耗。该芯片采用新的 Intel4 制造工艺，相较于 Intel 7 制程工艺的 408nm 高性能库高度，Intel 4 的 240nm 达到了 2 倍的高性能逻辑库面积缩减。

英特尔宣布启动 AI PC 加速计划，构筑 AI PC 核心硬件基础。英特尔在近期“英特尔 on 技术创新大会”期间宣布，正式启动首个 AI PC 加速计划。英特尔将联合独立硬件供应商（IHV）和独立软件供应商（ISV），利用英特尔在 AI 工具链、协作共创、硬件、设计资源、技术经验和共同推广等方面的资源，在 2025 年前为超过 100 万台 PC 带来 AI 特性，并由计划 12 月 14 日发布的英特尔酷睿 Ultra 处理器率先推动。处理器的性能是终端运行 AI 及 AI PC 渗透的核心技术瓶颈，英特尔的布局构筑 AI PC 核心硬件基础，有望驱动 AI PC 快速普及。

三、内容端：AIGC 快速发展，微软 Copilot 推出为 AI PC 内容端创造环境

（一）ChatGPT 使 AI 商业化初步落地，或可推动 AIGC 行业进入快速发展期

AI 被视为“第四次科技革命”，开启新一轮技术创新周期。人工智能概念最早于 1956 年被提出，多年以来产业历经几轮技术快速发展周期。2012 年 AlexNet 神经网络模型问世，成为一轮发展起点，并开启了 AI 在各行各业的应用，被视为人工智能 1.0 时代，但当时仍存在模型碎片化等问题。2017 年 Google 团队提出的 Transformer 架构，开启了大模型为主流算法的人工智能 2.0 时代，模型参数呈现指数级增长。自 2018 年起，新一代 AI 技术正在开始全新一轮的技术创新周期，而 GPT 也正是由此时诞生。

ChatGPT 代表通用人工智能突破的可能性，使得 AI 的“商业化”初步落地。ChatGPT 引发全球轰动的核心是代表着 AI 正在从感知智能向认知智能发展，代表通用人工智能突破的可能性，正是“通用性”使得 AI 的“商业化”能够初步落地。此前运用人工智能的场景都是专用人工智能模型，往往只适用于某具体领域；而 ChatGPT 及 GPT4.0 代表了人工智能通用大模型方向的最新进展，“通用性”使得 AI 的“商业化”能够初步落地，而 AI 的通用、商业化应用才能为各行各业具体赋能。目前 AIGC 的主要模式有文本生成、图像生成、音频生成，策略生成，跨模式生成及 Game AI。基于多种模式，AIGC 已应用于法律、金融、工业、游戏等多种领域。

ChatGPT 具备爆款特性，或可推动 AIGC 行业进入快速发展期。众多学者将 ChatGPT 的出现类比为“AI 的 iPhone 时刻”，关键在于 iPhone 和 Android 的推出加速了手机进入通用化、智能化、商业化的民用时代。ChatGPT 的出世一度被认为是 iPhone 4 之后的又一次革命，深刻改变人类生活和互联网格局。技术上，ChatGPT 一面市就展现出高完整度、高体验性和高平台性，是成熟到一定程度的产物，而 iPhone 4 在软件和硬件方面都是高标准、高适配；市场反应程度上，二者在短时间内都得到迅速普及，具有里程碑意义；时代特征上，ChatGPT 和 iPhone 4 具有分别开启智能互联网时代和效率革命；二者都为用户带来了效率的提升，iPhone 4 让大家的生活更高效、便捷、多样化，ChatGPT 则更直接地为人类解决问题，扩展思维的多样性。

（二）生产力提升为 AIGC 率先渗透领域，PC 有望成为为 AIGC 核心交互入口

孪生编辑创作三大能力构建 AIGC 能力闭环。据中国信息通信研究院，AIGC 主要包括三大核心能力，分别为孪生、编辑和创作。深度神经网络技术在大模型和多模态两个方向上的持续突破，推动 AIGC 技术演化出智能数字内容孪生能力、智能数字内容编辑能力和智能数字内容创作能力三大前沿能力。孪生能力：将现实世界中的物理属性和社会属性高效、可感知地进行数字化。编辑能力：高效率仿真和低成本试错为现实世界的应用提供快速迭代能力。创作能力：算法创作能力的自我演化支持海量内容生态。

AIGC 核心能力为编辑及创作能力，生产力提升为 AIGC 核心应用方向。AI 大模型在文字、图像、音视频等方面具备一定创作能力，在部分工作场景中可辅助甚至替代人力完成部分工作任务。据 OpenAI 官方于 2023 年 3 月 17 日发布的研究论文《GPTs are GPTs: An Early Look at the Labor Market Impact Potential of Large Language Models》，绝大多数职业和从业者将受到 GPT 冲击，每个职业里至少 15%部分的工作量、80%从业者中的 19% 从业者的工作量可通过 GPT 完成并能节省 50%以上时间，AIGC 或将在全行业掀起一场生产力革命。大模型驱动办公方式革命浪潮，取代重复劳动同时协助内容创作。目前大模型驱动的 AIGC 技术在办公领域的应用主要包含两类：（1）替代工作人员完成重复性工作，取代或降低重复且枯燥的经验性劳动，节约人力成本。（2）协助工作内容进行创意内容生成等工作，可提供创意素材或直接提供创作成果，大幅提高内容创作效率。

（三）微软 Copilot 等内容已展示 AIGC 在 PC 端对生产力的提升，且后续还会有更多内容可期

微软推出全新 Copilot 平台，全覆盖 Office 颠覆办公方式。2023 年 9 月，微软推出全新 Copilot 平台，Microsoft Copilot 定位“日常 AI 伴侣”，将人工智能引入 GitHub 编程工具、 Microsoft 365 生产力协同工具箱、Bing 搜索引擎、Edge 浏览器和 Windows 操作系统中提高工作效率。在 Microsoft365 中，Copilot 可以完成指定主题的草稿生成、文件快速摘要汇总、排版优化及重构、实时聊天协助信息查询等功能。

AIGC 在办公领域密集落地，后续更多内容可期。近几个月来，多家国内外的办公软件纷纷推出 AI 功能，办公软件拥有文档、对话等功能在使用大语言模型后，可以立即让用户感知到差异性，而内容生成领域的产品迭代周期相对较长。同时，办公软件的用户具备付费习惯，可以基于 AI 功能再增加新的付费内容，商业化落地较为容易。随着办公软件纷纷嵌入大模型，PC 有望成为 AIGC 核心交互入口。

四、库存周期见底，行业有望迎来修复

全球 PC 季度出货量连续多个季度下跌，跌幅收窄趋势明显。全球 PC 行业在经过疫情红利期高速增长后，全球 PC 出货量自 2021 年四季度开始连续多个季度下降，经历接近两年的出货下跌。除苹果外，其他头部 PC 供应商 2022 年 PC 出货量均相较于 2021 年有明显下滑。据 IDC 数据，全球 2023 年三季度 PC 出货量 0.68 亿台，环比增长 10.71%，同比下滑 7.6%。虽与去年同期相比仍呈下跌趋势，但跌幅明显收窄。

PC 供应商库存水平持续降低，存货周转天数仍处高位。从几大 PC 供应商存货情况来看，其库存水平自 2022 年 Q2 起持续下降，目前已经达到较为健康的库存水位。虽然供应商存货水平取得较大改善，但前期以消化渠道库存为主，目前终端需求仍然疲软导致销售放缓，存货周转天数仍处于高位水平。

渠道合作商当前库存水平相较于年初已有明显下降，库存去化接近尾声。据 Canalys 数据，2023 年 6 月渠道商库存水平相较于 23 年初明显下降，41%的渠道商表示其库存不足一周，70%的渠道商库存小于四周，而库存超过 9 周的渠道商仅占 13%。随着渠道库存水平进一步得到优化，有望带动渠道商恢复正常拉货。

联想持续引领 PC 市场，返校季折扣驱动苹果出货量环比大幅增长。2023 年三季度，各大 PC 厂商均呈现不同程度的复苏。其中惠普、戴尔环比基本持平；联想三季度出货 1600 万台，环比增长 12.68%。受益于返校季折扣力度加大，苹果三季度出货 720 万台，环比增长 35.85%。从市场份额来看，目前联想、惠普、戴尔、苹果稳居全球市场份额前四名，华硕与 Acer 的市场份额难分伯仲。

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