【国盛证券】交换机ODM“排头兵”，结构优化与份额提升并进.pdf

重大事项点评：得尔塔整合顺利，ODM+半导体战略稳步推进

首次覆盖报告：硬镜ODM+整机+光学产品三轮驱动，国产替代前景可期

雪祺电气首次覆盖报告：研发能力出众的大冰箱ODM企业，出口拓份额有望加速成长

智能硬件ODM全球龙头，AI赋能多品类共生成长

1Q业绩表现靓丽，新品迭代驱动ODM龙头成长

ODM+半导体布局落地，有望持续高增长

ODM拨云见日，新曲线盈利与成长兼具

口腔护理ODM龙头，内生外延成长可期

ODM业务拐点显现，半导体加大新品及产能布局

收购晶圆产能，持续深化ODM+半导体双轮布局