2024传媒行业报告：端午档电影热潮与字节游戏业务重整

1.本周市场行情

2024年第22周（实际交易日为2024.5.27-2024.5.31）上证指数下跌0.07%，沪深300指数下跌0.6%，创业板指数下跌0.74%。恒生指数下跌2.84%，恒生互联网指数下跌4.37%，行业落后恒生指数1.53pct。SW传媒指数下跌1.55%，落后创业板指数0.81pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第24位。子行业中体育、出版和互联网服务位列前三位，分别为上涨0.69%、下跌0.08%和下跌0.53%。

本周传媒行业个股涨幅前5为贵广网络、万润科技、新迅达、引力传媒和壹网壹创；跌幅前5为华闻集团、紫天科技、ST鼎龙、*ST美吉和*ST开元。恒生指数下跌2.84%，恒生互联网指数下跌4.37%，行业落后恒 生指数1.53pct。恒生资讯科技业在十二个恒生综合行业涨跌幅排名中位列第八位。

港股传媒互联网企业中，快手下跌2.12%，网易下跌3.17%，阿里巴巴下跌4.16%，百度下跌4.49%，腾讯下跌4.56%，心动公司下跌4.72%，京东下跌4.77%，美团下跌9.63%。

2.核心观点&投资建议

13部电影定档端午，看好假期票房表现。据界面新闻援引猫眼专业版实时数据，截至5月30日18时30分，端午档新片预售总票房逼近2500万元（含点映及预售）。13部电影将在在3天的节假日内集中上映，《扫黑：绝不放弃》、《我才不要和你做朋友呢》、《走走停停》、《美国内战》、《疯狂的麦克斯:狂暴女神》等佳作竞逐端午档。我们看好端午票房表现，院线热度有望延续至暑期档。字节游戏再迎重整，游戏行业长线可期。本周，据36氪，字节跳动游戏业务通过内部邮件官宣了重要人事调整，前完美世界游戏业务总裁张云帆整体负责游戏业务，向华巍汇报。该内部邮件由华巍、张云帆联合署名，宣布游戏业务将进入“第二阶段”，会秉承长期主义，更有耐心地做好产品研发和运营。我们认为字节游戏重整后有望重新走上平稳发展轨道，常态化监管模式下，产业长期健康发展趋势不改。我们看好供给端大作陆续上线后行业回暖，持续看好港股互联网后续上行空间。影视多模态等板块亦有望受院线表现提振，受益标的包括腾讯、美团、三七互娱、名臣健康、完美世界、恺英网络、大丰实业、风语筑、奥拓电子。

3.行业新闻

3.1.游戏行业新闻

【中消协：一些游戏实名制审核存在漏洞未成年人网络充值和过度消费纠纷多】http://985.so/936e25月27日，中消协发布《中国消费者权益保护状况年度报告（2023）》（以下简称“年度报告”）。年度报告指出，未成年人网络充值和过度消费纠纷不可胜数，网络环境净化工作需改进。中消协认为，一些游戏实名制审核存在漏洞，未成年人可凭借免密支付系统轻松进行大额充值，家长因举证困难而无法成功退费；未成年人普遍心智尚未成熟，自控能力较差，容易受网络“饭圈”文化影响和诱导，花费大量金钱为喜爱的明星投票打榜或参与大额直播打赏；一些二手平台瞄准未成年粉丝群体，通过运营炒作，将印刷成本只有几毛钱的“明星小卡”炒到上千元甚至上万元的高价；一些网络产品和服务中含有低俗、暴力信息，影响未成年人身心健康发展；未成年人使用社交媒体、注册App账号导致的信息泄露问题较为严重，不法分子利用非法获取的信息实施诈骗、诱骗未成年人发送裸照等违法犯罪行为，严重威胁未成年人身安全和家庭财产安全。

【SPARK2024 腾讯游戏发布会：逾30款产品及多个游戏科技项目发布最新进展】http://985.so/9pmvm5月28日，SPARK2024 腾讯游戏发布会在线上举行，带来34款产品的最新动态。除此以外，本次发布会还增设“策划请回答”栏目，9款产品的制作人、策划或运营分别针对玩家的疑问，展开交流。发布会也通过《元梦之星》+《先锋云游戏》打造了元宇宙分会场。

【米哈游宣布7月4日《绝区零》开启全平台公测】http://985.so/936eu5月28日消息，米哈游官方宣布，旗下全新动作游戏《绝区零》将于2024年7月4日开启全平台公测。此外，米哈游还为公测准备了一系列活动，以助力玩家更好地体验游戏。比如“行前采购”预抽卡网页活动，玩家参与活动就有机会获得游戏内的道具奖励。同时，预约里程碑活动也在持续进行中，玩家预约游戏即可获得丰厚的奖励。目前，米哈游《绝区零》已上架苹果App Store，且已开启预约。

【Xbox游 戏 在PS5上 的 销 量 大 增 ： 多 平 台 策 略 显 成 效】http://985.so/9p8w8据外媒pushsquare报道，微软实行多平台战略后，虽然其单机游戏《Hi-Fi Rush》和《Pentiment》的销量略显平淡，但Xbox工作室的两款实时服务游戏在PS5上的销量却十分火爆，这为微软提供了更多动力移植游戏到PS平台。微软此前将其多平台策略称为“实验性”的尝试，但公司还表示如果销售情况强劲，会有更多游戏陆续推出。媒体认为，当前的数据已经表明Xbox游戏在PS5上有着巨大的市场，如果未来继续在该平台发布更多此前的独占作品也并不奇怪。

【索尼PS Portal成为4月最畅销游戏硬件】http://985.so/9p89d根据数据机构Circana最新发布的统计数据，PS Portal在4月份成为了美国市场最畅销的视频游戏配件。截至2024年目前为止，它也是全美销售最为火爆的配件产品之一。值得一提的是，这一数据参考的是产品在美国市场的销售额，并非全球销售额。尽管PS Portal售价为199.99美元，相较于其他同类产品（如价格更低廉的DualSense）来说，在价格上具有一定优势。然而，在同一系列产品中，仍有一些定价更高的配件，例如高级专业手柄DualSense Edge 和各种PS 品牌耳机等，但这些产品的销量却都被PS Portal轻易超越。索尼公司多次表示，PS Portal的热销程度远远超出了他们的预期。鉴于这一现象所带来的巨大成功，预计未来主机将在这一概念上进行大规模改进。

【张云帆掌舵字节游戏：动荡结束停止分拆出售、已重启新游戏立项】http://985.so/9pyni有关字节跳动游戏业务的动向，过去这一年多一直受到全行业的关注。这家巨头最初入局游戏业务时来势汹汹：自2019年游戏业务品牌朝夕光年正式成立后，字节投入数百亿的资金启动大规模扩张，在短短四年的时间内将自身打造为年入超百亿的头部游戏公司。但随着电商业务高速增长，字节跳动开始聚焦“信息平台”、连通各行业的战略转变，游戏业务出现180度的大转弯，引发震动。5月31日则终于等待了最终结果，今日华巍、张云帆联合署名发布了一则公司内部信，正式官宣字节游戏业务进入第二阶段，确立“稳定预期、长期主义、产品优先”的新发展目标，向行业传达出字节游戏重新走上平稳发展轨道的强烈信号，字节现有团队终于可以安心做游戏了。出售有爱互娱《红警OL》为界，字节跳动出售旗下游戏团队的计划已经告一段落，未来不会再进行分拆出售，这也意味着整起字节游戏“动荡期”结束。

【Omdia：预计2028年全球游戏市场规模达到3,040 亿美元】http://985.so/9py04Omdia最新研究预测，2024年将充满挑战，游戏产业在软件、硬件和广告的总收入将持平于2,490亿美元。尽管如此，Omdia 仍对该行业的长期前景持乐观态度，预计从2025年起该行业将重新恢复增长。2024年的平稳期与近年来由疫情引发的爆炸性增长形成鲜明对比。不过，这也与游戏产业在经历前所未有的高速增长后重新调整的预期调整期相吻合。根据Omdia游戏市场总价值仪表板汇总的预测数据，全球游戏市场规模预计2028 年将达到3040 亿美元。2024 年的增长预期不高可归因于多种因素，包括缺乏高价值的大片发布、专用游戏硬件的销售逐渐减少（随着PS5和Xbox系列进入其生命周期的衰退阶段）以及影响消费者支出的总体通胀压力。2024 年，移动游戏内广告将起到稳定市场的作用，防止市场整体下滑。

在整个预测期内，它将继续推动整个市场的发展，预计将实现两位数的强劲同比增长。广告在整个市场中所占的份额预计将从2024年的18%上升到2028年的27%，这凸显了其日益增长的重要性。在此期间，游戏订阅将占消费者游戏总支出的10%左右，并有望逐步增长。不过，预计游戏订阅不会像音乐和视频那样主导整个行业。此外，虽然完整游戏的销售收入会根据主要游戏的发布和游戏机的推出而大幅波动，但微额交易和DLC收入预计会稳定增长，尽管增长速度较慢。

Omdia高级首席分析师George Jijiashvili评论说：“展望未来，我们预计从2025 年起，主要得益于一系列大片（包括《GTA VI》）的重振、任天堂开始新一轮游戏机周期以及游戏内广告的持续强劲增长，游戏收入将恢复增长。同时，移动游戏恢复到大流行前的增长趋势，加上宏观经济前景的改善，也将推动移动游戏的增长。”

3.2.人工智能行业新闻

【iPhone 遇上人工智能：消息称苹果已与OpenAI 正式达成协议，iOS 18 用上ChatGPT】http://985.so/936dn彭博社记者马克・古尔曼（Mark Gurman）在最新一期实时通讯中表示，苹果公司已经与OpenAI 达成协议，将为今年的iOS 18 系统提供一系列生成式AI 功能。不过苹果并不想“将所有鸡蛋放在一个篮子里”，该公司仍在与谷歌进行一系列谈判，试图将Gemini 作为另一种可选的方案内置在iOS 系统中。

【法媒：马克龙计划每年培训10万名人工智能专家】http://985.so/9pmfu法国《回声报》网站报道，法国总统马克龙希望每年在法国培训10万名人工智能专家。马克龙宣布计划成立一项基金中的基金，其金额尚未透露，该基金将为“人工智能领域资金最少的”参与者提供资金。马克龙说：“我们希望至少成立一个法德基金，也可能是欧洲基金。”这项倡议将为名为“Tibi 2”的基金提供补充，目前后者已筹集70亿欧元，用于投资“早期阶段”和“成长阶段”的公司。欧洲技术领军者倡议的一项基金已于2022年启动，主要投资于欧洲未来的科技领军者。而“法国2030”计划已向人工智能项目投入20亿欧元，并打算将这一数额翻番。

【百度文库发布AI 原生应用“橙篇”：长文理解、总结、生成与编辑】http://985.so/9p8b55 月30 日消息，2024 百度移动生态万象大会今日在苏州举办，会上百度副总裁、文库事业部负责人王颖发布了综合性AI 原生应用“橙篇”。利用“橙篇”，用户可以对“超大量、超多格式、超长内容”的文件进行理解、总结与问答。该应用还支持“超长篇幅”的长文生成、深度编辑以及多模态的自由创作。依托百度文库、百度学术以及全网数十亿的专业信息和资料，用户可以在“橙篇”上进行AI 全网智能检索和学术检索。百度在会上还宣布了百度文库的最新情报。百度文库经大模型重构为一站式AI 内容获取和创作平台后，汇集12 亿文档资源，发布上百项多模态AI 功能，AI 用户数超1.4 亿，AI 功能使用次数超15 亿。

【商汤大模型5.0粤语版本发布，定价30港元1M tokens】http://985.so/9p822商汤正式对外发布日日新大模型5.0粤语版，定价为30港元1M tokens(输入和输出同价)，最大支持128K窗口。同时，“商量粤语版”将推出网页版及App版两个端口给公众使用。

【腾讯正式发布AI助手App“腾讯元宝”】http://985.so/9p82j5月30日上午，AI助手App“腾讯元宝”已上线应用商店。相比此前测试阶段的混元小程序版本，腾讯元宝聚焦AI效率工具，提供了AI搜索、AI总结、AI写作等核心能力，能够一次性解析多个微信公众号链接、网址，以及PDF、word、txt等多种格式的文档，并支持超长的上下文窗口。据悉，腾讯元宝不仅功能强大，而且易于使用，提供口语陪练等多个特色AI应用，并新增了创建个人智能体等玩法，用户创建智能体时，可让AI自动生成智能体相关信息，并支持克隆自己的声音。

【AI搜索引擎创企Perplexity狂揽2.5亿美元融资，商业化之路仍然摇摆】http://985.so/9pyp45月31日，AI搜索引擎初创企业Perplexity正进行2.5亿美元的第四轮融资，公司最新估值高达30亿美元（约合人民币217.51 亿元），比今年早些时候的估值提升三倍。Perplexity AI此轮领投方为美国投资机构Bessemer Venture Partners，老股东包括Databricks、NEA、AIX Ventures、Elad Gil和Nat Friedman。这体现出华尔街对于AI搜索业务落地前景的肯定。从产品优势来看，Perplexity 的搜索产品提供简明扼要的答案，与OpenAI的ChatGPT不同，它附带链接来源引文。因此，投资者对Perplexity的快速增长速度着迷。据媒体报道，该公司每年从该产品订阅中获得的经常性收入超过2000万美元，高于10月份的300万美元。

【OpenAI被美国反垄断机构盯上美高官：媒体版权交易或涉垄断】http://985.so/9py05美东时间周四，美国司法部最高反垄断官员乔纳森坎特(Jonathan Kanter)表示，美国司法部正在密切关注OpenAI等人工智能公司与内容创作者达成的交易，因为它们可能具有垄断嫌疑。由于OpenAI等人工智能公司正积极寻求训练其人工智能系统的内容，越来越多的媒体选择与OpenAI等公司合作，为其提供训练素材，并向其授权。坎特表示，人工智能公司需要“为创作者的作品提供足够的补偿”，以防止其他行业崩溃。

【腾讯：现在大模型能力远达不到高频用户需求，渗透率还不足】http://985.so/9py00“AI大模型的相关产品看起来如此火热，其实在整个互联网行业的渗透率很低，不到1%。”5月30日，腾讯云副总裁、腾讯混元大模型负责人刘煜宏在接受澎湃新闻等媒体采访时谈及对于大模型“内卷”的看法。当天，腾讯宣布旗下混元大模型全面升级，基于混元大模型的独立APP“腾讯元宝”正式发布，用户可以在苹果及安卓应用商店下载。据了解，对于工作效率场景，腾讯元宝提供AI搜索、AI总结、AI写作等能力；面向日常生活场景，元宝的提供多个特色AI应用，并新增创建个人智能体等玩法。

在商业化方面，刘煜宏表示目前对于大模型的商业化还在摸索阶段，未来会把相关能力开放给腾讯的其他产品，包括腾讯会议、腾讯文档、腾讯广告等。另外，腾讯希望通过腾讯云进行大模型构建，帮助企业更好降本增效，“目前对于元宝APP的商业化还没有太多考虑，还在早期阶段。”

3.3.互联网行业新闻

【四部门制定《互联网政务应用安全管理规定》】http://985.so/936e5由中央网络安全和信息化委员会办公室、中央机构编制委员会办公室、工业和信息化部、公安部制定的《互联网政务应用安全管理规定》近日印发。规定要求，建设运行互联网政务应用应当依照有关法律、行政法规的规定以及国家标准的强制性要求，采取技术措施和其他必要措施，防范内容篡改、攻击致瘫、数据窃取等风险，保障互联网政务应用安全稳定运行和数据安全。规定共8章，包括总则、开办和建设、信息安全、网络和数据安全、电子邮件安全、监测预警和应急处置、监督管理以及附则。

【国内在线教育遇冷后出海】http://985.so/9pyvc根据Data.ai 5月21日的数据，在美国App Store 排名前20 位的教育应用程序中，有5款是辅导学生完成课外作业的AI应用，其中下载榜单排名前列的Gauth和Question AI分别是字节跳动和作业帮开发的App。不过AI加持下的教育出海，正在赋予这种想象力。有外媒报道称，如今美国学生在遇到难解的微积分题目时，可以在手机上打开Answer AI、Question AI、Gauth等拍下题目，几秒钟后，就能看到逐步解题的过程。

这些产品无一例外均来自中国。根据市场研究公司SensorTower 提供的数据，Question AI 自2019年推出以来，在美国的苹果App Store 和谷歌Play Store 上的下载量已达600 万次，而Gauth 自推出以来的安装量是它的两倍。对于中国企业来说，具备的领先优势是基于国内在线教育积累的庞大题库，如Answer AI 可以通过“检索增强生成”来提高回答准确性、避免幻觉，这是一种利用大量专业教育题库对通用大模型微调的效果。

3.4.影视及视频行业新闻

【抖音整治摆拍，即日起演绎内容需明确标注：违规可永久封号】http://985.so/936dv抖音黑板报官方发布了《抖音关于实行热点内容核实机制的公告》。其中提到，为维护良好的社区生态，落实“清朗·整治‘自媒体’无底线博流量”专项工作要求，切实打击“不择手段蹭炒社会热点”“自导自演式造假”等违规行为。抖音即日起实行热点内容核实机制，具体分为热点事件当事人核实和疑似演绎内容核实两项。在一些热点事件中，部分当事人、当事方选择在抖音平台公开发声。为确保当事人身份和发布内容真实性，防止摆拍造假、仿冒蹭热、拼凑剪接、谣言等传播，平台对“热点事件当事人”发声做出规范。包括点事件发生后，以热点事件当事人或当事人亲朋好友身份出现并发布内容的账号，平台发现后会进行核实等。

【13部新片已定档我国电影市场端午档】http://985.so/9pm1k据灯塔专业版，截至5月28日，今年我国电影市场端午档已定档13部新片：《走走停停》《疯狂的麦克斯：狂暴女神》《美国内战》《扫黑·决不放弃》《谈判专家》《我才不要和你做朋友呢》《来福大酒店》《离伤记》《西瓜队》《梦想之地》《日夜江河》《藏地生死恋》《机器人之梦》。截至5月28日，《走走停停》《扫黑·决不放弃》《美国内战》《疯狂的麦克斯：狂暴女神》想看人数位居前列。其中，《走走停停》出品发行方包括麦特影业、登峰文化、中国电影等；《扫黑·决不放弃》出品发行方包括春秋时代影业、光线影业等。【《庆余年2》出海，阅文集团：不断提升海外营收占比，规划文学IP建设】http://985.so/9pkhm《庆余年2》在阔别五年后回归，不仅在国内引起热议，更成功出海与迪士尼等国际平台合作，成为备受瞩目的热门剧集。其成功得益于独特的网感以及深入人心的剧情，吸引了大量国内外观众。然而，随着剧集的热播，也暴露出广告过多等问题，引发了观众和业内人士的质疑。尽管广告收入对剧集制作方和视频平台而言是重要的营收来源，但过度的商业植入可能损害观众体验，影响剧集口碑和长期收益。因此，如何在保证剧集质量的同时，合理规划和平衡广告收入，是剧集制作方和视频平台需要共同思考的问题。同时，出海市场的开拓和海外营收的增长，也为剧集制作方带来了新的发展机遇和挑战。

【抖音直播平台出手，严厉打击擦边低俗账号与黑色产业链】http://985.so/9pkyg近年来，针对视频直播中频繁出现的“软色情”和“擦边”内容，中央网信办启动“清朗”系列专项行动，将此类行为列为重点整治对象。抖音直播等头部平台积极响应，通过强化内容监管、优化推荐机制、加大处置力度等措施，有效净化了网络空间。抖音直播尤其针对难辨别的“软色情”内容进行了重点打击，不仅提升了审核技术和人员投入，还建立了长效的内容判别与处置机制，对违规主播进行严厉处罚，并公开通报。在打击过程中，抖音发现违规直播多来自有组织的“黑产”，涉及开发作弊软件、引流至其他平台实施色情推广或诈骗等非法活动，形成了完整的产业链。

【2024年端午档电影新片预售票房突破3000万元】http://985.so/9py0d据灯塔专业版，截至5月31日18时26分，2024年端午档新片预售(含点映)总票房突破3000万元。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）