2024轻工纺织行业市场分析与投资策略报告

上周行情

2024/6/17至2024/6/21，上证指数-1.14%，深证成指-2.03%，轻工制造指数-4.23%，在28个申万行业中排名第22；纺织服装指数-3.72%，在28个申万行业中排名第21。轻工制造指数细分行业涨跌幅分别为：造纸（-5.14%），家居用品（-4.69%），包装印刷（-2.26%），文娱用品（-4.95%）。纺织服装指数细分行业涨跌幅分别为：饰品（-5.57%），服装家纺（-3.91%），纺织制造（-2.17%）。

重要行业新闻

山东博汇PM8五月份产量突破5万吨大关】山东博汇纸业高档信息纸项目—PM8纸机生产线于2022年10月开机，2024年5月车速突破1710m/min，产量突破了5万吨大关。（6月17日中国纸业网）【波司登与哈尔滨官方达成战略合作】哈尔滨市人民政府与波司登集团签订战略合作协议，并发布“波司登&尔滨”联名系列时尚秀，高站位、高起点、全方位战略合作。（6月18日中服圈）【五洲特纸PM15开机】五洲特纸业（湖北）有限公司PM15成功开机顺利出纸，该纸机网宽9300mm，卷纸宽8660mm，年产量约45万吨，创下国产纸机宽幅新纪录。（6月19日中国纸业网）【金佰利南京工厂三期扩能项目启动】近日，金佰利(南京)护理用品有限公司在南京市江宁开发区启动“金佰利南京工厂三期扩能项目”，标志着金佰利在中国市场的又一重大投资。（6月20日纺织网）

原材料价格跟踪

MDI同比上涨，TDI、软泡聚醚同比下跌截至2024年6月21日，MDI（PM200）国内现货价为17700元/吨，周环比下跌1.67%，同比上涨5.99%；TDI国内现货价为14250元/吨，周环比下跌2.06%，同比下跌18.34%；截至2024年6月20日，软泡聚醚市场价（华东）为9018.75元/吨，周环比下跌0.57%，同比下跌13.53%。

棉花价格周环比下降，粘胶短纤周同环比上升截至2024年6月21日，中国棉花价格指数：328为16120元/吨，周环比下降2.12%，同比下降9.46%；中国棉花价格指数：527为14822元/吨，周环比下降2.06%，同比下降9.67%；中国棉花价格指数：229为16420元/吨，周环比下降1.89%，同比下降8.64%；Cotlook：A指数为81.85美分/磅，周环比上升1.04%，同比下降10.26%。

截至2024年6月21日，粘胶短纤价格为13300元/吨，周环比上升1.53%，同比上升3.1%；涤纶短纤价格为7510元/吨，周环比上升0.81%，同比上升5.48%；涤纶长丝DTY价格为9350元/吨，周环比上升0.27%，同比上升5.65%。锦纶长丝价格为19000元/吨，周环比下降1.04%，同比上升10.79%；截至2024年6月20日，澳洲羊毛价格为773美分/公斤，周环比下降0.64%，同比下降4.21%。

行业重点数据跟踪商品房周度销售数据：三十大城市商品房成交套数同环比下降2024年6月16日至2024年6月22日，三十大中城市商品房成交套数19299套，同比下降12.1%，周环比上升29.1%，成交面积218.51万平方米，同比下降9.4%，周环比上升28.6%；其中一线城市成交套数6066套，同比上升18.8%，周环比上升44.6%，成交面积66.28万平方米，同比上升18.8%，周环比上升46.6%；二线城市成交套数8502套，同比下降25.8%，周环比上升26.9%，成交面积107.21万平方米，同比下降24.2%，周环比上升25.1%；三线城市成交套数4731套，同比下降12.4%，周环比上升16.7%，成交面积45.01万平方米，同比上升2.4%，周环比上升15.5%。

从累计数据看，2023年1月1日至2024年6月22日，三十大中城市商品房成交套数38.79万套，同比下降43.4%；成交面积4307.18亿平方米，同比下降44.4%；其中一线城市成交套数10.18万套，同比下降41.5%；成交面积1111.54亿平方米，同比下降40%；二线城市成交套数18.67万套，同比下降45.2%；成交面积2283.92亿平方米，同比下降46%；三线城市成交套数9.94套，同比下降42%；成交面积911.72万平方米，同比下降45.2%。

地产月度数据：5月竣工双位数减少、新开工及销售面积降幅明显收窄2024年1-5月,房屋竣工面积1.62亿平方米，累计同比-19.8%；房屋新开工面积3.01亿平方米，累计同比-24.2%；商品房销售面积3.66亿平方米，累计同比-20.3%。

家具月度数据：5月家具及零件出口额同比持平、累计同比+16.6%2024年1-4月，家具制造业实现营业收入2001.9亿元，同比+6.2%；家具制造业利润总额86.1亿元，同比+32.3%。2024年4月，家具制造业实现营业收入540.8亿元，同比+31.2%；家具制造业利润总额25.7亿元，同比+100.8%；家具制造业企业数量为7330家，亏损企业数量为2259家，亏损企业比例为30.8%。2024年1-4月，建材家具卖场累计销售额4242.7亿元，同比-12.5%。2024年4月，建材家具卖场累计销售额1114.6亿元，同比-1.1%。2024年4月，全国建材家具卖场景气指数（BHI）为117.65，同比下降17.54点，环比下降2.11点。

2024年5月，家具及零件出口金额为62.4亿美元，同比持平0%；2024年1-5月，累计出口299.2亿美元，同比+16.6%。2024年5月，家具类社零同比+4.8%；2024年1-5月，家具类社零同比+3%。

造纸周度数据：阔叶浆价格同比上升，箱板纸开工率环比下降2024年6月11至2024年6月14日，阔叶浆均价5638元/吨，周环比-1.1%，周同比+30.7%，针叶浆均价6352元/吨，周环比-0.3%，周同比+17.3%，白卡纸均价4358元/吨，周环比+0.2%，周同比+0.9%，白板纸均价3512元/吨，周环比+0.2%，周同比-4.1%，双胶纸均价5738元/吨，周环比+0.2%，周同比+0.8%，双铜纸均价5685元/吨，周环比+0.3%，周同比+8.4%，生活用纸均价6717元/吨，周环比0%，周同比+5.8%，箱板纸均价3637元/吨，周环比+0.2%，周同比-6.9%。废黄板纸均价1422元/吨，周环比+0.1%，周同比-9.9%。

2024年6月11日至2024年6月14日，白卡纸开工率61.1%，周环比+1.14pct，白板纸开工率62.6%，周环比+2.91pct，双胶纸开工率64.1%，周环比+0.7pct，双铜纸开工率62.7%，周环比-0.21pct，生活用纸开工率55.9%，周环比-1.82pct，箱板纸开工率58.1%，周环比-0.78pct。

造纸月度数据：5月白卡纸社会库存增加，双胶纸双铜纸社会库存下降截至2024年5月31日，纸浆港口库存178.94万吨，较上月-20.9万吨；白卡纸社会库存169万吨，较上月+2万吨，企业库存69.64万吨，较上月-0.52万吨；双胶纸社会库存149.8万吨，较上月-3万吨，企业库存175.9万吨，较上月+12.08吨；双铜纸社会库存125.2万吨，较上月-1.6万吨，企业库存55.8万吨，较上月-1.9万吨；生活用纸社会库存49.51万吨，较上月+0.35万吨，企业库存122万吨，较上月-6万吨；箱板纸社会库存38.3万吨，较上月+0.15万吨，企业库存85万吨，较上月-5万吨。

纺服月度数据：5月服装出口略降，纺织纱线出口同比+7.2%2024年1-4月，纺织业实现营业收入7188.5亿元，同比+1.1%；纺织业利润总额185.1亿元，同比+18.3%。2024年4月，纺织业实现营业收入1986.5亿元，同比+19.7%；纺织业实现利润总额73亿元，同比+123.9%；纺织业企业数量为20811家，亏损企业数量为6968家，亏损企业比例为33.5%。2024年1-4月，纺织服装、服饰业实现营业收入3650.2亿元，同比-1.5%；纺织服装、服饰业利润总额138.4亿元，同比+3.8%。2024年4月，纺织业实现营业收入952.6亿元，同比+27.9%；纺织服装、服饰业实现营业收入43.2亿元，同比+109.7%；纺织服装、服饰业企业数量为13624家，亏损企业数量为4513家，亏损企业比例为33.1%。

2024年5月，服装及衣着附件出口金额132.5亿美元，同比-0.4%；纺织纱线、织物及制品出口金额128.9亿美元，同比+7.2%。2024年5月，服装类社零同比+3.2%；2024年1-5月，服装类社零同比+1.4%。2024年5月，服装鞋帽针纺织品类社零同比+4.4%；2024年1-5月，服装鞋帽针纺织品类社零同比+2%。

公司重点公告

6.17【乐歌股份】公司拟投资建造美国佐治亚州Ellabell海外仓，建筑工程费用预计为人民币5.5亿元，公司下属全资孙公司Ellabell Bryan Lecangs LLC拟作为本次投资事项的投资主体。【金牌厨柜】公司实际控制人温建怀、潘孝贞质押办理了部分股份质押续期手续，续期一年，续期后，累计质押股票3726万股，占公司总股本24.16%。【西大门】截至今日，公司累计回购股份208.11万股，占公司总股本1.09%，已支付的资金总额1999.97万元。【中顺洁柔】鉴于部分激励对象已离职或业绩考核未达标，公司回购注销限制性股票1003万股，总股本减少至13.26亿股。【百亚股份】鉴于部分激励对象已离职，公司回购注销限制性股票28.88万股，总股本减少至4.29亿股。【曲美家居】公司2024年股票期权激励计划拟于2024年6月17日首次授予股票期权，授予数量1311万份，行权价格为3.56元/份。【仙鹤股份】根据2024年跟踪评级报告，“鹤21转债”信用等级为AA，评级展望为稳定。【开润股份】根据2024年跟踪评级报告，“开润转债”信用等级为A+，评级展望为稳定。【永新股份】公司持股5%以上股东奥瑞金解除质押1440万股，占公司总股本2.35%，解除质押后，累计质押数为1.32亿股，占公司总股本21.62%。【红豆股份】鉴于部分激励对象业绩考核未达标，公司回购注销限制性股票312万股，总股本减少至22.97亿股。6.18【公牛集团】2022年限制性股票激励计划第二个解除限售期解除限售，上市股数为80.49万股，占公司总股本0.06%，上市流通日期2024年6月21日。

【好太太】近日，公司完成工商变更登记手续，并取得了由广州市市场监督管理局发放的《准予变更登记（备案）通知书》。【东鹏控股】由于公司实施年度权益分派，2022年股权激励计划的行权价格由8.89元/股调整为8.49元/股；2024年股权激励计划的行权价格由7.00元/股调整为6.70元/股，于2024年6月18日首次授予，数量2340万份。【欧派家居】近日，公司完成工商变更登记手续，并领取了由广州市市场监督管理局下发的营业执照。【建霖家居】截至今日，累计回购股份112.99万股，占公司总股本0.25%，支付总金额为1174.69万元。【百隆东方】公司2021年第一期股权激励计划第三个行权期行权，行权价格2.43元/股，数量160万份；第二期股权激励计划第三个行权期行权，行权价格2.83元/股，数量858万份。【齐心集团】公司控股股东之一致行动人陈钦武、陈钦徽解除质押2400万股，占公司总股本3.33%；质押2400万股，占公司总股本3.33%。截至2024年6月17日回购期结束，公司累计回购股份960万股，占公司总股本的1.33%，成交总金额为5050万元。

【恒达新材】公司实施利润分配方案，分红登记日为6月24日，除权日为6月25日，每10股派发现金红利5.59元，股息率1.65%。6.19【嘉益股份】公司本次解除限售股份为公司首次公开发行前已发行的股份，共7500万股，占公司总股本的72.12%，上市流通日期为2024年6月25日。【欧派家居】根据2024年跟踪评级报告，“欧22转债”信用等级为AA，评级展望为稳定。【仙鹤股份】公司实施利润分配方案，分红登记日为6月26日，除权日为6月27日，每10股派发现金红利3.5元，股息率1.65%；“鹤21转债”于2024年6月27日复牌，转股价格调整为19.49元/股。【晨鸣纸业】公司将对控股子公司上海晨鸣销售未使用的担保额度人民币1亿元调剂至控股子公司上海和睿，调剂的担保额度占公司最近一期经审计净资产的0.6%。【云中马】公司实际控制人兼董事长叶福忠以及公司部分董事、高级管理人员增持公司股份55万股，占公司总股本0.40%，增持金额982万元。【南王科技】公司实施利润分配方案，分红登记日为6月27日，除权日为6月28日，每10股派发现金红利1元，股息率2.50%。

岳阳林纸】截至今日，公司已累计回购股份1960万股，占公司总股本1.09%，已支付总金额为9342万元。【华立科技】公司实施利润分配方案，分红登记日为6月26日，除权日为6月27日，每10股派发现金红利2元，股息率0.85%。【德尔未来】根据2024年跟踪评级报告，“未来转债”的信用等级为AA-，评级展望为稳定。6.20【水星家纺】公司实施利润分配方案，分红登记日为6月26日，除权日为6月27日，每10股派发现金红利9元，股息率4.07%。【新澳股份】截至2024年6月19日，公司实际控制人、董事长沈建华之子沈嘉枫增持公司股份229.6万股，占公司股份总数的0.31%。【万事利】公司实施利润分配方案，分红登记日为6月27日，除权日为6月28日，每10股派发现金红利0.6元，股息率0.47%。【我乐家居】公司实施利润分配方案，分红登记日为6月27日，除权日为6月28日，每10股派发现金红利2.7元，股息率2.86%。

风险提示

原材料价格大幅上涨风险◼企业盈利能力与上游原材料价格关联较为密切，若原材料价格出现大幅上涨，可能导致企业成本承压并对业绩造成影响。宏观经济波动风险◼宏观经济与板块子行业需求联动性较高，若宏观经济出现波动，可能影响行业需求。行业政策变动风险◼造纸与行业政策关联较为紧密。若未来政策出现积极或消极变化，可能影响行业基本面和企业盈利/估值水平。测算结果偏差风险◼文中各种测算基于一定前提假设，存在前提假设不达预期导致测算结果偏离真实情况的风险，测算结果仅供参考。研报使用信息更新不及时风险◼研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。历史规律失效风险◼历史规律相似但并不相同，本轮周期演绎可能受到需求偏弱、供给过剩等因素导致弹性不足，存在历史规律失效的风险。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）