2024金融行业报告：基金市场下跌趋势分析
1. 资本市场回顾：1月市场延续大幅度下跌
2024年1月以来市场延续大幅度下跌，仅部分债券指数呈上涨趋势。2024年1月，国内权益宽基指数延续12月下跌趋势：科创50下跌幅度达到19.62%，其余股指均出现明显下跌，仅中证信用债指数和中证国债指数上涨。上证50下跌3.09%、上证指数下跌6.27%、沪深300下跌6.29%、万得全A下跌12.59%、中证500下跌13.49%、深证成指下跌13.77%、创业板指下跌16.81%、中证1000下跌18.72%。债券市场保持韧性，整体表现优于股指：中证信用债指数上涨0.57%、中证国债指数上涨1.40%。而中证转债指数下跌3.97%。
行业方面，同股指一致，行业整体呈下跌趋势。申万一级行业中，仅两个行业出现上涨，其中煤炭行业涨幅最大，上涨6.67%，银行上涨6.17%；电子、计算机和国防军工行业跌幅最大，分别下跌-23.91%、-23.65%和-20.49%。
从ERP角度看，万得全A风险溢价保持上升趋势。股权风险溢价越高，显示市场风险偏好越高，权益类资产相对债券越低估；相反，股权风险溢价越低，显示市场风险偏好越低，权益类资产相对债券越高估。2024年1月，风险溢价有明显上升趋势，最高突破4.2，这表明该段时间内权益类资产被低估。
2023年12月，CPI同比和PPI同比仍然为负，但下跌幅度有所缩小。CPI同比有所回升，由11月的-0.5%上升至-0.3%；PPI同比下跌2.7%，与11月相比下跌幅度有所缩小，10月下跌3.0%。
2024年1月，制造业PMI小幅回升。最新PMI数据显示，2024年1月官方制造业PMI为49.2%，前值49.0%；非制造业PMI为50.7%，前值50.4%。2024年1月传统制造业市场呈现上升趋势。
2024年1月，境外主要股指呈小幅上升趋势。日经225上升8.43%、标普500上升1.59%、道琼斯工业上升1.22%、纳斯达克上升1.02%、德国DAX上升0.91%、英国富时100下跌1.33%、恒生指数下跌9.16%，印度SENSEX30和俄罗斯RTS指数维持不变。2024年1月COMEX黄金价格呈下跌趋势，与11月趋势相反。2024年1月，COMEX黄金下跌0.68%、美元指数上升2.12%、NYMEX原油上升5.86%。
2. 基金市场回顾：本月各基金整体跌幅较大
2.1. 1月基金指数净值较大幅度下降
2024年1月，基金指数净值在波动中下跌。2024年1月，仅债券型基金指数净值走势维持上涨，其他类型基金均出现下跌。从跌幅来看，偏股混合型基金和普通股票型策略低于沪深300，而股票指数型基金策略收益略高于沪深300。
2.2. 1月各类型基金回报整体呈下跌趋势且跌幅较大
各类型基金回报整体呈下跌趋势且跌幅较大。本月(2024.1.1—2024.1.31)考察的成立满6个月、基金规模大于1亿的初始基金中，普通股票型基金中3.58%获得正收益，回报平均值为-13.97%；偏股混合型基金中2.33%获得正收益，回报平均值为-13.74%；被动指数型基金中8.84%获得正收益，回报平均值为-11.36%；债券型基金中85.45%获得正收益，回报平均值为0.01%。表现较好的为汇添富中证能源ETF（+8.67%）、永赢股息优选A（+8.39%）、国泰富时中国国企开放共赢ETF（+7.56%）等基金。
2024年1月供分析的普通股票型初始基金共计391只。2024年1月回报平均值为--13.97%，3.58%的普通股票型基金产品获得正收益。招商景气精选A（+6.11%）、招商科技动力3个月滚动持有A（+6.07%）、招商行业精选（+5.84%）回报居前3位。
2024年1月供分析的偏股混合型初始基金共计1,457只。2024年1月回报平均值为-13.74%，仅有2.33%的偏股混合型基金产品获得正收益。永赢股息优选A (+8.39%)、永赢长远价值A (+6.71%)、招商优质成长(+5.81%)回报居前3位。
2024年1月供分析的被动指数型初始基金共有747只。2024年1月回报平均值为-11.36%，有8.84%的被动指数型基金拥有正收益。涨幅居前的有汇添富中证能源ETF (+8.67%)、国泰富时中国国企开放共赢ETF (+7.56%)、南方富时中国国企开放共赢ETF (+7.31%)等。
2024年1月供分析的债券型基金共有2,310只。2023年12月回报平均值为0.01%，有85.45%的债券型基金有正收益表现。景顺长城中债1-3年国开债A (+3.86%)、前海开源祥和A(+2.22%)、中信证券增利一年定开A(+2.07%)表现优秀。
2.3. 股票型ETF资金净流入1615.69亿元，主要集中在宽基ETF
2024年1月，股票型ETF基金资金净流入1615.69亿元，现存总规模13,385.53亿元。股票型ETF主要按照宽基ETF、行业与主题ETF、风格ETF分类分析。宽基ETF方面，净流入1569.26 亿元，规模维持在7731.42亿元；行业与主题ETF方面，净流入-3.55亿元，规模维持在5521.92亿元；风格ETF方面，净流入49.97亿元，规模上升到132.18亿元。
宽基ETF中净流入较多的产品为沪深300ETF (+306.06亿元)，净流出最多的产品为中证500ETF (-16.04元)；行业与主题中芯片ETF基金(+9.78亿元)净流入金额最多，酒ETF (-5.83亿元)净流出最多。
2.4. 境内新成立基金数量和新发行基金数量均显著下降
从基金发行与成立来看，本月境内新成立基金数量显著下降。本月境内新成立基金数量共计96只，其中包括被动指数型基金31只、中长期纯债型基金9只、偏股混合型基金22只、混合债券型二级基金9只、混合型FOF基金3只、国际(QDII)股票型基金3只、被动指数型债券基金6只、混合债券型一级基金3只、增强指数型基金3只、偏债混合型基金5只、REITs基金2只。
本月境内新发行基金数量则较上月142只显著下降。本月境内新发行基金数量共计118只，分别是偏股混合型基金35只、中长期纯债型基金18只、被动指数型基金35只、混合型FOF基金1只、被动指数型债券基金5只、混合债券型二级基金9只、普通股票型基金1只、国际(QDII)股票型基金4只、偏债混合型基金1只、增强指数型基金2只、混合债券型一级基金4只、REITs基金3只。
2.5. 新发基金规模大幅下降
2024年1月，新发基金规模大幅下降。2024年1月新发基金份额共457.02亿份，新发份额较上月减少792.66亿份，同比上涨1.4%，环比降低61.5%。2024年1月新发基金全部为非货币基金，新发权益基金94.14亿份，同比下降53.6%，环比下降48.4%；新发债券型基金351.59亿份，同比上涨64.7%，环比下降64.6%；新发ETF基金13.47亿份，同比下降59.1%，环比下降79.7%。其中，不含ETF的权益型基金占全部新发基金规模比重上升至18%，不含ETF的债券型基金占全部新发基金规模比重下降至77%左右，新发ETF基金规模占比下降至3%。
2.6. 基金成交额呈下降趋势，换手率环比上升
2024年1月，基金成交额呈下降趋势。2024年1月全部基金日均成交额1268.21亿元，较去年同期增加9.1%，环比下降3.8%。
2024年1月ETF基金日均成交额1252.31亿元，同比上涨8.2%，环比下降4.4%。仍处于近年来较高位置。
2024年1月股票型ETF基金日均成交额548.88亿元，环比上涨22.1%，占所有ETF基金成交额的43.8%；债券型ETF基金日均成交额158.92亿元，环比下降37.2%，占比12.7%；商品型ETF基金日均成交额11.35亿元，环比下降26.4%，占比0.9%；跨境型ETF基金日均成交额251.16亿元，环比上升39.5%，占比20.1%，货币型ETF基金日均成交额281.99亿元，环比下降31.6%，占比22.5%。
2024年1月股票型ETF基金日均换手率7.2%，环比上涨10.8pct；债券型ETF基金日均换手率32.2%，环比下降14.4pct；商品型ETF基金日均换手率6.4pct，环比下降6.2pct；跨境型ETF基金日均换手率20.0pct，环比上升118.9pct，货币型ETF基金日均换手率6.9%，环比下降1.4pct。
2024年1月股票型ETF市场规模14279.38亿元，环比下降1.9%；债券型ETF市场规模760.66亿元，环比下降5.1；商品型ETF市场规模313.26亿元，环比上升2.5%；跨境型ETF市场规模2607.22亿元，环比下降6.9%，货币型ETF市场规模2259.11亿元，环比上升9.9%。
2024年1月ETF基金份额持续增加。1月ETF总份额19061.92亿份，同比增加62.8%，环比上涨5.0%。
2024年1月股票型ETF基金份额14495.24亿份，环比上涨5.6%；债券型ETF基金份额22.16亿份，环比上涨6.3%；商品型ETF基金份额72.28亿份，环比上升1.8%；跨境型ETF基金份额4449.67亿份，环比上涨3.4%，货币型ETF基金份额22.57亿元，环比上升9.1%。
2.8. 公募基金：1月全部基金保有量下降
2024年1月封闭式基金与开放式基金保有量下降。截至2024年1月末，国内市场公募基金保有量合计为27.32万亿元（环比-0.8%，同比+5.9%）。其中开放式基金保有量较12月下降0.8%至27.16万亿元，占比99.4%，封闭式基金保有量较12月上升0.5%至1,560.84亿元，占比0.6%。
2024年1月权益基金保有量、非货币基金保有量较12月略有下降。权益基金保有量为6.29万亿元（环比-5.7%，同比-10.8%），占比为23.0%；非货币基金保有量为16.04万亿元（环比-0.6%，同比+4.6%），占比为59.0%。
公募基金份额：2024年1月公募基金份额上升。截至2024年1月，国内市场公募基金份额合计为26.62万亿份，环比上升0.5%，同比增长10.5%，其中开放式基金份额为26.55万亿份，环比上升0.5%，其中债券型基金份额为8.41万亿份，环比上升3.5%，封闭式基金份额为737.67亿份，环比上升1.1%；权益基金份额为6.19万亿份，环比下降0.76%，非货币基金份额为15.35万亿份，环比增长1.7%。
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