【国信证券】资金跟踪与市场结构周观察：市场成交回暖，资金情绪走强
全市场成交额回升。前两周（20231023-20231103）全市场整体成交上行，上深两市成交额回升至本年度53%分位数水平（前值为31.2%）。成交额上行的背后是国债增发带来的积极财政预期，以及美债利率触顶后的外资回流。成交额集中度下行，涨跌幅分化度下行。前两周，成交额集中度全面下行，涨跌幅分化度全面抬升。在回升的市场情绪下，行业和个股间成交差异逐渐缩小，涨跌差异在逐渐扩大。赚钱效应回升。全A涨跌中位数为1.83%，较前值上升4.63个百分点。Top25%分位数为4.14%，较前值上升4.56个百分点。Top75%分位数为-0.23%，较前值上升4.94个百分点。个股涨跌家数比为2.86，较前值上升2.54。行业换手率差异化上行。前两周换手率最高的三个一级行业为：计算机（14.81%）、电子（12.83%）、汽车（12.76%）。前两周换手率最低的三个一级行业为：银行（0.98%）、石油石化（1.54%）、交通运输（2.31%）。机构调研强度大幅上升。从行业层面的机构调研强度看，医药生物（104.69%）、电子（103.53%）、机械设备（62.87%）三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看，中证100的调研强度最大，为15.56。股市资金净流入。前两周股市资金净流入为79.88亿元，较前值增加619.49亿元。各分项资金为：（1）北向资金净流入1.11亿元；（2）融资余额增加97.96亿元；（3）重要股东增持11.50亿元；（4）ETF流入343.37亿元；（5）新发偏股基金73.12亿元；（6）IPO68.29亿元；（7）定向增发58.00亿元；（8）重要股东减持77.16亿元；（9）ETF流出243.73亿元。从资金流入流出来看，前两周ETF流入最多，为343.37亿元，ETF流出最多，为243.73亿元。较前值，各分项的变化为：（1）北向资金净流入增加373.01亿元；（2）融资余额增加减少175.67亿元；（3）重要股东增持减少15.28亿元；（4）ETF流入增加182.77亿元；（5）新发偏股基金增加44.90亿元；（6）IPO增加33.60亿元；（7）定向增发减少230.11亿元；（8）重要股东减持增加36.30亿元；（9）ETF流出减少49.55亿元。市场情绪，资金流出风险。前两周公募基金申赎比的平均数0.90，小于1，代表基金申购少于赎回；相比于前值（平均数0.75）有所上升，代表市场情绪有所上行。预估证券开户变化率平均为为2.8%，市场总体交易意愿上行。前两周限售解禁家数为80家，较前值增加2家。限售解禁市值为1359.10亿元，较前值增加440.17亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为403.59亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：非银金融（734.36亿元）、公用事业（205.04亿元）、电力设备（116.75亿元）。有11个行业没有限售解禁出现。证券分析师：王开021-60933132wangkai8@guosen.com.cnS0980521030001
前两周（20231023-20231103）全市场整体成交上行，上深两市成交额回升至本年度53%分位数水平（前值为31.2%）。成交额上行的背后是国债增发带来的积极财政预期，以及美债利率触顶后的外资回流。深交所成交额为5.02万亿，较前值增加2754.63亿元，在三年分位数中位列82.55%，较前值增加3.1个百分点。上交所成交额为3.55万亿，较前值增加3954.82亿元，在三年分位数中位列78.15%，较前值增加4.9个百分点。科创板成交额为0.59万亿，较前值增加515.49亿元，在三年分位数中位列93.95%，较前值增加2.4个百分点。创业板成交额为2.32万亿，较前值增加1442.56亿元，在三年分位数中位列92.70%，较前值增加2.2个百分点。
前两周，成交额最多的3个行业分别为：电子（12325.85亿元，占总成交额14.45%）、计算机（8292.38亿元，占总成交额9.74%）、医药生物（7747.49亿元，占总成交额9.08%）。成交额最少的3个行业分别为：综合（96.09亿元，占总成交额0.11%）、美容护理（344.58亿元，占总成交额0.41%）、钢铁（483.94亿元，占总成交额0.57%）。前两周，成交额集中度全面下行，涨跌幅分化度全面抬升。在回升的市场情绪下，行业和个股间成交差异逐渐缩小，涨跌差异在逐渐扩大。
前两周一级行业Top5成交额占比为48.18%，较前值下降1.96个百分点。二级行业Top10成交额占比为35.77%，较前值下降2.74个百分点。
从个股层面看，前两周成交额Top10%个股占全部个股的成交额之比为52.48%，较前值减少2.49个百分点；成交额Top20%个股占全部个股的成交额之比为68.39%，较前值减少2.35个百分点。从一级行业看，Top3分位数涨跌幅与中位数涨跌幅之差为4.62%，较前值上升0.68个百分点。Top3分位数涨跌幅与Bottom3分位数涨跌幅之差为-1.74%，较前值上升3.99个百分点。前两周成交额Top20%个股与Bottom20%个股的成交额之比为6.96，比值较前值减少0.46。Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为5.23%，相比前值下降0.13个百分点。
全A涨跌中位数为1.83%，较前值上升4.63个百分点。Top25%分位数为4.14%，较前值上升4.56个百分点。Top75%分位数为-0.23%，较前值上升4.94个百分点。个股涨跌家数比为2.86，较前值上升2.54。
前两周换手率最高的三个一级行业为：计算机（14.81%）、电子（12.83%）、汽车（12.76%）。前两周换手率最低的三个一级行业为：银行（0.98%）、石油石化（1.54%）、交通运输（2.31%）。从一年历史分位数看，电子（98.05%）、汽车（97.10%）、家用电器（95.15%）三个行业的换手率均处在较高位置。而社会服务（5.70%）、公用事业（20.15%）、交通运输（27.85%）三个行业的换手率所处位置较低。
从三年历史分位数看，家用电器（96.45%）、汽车（93.85%）、电子（88.70%）三个行业的换手率均处在较高位置。而公用事业（11.50%）、交通运输（14.35%）、从五年历史分位数看，汽车（94.75%）、家用电器（91.70%）、房地产（84.20%）三个行业的换手率均处在较高位置。而综合（16.50%）、交通运输（21.30%）、有色金属（21.50%）三个行业的换手率所处位置较低。
行业层面从行业层面的机构调研强度看，医药生物（104.69%）、电子（103.53%）、机械设备（62.87%）三个行业的调研强度最高。
从宽基指数层面看，中证100的调研强度最大，为15.56。从边际变化看,中证100的调研强度在前两周的绝对变化最大，增加了14.85。前两周股市资金净流入为79.88亿元，较前值增加619.49亿元。各分项资金为：（1）北向资金净流入1.11亿元；（2）融资余额增加97.96亿元；（3）重要股东增持11.50亿元；（4）ETF流入343.37亿元；（5）新发偏股基金73.12亿元；（6）IPO68.29亿元；（7）定向增发58.00亿元；（8）重要股东减持77.16亿元；（9）ETF流出243.73亿元。从资金流入流出来看，前两周ETF流入最多，为343.37亿元，ETF流出最多，为243.73亿元。较前值，各分项的变化为：（1）北向资金净流入增加373.01亿元；（2）融资余额增加减少175.67亿元；（3）重要股东增持减少15.28亿元；（4）ETF流入增加182.77亿元；（5）新发偏股基金增加44.90亿元；（6）IPO增加33.60亿元；（7）定向增发减少230.11亿元；（8）重要股东减持增加36.30亿元；（9）ETF流出减少49.55亿元。
前两周北向资金净流入为1.11亿元，较前值增加373.01亿元。本年度累计净流入为661.14亿元。
分行业来看，前两周北向资金净流入的Top3为：电子（44.00亿元）、基础化工（30.23亿元）、医药生物（22.01亿元）；北向净流出的Top3为：电力设备（-35.42亿元）、汽车（-28.86亿元）、计算机（-22.69亿元）。本月以来，北向资金净流入的Top3为：电子（44.00亿元）、基础化工（30.23亿元）、医药生物（22.01亿元）；北向净流出的Top3为：电力设备（-35.42亿元）、汽车（-28.86亿元）、计算机（-22.69亿元）。从边际变化看，北向资金流入改善在医药生物（77.95亿元）、食品饮料（73.61亿元）、电力设备（48.25亿元）三个行业表现最为明显，而北向资金流出在汽车（-57.55亿元）、银行（-13.80亿元）、家用电器（-9.95亿元）、三个行业的边际恶化体现最为明显。从个股看，北向资金净流入的前十大个股为：长江电力、卓胜微、工业富联、东方财富、五粮液、宝钢股份、传音控股、科大讯飞、泸州老窖、四川长虹。北向资金净流出的十大个股为：比亚迪、宁德时代、美的集团、分众传媒、长安汽车、山西汾酒、立讯精密、韦尔股份、江苏银行、汇川技术。
分行业来看，前两周融资余额增加的Top3为：汽车（44.11亿元）、电子（25.25亿元）、通信（14.53亿元）；融资余额减少的Top3为：基础化工（-15.71亿元）、
农林牧渔（-8.50亿元）、电力设备（-6.75亿元）。本月以来，融资余额增加的Top3为：汽车（44.11亿元）、电子（25.25亿元）、通信（14.53亿元）；融资余额减少的Top3为：基础化工（-15.71亿元）、农林牧渔（-8.50亿元）、电力设备（-6.75亿元）。个股层面，融资余额增加的前十大个股为：赛力斯、江淮汽车、贵州茅台、兴业银行、江苏银行、保利发展、招商银行、润达医疗、药明康德、韦尔股份。个股层面，融资余额减少的前十大个股为：东方财富、比亚迪、宁德时代、科大讯飞、牧原股份、五粮液、京东方A、TCL中环、格力电器、天齐锂业。
前两周净流入前十的ETF为：沪深300ETF易方达（86.82亿元）、沪深300ETF（64.55亿元）、沪深300ETF（35.29亿元）、科创50ETF（16.69亿元）、沪深300ETF华夏（12.87亿元）、科创100ETF基金（11.16亿元）、证券ETF（8.88亿元）、科创板50ETF（8.61亿元）、中证红利ETF（5.75亿元）、创新药ETF（4.97亿元）。流出前十的ETF为：中证500ETF（-47.41亿元）、中证1000ETF（-21.66亿元）、上证50ETF（-13.75亿元）、中证1000指数ETF（-13.74亿元）、创业板ETF（-13.37亿元）、半导体ETF（-8.47亿元）、中证500ETF（-6.61亿元）、养殖ETF（-4.73亿元）、中证500ETF华夏（-4.41亿元）、芯片ETF（-4.37亿元）。前两周重要股东净增持市值为-65.66亿元，相比前值减少57.60亿元。前两周重要股东增持家数为238家，较前值增加67家。前两周重要股东减持家数为200家，较前值增加34家。重要股东净增持金额为-65.66亿元。较前值减少
51.59亿元。从行业来看，前两周重要股东净增持市值最多的三个行业为：环保（0.87亿元）、银行（0.51亿元）、建筑装饰（0.50亿元）。前两周重要股东净减持市值最多的三个行业为：医药生物（-13.67亿元）、计算机（-10.74亿元）、非银金融（-9.44亿元）。
前两周定向增发家数为3家，定增募资总额为0.00亿元，覆盖了0个行业。较前值，定增募资家数减少19家，募资金额减少197.79亿元。
前两周公募基金申赎比的平均数0.90，小于1，代表基金申购少于赎回；相比于前值（平均数0.75）有所上升，代表市场情绪有所上行。预估证券开户变化率平均为为2.8%，代表市场交易意愿上行（比前值），市场总体交易意愿上行。前两周限售解禁家数为80家，较前值增加2家。限售解禁市值为1359.10亿元，较前值增加440.17亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为403.59亿元。从行
业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：非银金融（734.36亿元）、公用事业（205.04亿元）、电力设备（116.75亿元）。有11个行业没有限售解禁出现。
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