【嘉世咨询】2023石油行业发展简析报告

“三桶油”原油产量占国内之比达91%

•2013年以来，以中国石油、中国石化、中国海油（“三桶油”）为代表的石油石化央企不断加强油气勘探、提升资源禀赋，油气产量保持稳中有升，2022年油气产量分别上升至1685、489、603百万桶油当量，产量十年累计增速分别达20.4%、10.4%、46.5%。

中国原油对外依存度高达72.0%

•截至2023年4月，尽管中国原油及天然气的对外依存度已较高点有所回落，但仍分别达72.0%、37.9%。在能源的对外高依存度现状下，能源安全的保障既需要在“双碳”目标下加速新能源的增量替代，也需要全力推进油气的增储上产，充分发挥油气资源生产自给的压舱石作用。

油价持续上涨

•以中国为代表的新兴国家经济迅速增长，有效地拉动了石油需求，同时全球流动性泛滥，金融投机空前兴盛，共同推升油价创下历史高点。

油价跌后“深V型"反弹，重回高位

•以中国为代表的新兴国家经济迅速增长，有效地拉动了石油需求，同时全球流动性泛滥，金融投机空前兴盛，共同推升油价创下历史高点。

油价平静期

•一方面美国致密油产量爆发式增长，另一方面中东北非原油持续减产，“阿拉伯之春”导致风险溢价上升，油价高位窄幅运行。

触底震荡反弹

•OPEC与俄罗斯为代表的产油国冻产预期推高油价，原油市场逐步走向供需再平衡。

【报告内容看点】

1.全球石油市场格局处于变革期

2.GDP增速与石油需求增速同步

3.全球原油需求创出历史新高

4.中国原油产量增速创十年新高

01.全球石油市场格局处于变革期

近年来随着疫情的结束，俄乌冲突的不断升级，世界经济压力骤增以及欧佩克对原油产量的大调整，原全球石油市场格局正在受到挑战，大有冲突与变革之势。

石油市场受地缘政治因素的影响较大，石油生产国之间的政治紧张关系、战争和地缘政治冲突等都可能对市场供应和价格产生重大影响。

全球石油市场价格波动性较大，受多种因素的影响，包括供需关系、地缘政治局势、天气变化和金融市场等。这种价格变动对全球经济产生了深远的影响。

02.GDP增速与石油需求增速同步

石油需求增速与GDP高度相关，历史上石油需求增速不到GDP增速的一半。各大权威机构对于2023年石油需求的增速预测，高于历史上与GDP增速的线性关系。

历史上高油价往往伴随着经济增速的下降，而油价从底部向上的过程通常是经济增速最快的时期，契合“复苏、繁荣、衰退、萧条”的经济周期走势。

03.全球原油需求创出历史新高

根据OPEC，2023Q1全球原油需求已经创出历史新高，在淡季回落后，Q3-Q4将继续创出需求新高。历史上，只要OPEC+内部没有分歧，其供给策略就是“保价而非保供”。

2023年6月，OPEC宣布将366万桶/天的减产措施从2023年底延长至2024年底；7月，沙特宣布将把自愿的百万桶每日减产行动延长至8月，俄罗斯也宣布8月额外减少石油出口每天50万桶，同时削减产量每天50万桶。

截至6月30日，美国原油库存（包括战略库存）接近16.1亿桶，降至近20年低点。2023年Q1OPEC剩余产能297万桶/日，也处历史偏低水平。