【宁德时代】2023年第三季度报告

10月19日晚间，宁德时代披露三季报，前三季度合计营收2946.77亿元，同比上涨40.1%；归母净利润311.45亿元，同比增长77.05%；扣非后归母净利润269.81亿元，同比增长68.23%。

但是，宁德时代2023年第三季度营收同比增速明显放缓，同比仅增长8.28%，与一季度和二季度相比，营收增速分别下滑74.63个和47.58个百分点。2023年一季度和二季度，宁德时代营收同比增速分别高达82.91%，55.86%。

更值得市场关注的是，宁德时代的第三季度归母净利润，罕见的出现了环比下降。

财报披露次日，宁德时代股价下跌0.93%，收于181元/股，较2021年末的最高点跌超50%(前复权)。

营收同比增速放缓，季度利润环比下跌

2023年前三季度，宁德时代合计营收2946.77亿元，同比上涨40.1%。

面包财经分析发现，宁德时代2022年前三季度营收增速高达186.72%，在随后的财务报告中，公司营收同比增速呈现显著的下滑趋势。

从单季度表现来看，宁德时代第三季度实现营收1054.31亿元，同比增速仅为8.28%。2023年第一季度和第二季度，宁德时代营收同比增速分别高达82.91%，55.86%。

根据历年季度数据，宁德时代的利润存在一定的季节性，第三季度普遍高于第二季度。2023年第三季度，宁德时代归母净利润为104.28亿元，环比下降4.28%，上市以来首次出现第三季度归母净利润环比下降。

利润率方面，宁德时代2023年第三季度毛利率约22.42%，处于近一年的较高水平；净利润率约10.47%，较上一季度下降0.9个百分点。

股价较2021年高点跌超50%

2018年6月，宁德时代在创业板上市，IPO发行价为25.14/股，共募集54.62亿元。随后几年，公司继续通过发行公司债、定增方式募资，截至2022年累计募超740亿元。其中，股权融资主要用于扩产，债务融资主要用于补充流动资金。

2020年以来，新能源储能需求增加，宁德时代的股价一路攀升，2021年年末股价最高冲高至381.36元/股（复权价）。随后，受新能源板块整体走弱，公司股价波动下滑。

2023年三季报披露次日，宁德时代股价冲高回落，当日股价下跌0.93%，收于181元/股。

近两个月，宁德时代股价最大跌幅一度超过25%，公司最新股价较2021年末最高点已跌超50%（前复权）。

2023年第一季度，宁德时代的归母净利润98.22亿元，第二季度归母净利润为108.95亿元。三季度的归母利润较二季度环比下跌4.2%，此外，当季净利同比10.66%的增速较今年二季度净利63.22%的同比增速、去年同期净利188.42%的同比增速大幅放缓。

2023年前三季度，宁德时代实现营业收入2946.77亿元，同比增长40.10%，归母净利润311.45亿元，增长77.05%，基本每股收益为7.0958元，同比增长70.97%。公司前三季度研发费用达148.76亿元，同比上升40.65%。

现金流数据方面，今年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为526.54亿元，同比增加102.76%，投资活动产生的现金流量净额为-199.37亿元，同比减少54.34%，筹资活动产生的现金流量净额为148.51亿元，同比减少77.79%。

此外，同时公司公布了资产计提减值准备公告。公告表示，公司2023年前三季度相关资产计提资产减值准备共计30.97亿元，将减少公司2023年前三季度归属于上市公司股东的净利润26.30亿元，相应减少2023年9月30日归属于上市公司股东的所有者权益26.30亿元。本次计提减值准备相关的财务数据未经审计，最终以会计师事务所审计结果为准。

值得注意的是，就在一天之前，宁德时代的最大车企客户特斯拉财报显示，特斯拉第三季度毛利率从18.2%跌至17.9%。

今年以来，宁德时代的股价下跌了约15%。截至10月19日A股收盘，宁德时代股价报收182.7元/股，股价创两年半新低，市值为8034亿元。

近日，花旗银行分析师在一份报告中称，"宁德时代近期面临的压力，主要来自二线电池制造商的电池价格低于宁德时代，且全球锂离子电池需求弱于预期。因此，宁德时代不得不开始降价以确保其市场份额。”

中国汽车动力电池产业创新联盟公布最新数据显示，宁德时代9月电池装车量14.35GWh，稳居榜首，但市占率为39.41%，继去年3月再度跌破40%，市场份额创17个月新低。比亚迪以9.83GWh的装车量位列第二，市占率为27%。

在国内动力电池市场的下半场，面对竞争对手的围追猛赶，宁德时代或将押注于其神行超充电池来收复失地。

8月16日，宁德时代发布神行超充电池，作为全球首款磷酸铁锂4C超充电池，可实现“充电10分钟，续航400公里”，突破低温快充限制，实现全温域快充，且续航里程达700公里以上。在量产方面，宁德时代表示，神行超充电池将在2023年底实现量产，明年一季度搭载神行超充电池的车型就将正式上市。

在神行电池发布当日，阿维塔科技表示将成为首批搭载宁德时代神行超充电池的新能源汽车品牌。

进入10月，宁德时代更是一口气与哪吒汽车、奇瑞汽车、北汽新能源三家车企签订合作协议，宣布三家公司相关车型将搭载神行超充电池。

在业内人士看来，新能源车市场价格战愈发激烈，市场对占据电动汽车成本40%的动力电池的降本需求与日俱增。补能焦虑替代里程焦虑，成为了消费者最主要的需要，快充电池成为填补市场空缺的重要板块。

近日，宁德时代国内乘用车事业部CTO高焕在接受采访时也表示，在过去几年，新能源汽车的续航里程一直是用户和车企关注的重点，但现在这一痛点正在缓解，目前C级豪华纯电车已经能够实现800公里以上的续航。高焕认为，接下来新能源汽车发展关键在于能否实现快速补能。

此前根据行业预测，跟宁德时代去年以来主打的三元麒麟电池的高端路线不同，神行电池未来将放下身段，主打经济路线，主要覆盖15万—30万元的纯电车型。