【沙利文公司】2023年华检医疗企业深度研究报告

作为IVD业内首家集产品研发、生产、销售及售后服务一体化的平台公司，华检医疗近年的核心业务发展稳定，主要得益于两大增长曲线业务协同了IVD全产业链、价值链的互补与产业链的延伸触达了业务全场景以及庞大分销网络所构筑的渠道优势。

在此背景下，弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan，简称“沙利文”）发布《2023年华检医疗企业深度研究报告》，将通过华检医疗所处的主营业务分析体外诊断中血液及体液诊断、微生物检测、分子诊断以及临床质谱检测赛道的基本面，研判行业未来发展趋势，并从企业的内部控制、商业模式、渠道规模以及营销网络维度挖掘企业核心价值与行业竞争力。

核心业务发展稳定，自有品牌矩阵的建立打开业务成长空间

从公司基本财务指标看，公司总体经营业绩良好，整体成长能力稳健。随着疫情防控政策的调整、全资附属公司威士达领先的市场地位、“华检生态圈”的稳健发展都将为公司未来的盈利创造更多成长空间。

从公司业务分部看，分销业务为公司业务基石，维持较稳定水平：分销IVD产品为集团业务基石，负责向分销商、医院、医疗机构以及物流提供商等客户销售IVD分析仪、IVD试剂及其他耗材，2019年至2022年该分销业务总营收分别占集团同期总营收的93.7%、94.2%、94.7%以及93.7%。作为集团全资附属公司的威士达，2021在中国凝血IVD一级分销市场中占有43.2%的市场份额，强劲的销售水平为公司营收保有基础，且威士达新签订希森美康凝血产品五年期独家分销协议至2027年Q1，确保了公司未来经营的稳定性，未来成长逻辑清晰。

自有品牌产品业务显增长，未来具有较大成长空间：自有品牌产品主要是集团参与其自有品牌下的研究、开发、生产及销售IVD分析仪及试剂，近年自有品牌仪器及试剂营收占比逐年增加；根据集团在“华检生态圈”的业务布局，其中集团控股的贝知医疗及朗迈生物在IVD试剂及产品均有研究突破，未来将实现更多产品的商业化进程，高性价比的自有品牌更适合目前较低市占率的中低端市场，利于扩大产品客户群体，贡献更高产品营业收入及利润。

维修售后服务持续稳定发展，与公司产品分销情况挂钩：主要为公司向中国希森美康凝血分析仪的终端客户提供维修服务所产生的收益，包括面向医院及医疗机构所提供的维护及维修服务、安装服务及终端客户培训。