2024汽车行业报告：智能电动新趋势
1周观点：复刻手机小米再造自主崛起最强音
1.1乘用车：智能化+出海共振看好优质自主车企崛起
汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，本月建议关注核心组合【长安汽车、比亚迪、理想汽车-W、伯特利、拓普集团、新泉股份、爱柯迪、双环传动】。
小米SU7上市打造人车家全生态。3月28日小米SU7上市，售价区间为21.59-29.99万元，标准版21.59万元，Pro版24.59万元，Max版29.99万元，4月底标准版、Max版启动交付，5月底Pro版启动交付。产品对标特斯拉Model 3、保时捷Taycan等。首发包含小米SU7创始版，限量5000台，含创始版证书、专属编号和雷军签名版蓝牙钥匙。价格与标准版、Max版相同，限量五千台，定金2万元，4月3日启动交付。
车 身 尺 寸 方 面 ， 小 米SU7定 位 高 性 能C级 车 ， 长/宽/高 分 别 为4997/1963/1440mm，轴距3000mm，风阻系数低至0.195；最小转弯半径5.70m；全栈自研底盘控制算法；水滴型大灯具ADB自适应远光，全车32处收纳位提供超大收纳空间，56°HUD超宽视角，玻璃防紫外线率与隔热率高。
电动化方面，小米SU7零百加速最快2.78秒，最高时速265km/h，动力瞬态感应，标配起步续航700km，Pro版续航830km，Max版续航810km，全系碳化硅平台，871V高压平台15分钟充电补能510km，486V平台15分钟充电补能350km。
智能驾驶方面，小米SU7全系标配智能辅助驾驶，高速NOA上市即交付，全系标配12颗超声波雷达，Pro版采用纯视觉方案，Max版配一颗激光雷达，全系标配12颗超声波雷达。
智能座舱方面，小米SU7搭载澎湃OS系统，五屏联动，16.1英寸3K中控屏，搭载骁龙8295座舱芯片，实现手车互联、车家互联的人-车-家一体化，小爱同学语音深度控车，支持苹果系统使用。
受益技术进步、城市应用场景拓宽，智驾逐渐成为消费者购车重要的考虑因素。小米作为消费电子龙头，其较强的品牌力、营销能力、供应链管理能力、生态全方面打造能力、健全的销售渠道，以及良好的国内外客户基础与客户黏性，有望赋能小米汽车，加速SU7推广销售，小米SU7有望成为20-30万元纯电热销车型，建议关注小米汽车产业链弹性标的。
需求稳步修复重磅新车催化密集。3月第三周以来周度销量逐步恢复，第三周/四周上险34.1/37.2万辆，同比+7.7%/+41.3%，环比+10.8%/+9.0%，新能源渗透率提升至46.9%/45.9%。4月8日，华为计划重新发布旗下与奇瑞合作的新能源汽车品牌——智界S7车型；4月北京车展（2024 年4月25日-5月4日）即将来临，北汽与华为合作的享界S9将亮相；小米SU7、长安深蓝G318、领克07 EMP、极氪MIX、长城坦克300HIT、智己SU7、小鹏MONA、也有望于集中亮相/上市，看好新车周期强的优质自主及相关产业链。
乘用车：成长、周期共振，看好优质自主车企崛起。
1）优质供给加速，需求有望向上：1月车市批零均表现强劲，在理想MEGA、秦L、海豹06、方程豹5、极氪007、问界M7等优质供给驱动及春节后价格竞争加剧的背景下，销量有望向上；
2）智能化加速，重点关注T及各车企进展：智能驾驶能力有望成为车企竞争的重要因素。销量端，华为、小鹏城市NOA加速落地有望促进智驾成为影响购车的重要因素，带来智驾车型购买率的提升，促进销量向上；估值端，特斯拉智驾软件付费模式在北美跑通，Dojo超级计算机将推动机器人、智驾加速发展，驱动估值重塑，小鹏与大众合作收取技术服务费，有望改变车企盈利模式，估值中枢向上。我们看好智能化布局领先，且产品周期、品牌周期向上的优质自主车企，建议关注【长安汽车、比亚迪、理想汽车H、赛力斯、吉利汽车H、长城汽车】。
1.2智能电动：长期成长加速看好智能化增量
零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量。
短期看，智能化是最强主线，2024年将成城市NOA重要落地年份，域控制器、智驾传感器等智能驾驶零部件有望迎来加速渗透，同时，华为产业链增量可期，坚定看好新势力产业链+智能电动增量，建议关注：
1、新势力产业链：建议关注华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、光峰科技、星宇股份、上声电子、上海沿浦】；小米产业链-【无锡振华、经纬恒润、继峰股份、模塑科技】；T链-【拓普集团、新泉股份、爱柯迪、旭升集团、双环传动、岱美股份、银轮股份】。
2、智能化核心主线：建议关注智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】。
1.3机器人：看好产业链从“0”到“1”
机器人催化密集，看好产业链从“0”到“1”。我们预计，2024年将是机器人软件技术快速突破之年，也将是人形机器人量产元年，后续软件技术进步及硬件供应商进展催化密集，不定期潜在催化还包括特斯拉AI Day，优必选、智元、小米等人形机器人进驻比亚迪等汽车生产线，看好机器人量产元年从“0”到“1”带来的产业机会，建议关注Tier1【拓普集团】；丝杠【北特科技、贝斯特】；减速器【双环传动、精锻科技】。
1.4重卡：需求与结构升级共振优选龙头和低估值
至暗时刻已过，新一轮景气周期启动。根据第一商用车网初步掌握的数据，2024年2月份，我国重卡市场销售约5.3万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比下降45%，同比下降31%，今年1-2月，我国重卡市场累计销售各类车型约15万辆，相比去年同期上涨了19%，净增加了2.4万辆。
2024年来油气差持续处于高位，天然气重卡经济性优势明显，加速上量；同时国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商有望受益排放升级，建议关注【潍柴动力、中国重汽、银轮股份】。
2本周行情：整体弱于市场
汽车板块本周表现弱于市场。本周A股汽车板块下跌2.80%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第23位，表现弱于沪深300（下跌0.35%）。细分板块中，商用载客车上涨3.48%，汽车零部件、摩托车及其他、汽车服务、商用载货车、乘用车分别下跌0.83%、2.51%、3.93%、5.49%、5.69%。
3本周数据：3月第四周销量37.2万辆同比-6.1%环比+9.0%
3.1地方开启新一轮消费刺激政策
2023年11月17日，工业和信息化部、公安部、住房和城乡建设部、交通运输部联合发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》。《通知》允许具备量产条件的搭载自动驾驶功能（特指L3/L4高阶自动驾驶）的智能网联汽车产品，取得准入后在限定区域内开展上路通行试点，并且首次对高阶智驾事故责任归属给出了明确的法律责任定义。
2024年2月23日下午，习近平主持召开中央财经委员会第四次会议，会议强调要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，要打好政策组合拳，推动先进产能比重持续提升，高质量耐用消费品更多进入居民生活；要鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，推动耐用消费品以旧换新；要坚持中央财政和地方政府联动，统筹支持全链条各环节，更多惠及消费者。
2024年3月2日，上海市商务委公布新一轮燃油车以旧换新补贴政策和新能源汽车置换政策。根据政策，上海将延续2023年标准，换车最高1万元购车补贴继续，买绿色智能家电消费最高1000元补贴延续。
2024年3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出到2027年报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二手车交易量较2023年增长45%。
具体措施方面，《行动方案》提出：
1）持续推进城市公交车电动化替代；加快淘汰国三及以下排放标准营运类柴油货车；
2）促进汽车梯次消费、更新消费，组织开展全国汽车以旧换新促销活动；
3）加大财政政策支持力度，坚持中央财政和地方政府联动支持消费品以旧换新，通过中央财政安排的节能减排补助资金支持符合条件的汽车以旧换新；
4）优化金融支持，适当降低乘用车贷款首付比例，合理确定汽车贷款期限、信贷额度。
2024年3月地方开启新一轮消费刺激政策。1月以来，多地开启新一轮消费刺激政策，其中北京市、杭州市政策刺激力度较大。
需求逐步恢复新能源渗透率受比亚迪降价拉动。根据交强险数据，3月第四周（3.18-3.24）乘用车销量37.2万辆，同比-6.1%，环比+9.0%；新能源乘用车销量17.0万辆，同比+33.1%，环比+6.7%；新能源渗透率45.9%，同比+13.5pct，环比-1.0pct。
2024年2月整体折扣与2024年1月比放大。根据thinkercar折扣数据，截至2月上旬，行业整体折扣率为13.37%，环比+0.08pct；截至2月下旬，行业整体折扣率为13.54%，环比+0.17pct。
燃油VS新能源：2月燃油车、新能源折扣均放大，新能源力度更大。截至2月上旬，燃油车折扣率为14.5%，环比-0.08pct；新能源车折扣率为11.1%，环比+0.47pct；截至2月下旬，燃油车折扣率为14.8%，环比+0.32pct；新能源车折扣率为11.1%，环比+0.01pct。
合资VS自主：2月合资折扣基本持平，自主折扣放大。
截至2月上旬，合资折扣率为17.4%，环比+0.01pct；自主折扣率为8.6%，环比+0.25pct；截至2月下旬，合资折扣率为17.6%，环比+0.25pct；自主折扣率为8.9%，环比+0.26pct。
4本周要闻：小米SU7上市24小时大定突破88898台特斯拉向美国用户提供一个月FSD试用
4.1电动化：小米SU7上市24小时大定突破88898台
小米SU7上市24小时大定突破88898台
3月30日，我们从小米官方了解到，小米SU7上市24小时后大定订单突破88898台。新车于3月28日完成上市，共推出5款车型，售价21.59-29.99万元。据官方表示，4月30日前大定有免费升级配置权益。交付方面，小米SU7标准版、Max版于4月底启动交付；小米SU7Pro版将在5月底开启交付。（来源：汽车之家）
比亚迪2023 年归母净利润300.41 亿元，同比增80.72%
3 月26 日消息，比亚迪股份有限公司今晚披露年报，2023 年公司实现营业收入6023.15 亿元，同比增长42.04%；归属于上市公司股东的净利润300.41 亿元，同比增长80.72%；基本每股收益10.32 元；拟向全体股东每10 股派发现金红利30.96 元。（来源：IT之家）
零跑汽车2023年营收167.5亿元，毛利率首次实现全年转正
3月25日，零跑汽车发布截至2023年12月31日止年度的年度业绩公告。公告显示，2023年零跑汽车收益为16,746.7百万元，同比增长35.2%；净亏损为4216.3百万元，2022年净亏损为5,108.9百万元；毛利率为0.5%，首次实现全年毛利转正。交付方面，2023年全年，零跑汽车交付144,155辆新能源汽车，同比增长29.7%。截至2023年12月31日，其拥有560家门店，覆盖182个城市。（来源：商业新知）理想汽车发布OTA 5.1：新增车机热点、无线投屏3月30日午间消息，理想汽车发布公告称，将从2024年3月30日起，按照顺序向理想L系列和理想MEGA用户推送OTA 5.1版车机系统。本次版本升级将重点围绕智能驾驶和智能空间，新增41项功能、优化27项体验，针对车型为理想MEGA和2023款及2024款理想L全系列。（来源：凤凰网科技）
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