国窖表现超预期，销售费用率下降贡献盈利弹性
销售费用率上升，短期业绩下滑
销售费用率优化，护肤业务进入规模化发展
期间费用率下降支撑盈利增长
整体收入增速承压，公司费用率同比提升
2019年中报点评：市占率继续提升，费用率合理下降
2022年收入翻倍增长，费用率持续下降
收入、利润稳健增长，费用率、减值有所提升
2024年三季报点评：扩渠道导致费用率提升，短期利润率承压
高端化稳步推进，低基数下销售费用率上升
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