利润略超预期，费用率下降提升盈利能力
费用率抬升拖累短期业绩增长，客户结构优化质效可期
公司简评报告：毛利率费用率修复，大型化国际化凸显
2017年年报点评：费用率持续下降，扣非净利润增长54.67%
2018年业绩快报点评：赋能经销商对费用率形成拖累，司米全年扭亏为盈
2018年中期正面盈利预告点评：发布业绩赢喜，符合预期；上半年销售高增长，费用率下行
费用率进一步下滑，TEMU未来可期
2019年报及2020一季度预告点评：收入快速增长费用率逐步下降，疫情短期影响Q1验收
费用率大幅下滑，经营业绩显著提升
第三季度收入下滑11%，费用率提升盈利承压
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