【申万宏源】跻身主流视野，人群扩张+需求增加+ARPU提升带动产业加速增长.pdf

二次元产业及二次元游戏深度报告：跻身主流视野，人群扩张+需求增加+ARPU提升带动产业加速增长

文化传媒行业点评：新媒股份三季报点评，Q3收入环比略增，关注IPTV业务ARPU值持续增长及广告业务推进带来弹性

拼多多（PDD）2QFY2020业绩点评：客单价显著下降拖累ARPU及GMV增速

业绩符合预期，ARPU提升助力增长

5G拉动ARPU值提升，资本开支略有增长

2021年中期业绩点评：1H21 ARPU同比上升，业绩增长提速趋势加快

业绩符合预期，ARPU增长稳健

规模发展5G有望助ARPU值回升

ARPU稳中有升，期待后续业绩释放

5G快速渗透ARPU提升明显，看好5G建设和应用发展