【申万宏源】2019年报、20Q1点评：阶段性收入业绩承压，预收表现靓丽，坚定看好中长期份额提升与盈利提升.pdf

20年归母超预期增55~65%，单Q4近翻倍，自产高增长望于20Q1延续

20Q1季报预告点评：创业板一季报预告验证两个趋势

2019年报与20Q1点评：理性应对，目标务实，保持定力追求长期良性发展

2019、20Q1财报点评：业绩短期承压，长期看好市占率持续提升

商业贸易：三江购物：20Q1疫情推动业绩+40%，加速转型促进发展

20Q1净利润同比36.1%，毛利率提升超预期

季度业绩连续改善，20Q1扣非利润倍

2019年年报和20Q1季报点评：稳定向上，靓眼业绩验证“芒果模式”

2019年报及2020年一季报点评：19年业绩小幅增长，20Q1受疫情影响承压

20Q1净利润预增20.4%-30.7%符合预期，游戏增速60%-70%表现亮眼