【申万宏源】2019年报与20Q1点评：短期增长承压，增长目标与股权激励彰显公司长期成长信心.pdf

19Q4业绩符合预期，20Q1业绩逆势上涨

2019、20Q1财报点评：业绩短期承压，长期看好市占率持续提升

20Q1季报预告点评：创业板一季报预告验证两个趋势

20年归母超预期增55~65%，单Q4近翻倍，自产高增长望于20Q1延续

2019年报与20Q1点评：理性应对，目标务实，保持定力追求长期良性发展

商业贸易：三江购物：20Q1疫情推动业绩+40%，加速转型促进发展

季度业绩连续改善，20Q1扣非利润倍

2019年年报和20Q1季报点评：稳定向上，靓眼业绩验证“芒果模式”

20Q1净利润同比36.1%，毛利率提升超预期

2020年一季报点评：疫情拖累20Q1业绩表现，不改公司向好趋势