【天风证券】22Q1营收yoy-5.31%，以研发为本多维转型调整，线上进程加速&恋火持续发力.pdf

2023年年报及2024年一季报点评：归母净利率环比持续提升，第二品牌恋火持续高增，看好公司未来成长

线上渠道转型初见成效，恋火品牌增长强劲

恋火增长强劲，Q1超预期奠定23年业绩基调

主品牌转型期业绩承压，新品牌“恋火”表现亮眼

2023年中报点评：彩妆品牌恋火同比增长211%，渠道转型下利润端略承压

抖音、恋火高增，盈利能力显著提升

2023年业绩预告点评：23年业绩超预期，主品牌调整成效渐显，第二品牌恋火持续高增

品牌重塑带动业绩回暖，恋火高增全年可期

主品牌转型期间业绩承压，恋火品牌增长亮眼、贡献新增长极

2023年三季报点评：Q3收入同增46%，恋火延续高增