【天风证券】22Q1营收yoy-5.31%，以研发为本多维转型调整，线上进程加速&恋火持续发力.pdf

2022年报&2023年一季报点评：23Q1盈利能力大幅改善，恋火品牌逆势高增

主品牌转型期间业绩承压，恋火品牌增长亮眼、贡献新增长极

2023年业绩预告点评：23年业绩超预期，主品牌调整成效渐显，第二品牌恋火持续高增

恋火高增势能延续，渠道转型拖累利润

抖音、恋火高增，盈利能力显著提升

淡季高增印证华丽转型，抖快恋火为业绩护航

品牌重塑带动业绩回暖，恋火高增全年可期

恋火增长强劲，Q1超预期奠定23年业绩基调

线上渠道转型初见成效，恋火品牌增长强劲

2023年中报点评：彩妆品牌恋火同比增长211%，渠道转型下利润端略承压