【招商证券】Q3收入业绩承压，海外自有品牌业务加速增长.pdf

主要维生素产品价格回落，Q3业绩环比下滑

焦煤Q3长协普涨，动煤供需矛盾尚未根本缓解

Q3环比大幅改善，线下业绩恢复增长

Q3业绩加速释放，全年有望继续提速

Q3业绩暂时承压，不断创新永葆活力

Q3继续保持较高增速，H2营收及盈利水平有望进一步提升

Q3扣非亏损，期待新品改善后的加盟扩张

Q3业绩延续高增长，看好纯碱利润弹性

三季报点评：Q3收入回归增长，渠道变革在途中

业绩超预期，Q3利润同环比改善，客单价提升，Alpha得到验证