【财通证券】零售增长直销承压，费用摊销影响业绩.pdf

摊销费用高，实际业绩增长显著

飞旭摊销费用拖累Q2利润增长

单车折旧摊销仍能改善，投产节奏及经营效率是核心

Q2业绩承压，费用摊销影响当期业绩

2019年报点评：产量下滑影响业绩，股权激励摊销下滑

新产能投产，期待规模摊销带来吨净利改善

重大事项点评：公司股权激励摊销计算：二季度起股权激励进入到第二个摊销期，管理费用大幅减少

股权激励费用摊销拖累利润，仪器投放加速，未来增长可期

利润端受股权激励摊销影响，继续看好公司中长期发展

2023年报点评：新项目折旧摊销拖累短期盈利，看好长期跨区域发展和资源协同优势驱动业绩增长