【长城证券】24Q1业绩点评：主站、Temu维持强劲增长，公司业绩大超预期.pdf

收入利润表现亮眼，主站收费能力不断提升

主站用户活跃度持续提升，AIGC赋能初显成效

主站广告收入增速有所下滑，加大投入下公司利润率或将承压

主站业务稳健，积极推进AI战略与出海布局

22Q4业绩点评：国内主站+Temu出海双轮驱动，短期波动不改长期前景

24Q3业绩点评：业绩低于预期，费用减免政策使得主站利润承压

2023年三季报点评：海外业务开启第二增长曲线，主站补贴效率提升

电商深度研究系列五：外部竞争趋缓，88VIP和全站推广有望带动主站可持续增长

公司简评报告：宏观逆风业绩承压，探索AI多场景赋能主站业务

拼多多Q3业绩点评报告：主站持续提升市场份额，百亿减免下利润承压