【招银国际】VNB 增长加速 ； NP 同比转正.pdf

–3Q prelim rev／np +28%／93%; estimates unchanged

1Q24 NP 节拍为转型提供了空间

1H23 年超过 VNB 增长 ； 短期 NP 推回不影响价值增长

- 2Q rev ／ np + 33% ／ 49% ； 强度延长至 2H

4Q23 earnings preview： NP to be flat QoQ

We expect 4Q22 NP to fall on equity income

2Q23E NP to fall QoQ; Hyper margin key in 2H23

- 3Q rev ／ np + 3% ／ 59% ； 成本削减是利润增长的关键

2H24 preview: both revenue, NP stable HoH

- 3Q Rev ／ NP + 21% ／ 94% ； 2024E 青少年低增长