【国盛证券】长效生长激素放量驱动业绩增长，疫苗子公司打造第二增长极.pdf

生长激素恢复增长，带状疱疹疫苗放量可期

受生长激素GMP认证影响，全年小幅下滑5%

生长激素高增长符合预期，疫苗业务下半年有望大幅好转

生长激素高速增长，营收净利增速略超预期

生长激素持续发力驱动业绩增长，曲妥珠单抗即获批

2018年半年报点评：生长激素与疫苗业绩大超预期

业绩略超预期，生长激素高增长

优势显著，生长激素继续保持快速增长

长效生长激素占比快速提升，带状疱疹疫苗有望成为新的业绩增量

首次覆盖报告：中德美联招标滞后影响短期业绩，生长激素有望进入加速期