投资要点三大存储原厂多措并举，加快存储供需回归平衡2022Q3以来，三星电子、SK海力士和美光三大存储原厂相继采取了削减资本开支、减少晶圆产能等举措，加快存储市场供需关系回归平衡。1）三星电子：2023Q4公司资本开支同比减少25.53%降至14.0万亿韩元。
公司计划到2024H1为止，将NAND产量削减规模扩大40%-50%。2）SK海力士：2023年公司资本开支同比减少50%降至9.5万亿韩元，并预计2024年资本开支同比小幅增长。2023年10月公司表示NAND的减产措施至少持续至2024年6月。3）美光：2023财年美光各季度资本开支呈现逐季下滑趋势，至FQ1-24公司资本开支环比大幅增长88.89%升至17亿美元。2022年11月公司首次宣布减产并逐步扩大减产幅度（20%→25%→30%），同时公司预计2024年晶圆开工率仍将显著低于2022年的水平。
多家中国台湾存储厂商Q4营收实现环比增长，对24Q1市况表示乐观得益于需求回暖和存储价格上涨，多家中国台湾存储厂商Q4营收实现环比增长，并对24Q1市况表示乐观态度。模组厂商威刚受惠于PC市场的复苏，23Q4单营收创近13年历史新高；并表示DRAM与NANDFlash价格可望维持全年多头格局。
存储封测厂商力成科技23Q4单季营收超预期，12月营收更是创近14个月新高；并表示2024H2公司稼动率有望达到80%，且动能延续至2025年。补库需求使得淡季不淡，24Q1存储价格涨势有望延续根据TrendForce数据，23Q4NANDFlash和DRAM合约价均环比上涨13~18%，超过此前预测；其中3DNANDWafers和MobileDRAM价格涨幅最为明显。
展望24Q1，TrendForce预计NANDFlash和DRAM合约价仍将延续上涨态势，且幅度进一步扩大。对于近期存储现货市场，CFM指出，目前供需双方对24Q1存储涨价的态度基本一致，部分存储价格仍在小幅攀升，存储价格上行趋势明朗；其中嵌入式供应整体满足率偏低，价格延续强势上涨的态势。
投资建议：建议关注存储产业链相关标的：东芯股份，兆易创新，北京君正，江波龙，普冉股份等。
风险提示：下游需求复苏低于预期，终端去库存效果低于预期，相关厂商研发进程不及预期，系统性风险等。
