行业核心观点：近月消费呈现平稳恢复态势，2023年1-11月社零累计同比+7.2%，双十一电商大促期间，消费者行为亦偏向于理性。预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。
建议关注：①化妆品&医美：短期来看，受内外部环境影响，部分医美、化妆品龙头近期业绩出现放缓；中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：金价震荡上行、黄金珠宝消费场景恢复，叠加国潮崛起、黄金首饰工艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。
投资要点：行情回顾：上周（1月1日-1月7日）申万美容护理指数下跌4.02%，跑输沪深300指数1.05个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第25；从年初至今，申万美容护理指数下跌4.02%，跑输沪深300指数1.05个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第25。
行业数据：①社零数据：2023年11月，社会消费品零售总额同比+10.1%，其中，商品零售收入同比+8.0%，餐饮收入同比+25.8%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+10.7%、化妆品类零售额同比-3.5%。②原材料价格方面：上周黄金下跌17.25美元至2045.41美元/盎司，白银下跌0.60美元至23.18美元/盎司。
上市公司重要公告：昊海生科、贝泰妮、拉芳家化、珀莱雅、孩子王公告股份回购进展，贝泰妮、洁雅股份公告对外投资进展，科思股份、豫园股份部分股东质押股份，科思股份、珀莱雅、水羊股份可转债转股，爱美客预告2023年度业绩，豫园股份高管人员变动，爱婴室股东股份减持，豪悦护理限制性股票解除限售。
行业重要事件：①阿里系推美妆独立电商APP；②华熙生物申请护肤组合物及其用途专利；③耀海诺信无菌级重组III型人源化胶原蛋白原料量产成功；④华熙生物申请美白组合物及其用途专利。
风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。
